Ana Bulgular:
- Harvard, bitcoin tutarını %20'nin üzerinde azalttı, BTC'de büyük stake'e sahip.
- Harvard, 86,8 milyon dolarlık bir yatırımla Ethereum ETF'ye giriyor ve bir portföy dönüşümü işaret ediyor.
- Bitcoin'in volatilitesi ve akademik çalışma, uzun vadeli sürdürülebilirlik hakkında şüpheler uyandırıyor.
Harvard Management Company, 2025 Q4'te Bitcoin ETF'lere maruziyetini azalttı. Portföyünü %20'den fazla azalttı. Şirket, kripto para portföyünü aktif olarak yeniden dengeledi. Riski yönetmek ve yatırımları yeniden dengelemek için stratejisini değiştirdi.
Aynı zamanda Harvard Yönetim Şirketi dijital varlık stratejisini değiştirdi. İlk kez bir Ether ETF'ye yatırım yaptı. Şirket, bitcoin dışına aktif olarak genişledi. Ethereum maruziyetindeki büyümeyi yakalamak için kendisini konumlandırdı.
Harvard, piyasa volatilitesi ve risk stratejisi nedeniyle bitcoin tutarlarını azaltıyor
31 Aralık 2025 itibarıyla, HMC, BlackRock’ın iShares Bitcoin Trust (IBIT)’inden 5,35 milyon hisse sahibiydi. Bu hisselerin değeri yaklaşık 265,8 milyon dolardır. Bu, önceki çeyreğe göre 1,48 milyon hisse azalmayı temsil eder. O dönemde HMC, 442,8 milyon dolar değerinde 6,81 milyon hisseye sahipti.
Azalma rağmen, Harvard Management Company, bitcoin'i en büyük kamuoyuna açık varlığı olarak korudu. Bu, Alphabet, Microsoft ve Amazon yatırımlarını aştı. Şirket, bitcoin'i önde gelen pozisyon olarak sürdürdü. Portföyü, kripto para birimlerinin büyük teknoloji hisseleri üzerindeki öncülüğünü gösterdi.
Bu adım, bitcoin için yoğun bir dönemde yapılıyor. Ekim 2025'te bitcoin 126.000 dolar seviyesine ulaştı, ancak yıl sonuna kadar $88.429'a düştü ve şimdi bu hafta yaklaşık $68.000 seviyesinde işlem görüyor.
Harvard'ın bitcoin maruziyetini azaltma kararı akıllıca görünüyor. Şirket, devam eden volatilite karşısında dikkatli hareket etti. Piyasadaki keskin fiyat ayarlamalarına tepki verdi. Bu adım dikkatli bir risk yönetimi yaklaşımını yansıtmaktadır.
Ether ETF'ye İlk Yatırım: Stratejide Bir Değişiklik
Bitcoin'e yaklaşımının aksine, HMC iyi iShares Ethereum Trust (IETHA) pozisyonu açtı. 3,87 milyon hisse için 86,8 milyon dolar yatırım yaptı. Harvard'ın Ethereum ETF'indeki ilk halka açık fonudur ve dijital varlık portföyünü çeşitlendirmiştir.
Ethereum, piyasa değeri açısından ikinci büyük kripto paradır. Kabul açısından sürekli bitcoin'in arkasında kalmıştır. Performansı da bitcoin ile karşılaştırıldığında geride kalmıştır. Piyasa, bitcoin'i hâlâ baskın dijital varlık olarak görmektedir. Bu varlık, 2025 Q4'te %28'lik bir düşüş yaşamıştır.
Harvard Management Company'nin ethereum'a yaptığı yatırım, stratejik bir değişim işaret ediyor. Vakıf, yeni bir dijital varlık sınıfına maruz kalıyor. Bu adım portföyünde çeşitlendirmeyi güçlendirebilir.
Ayrıca, Ethereum’un uzun vadeli potansiyeline yönelik daha geniş bir güven sinyali veriyor. Aynı zamanda, Ethereum’un fiyatı şu anda yaklaşık 1.970 $ seviyesinde.
Bilim insanları, volatilite endişeleri nedeniyle Harvard'ın kripto stratejisini sorguluyor
Ancak Harvard'ın kripto varlıklara olan yatırımları, akademik gözlemcilerden bazı şüpheler uyandırdı. Washington Üniversitesi'nden emekli finans profesörü Andrew F. Siegel, Harvard'ın bitcoin tutarlarını "riskli" olarak eleştirdi.
Bitcoin'in içsel değersizliği nedeniyle en volatil kripto para olduğunu söyledi. Bitcoin, yıl içinde %22,8 düştü.
UCLA finans profesörü Avanidhar Subrahmanyam, özellikle portföyde Ether'in dahil edilmesi konusunda bazı şüpheler dile getirdi. Kripto paraların henüz kanıtlanmamış olduğunu ve kesin değerleme tekniklerine sahip olmadığını savundu.
Subrahmanyam’ın eleştirisi, Harvard’ın bitcoin stratejisiyle ilgili sürekli endişelerini yansıtmaktadır. Yaklaşımın beklenen performansı sağlayamadığını düşünmektedir.
Duruşu, üniversitenin kripto yatırımlarına yönelik şüpheyi vurguluyor. Portföyde bitcoin’in rolüne dair şüpheleri altını çiziyor.
Bu akademik analiz, kripto paraların kurumsal portföylerde sürdürülebilirliği sorusunun hâlâ tartışmalı olduğunu göstermektedir.
Bitcoin ve Ethereum Piyasa Performansı
Geniş kripto para piyasasının performansı, Harvard'ın stratejisi üzerinde önemli bir etkiye sahiptir. Bitcoin ve ethereum'un volatilitesi, bu varlıklara maruz kalmanın endowment değeri üzerinde etki yaratır.
Son zamanlarda fiyatlar düşmesine rağmen, bazı yatırımcılar bitcoinin uzun vadede iyi bir değer saklama aracı olacağını umuyor.
Ancak, bitcoin fiyatlarındaki Ekim 2025'ten beri %50'lik düşüş, Harvard'ın gibi kripto tabanlı portföylerin gücünü zorlamıştır.
Ethereum'nun portföye eklenmesi, çeşitlendirme avantajı sağlar. Ancak bu, dijital varlıklar için sağlam bir değerleme modeli olmadığı için Subrahmanyam gibi tüm analistler için ikna edici değildir.
Ethereum, kripto piyasasında bazı riskli alanları ortadan kaldırabilir, ancak fiyat ve değerlemeler hâlâ belirsiz kalıyor. Bu, kurumsal yatırımcılar için bir zorluk olarak kalıyor.
Harvard, Bitcoin ETF Tutarlarını Azalttı, İlk Ether ETF Yatırımı yaptı yazısı önce The Market Periodical'de yayınlandı.