Altın, 9 Haziran'da Ocak'daki zirvesinden %20'den fazla düşerek resmenayı bear piyasa bölgesine girdi. Bu, sarı metalin 2022'den beri ilk kez bu karanlık etiketi alması ve altının birkaç ay önce hiçbir şeyi yanlış yapamayan işlem olduğu sırada gerçekleşiyor.
Düşüş, altını Ocak sonlarında ons başına yaklaşık 5.600 dolarlık tarihi yüksekten Haziran ortalarında yaklaşık 4.100 ile 4.300 dolar aralığına çekti.
Satış dalgasını ne tetikledi
Yalnızca 9 Haziran'da, altın spot fiyatları %3,2 düştü ve 200 günlük hareketli ortalamanın üzerinde 660 günlük sürekli bir işlem serisini sonlandırdı.
Güçlenen ABD doları, altınları uluslararası alıcılar için daha pahalı hale getirdi. Enflasyonu dikkate alındığında devlet tahvillerinden elde edilen gerçek getirilerdeki artış, getiri sağlamayan bir varlık olan altını tutmanın fırsat maliyetini önemli ölçüde artırdı.
Güçlü ABD işgücü verileri aynı zamanda öne çıkan bir rol oynamıştır. Güçlü istihdam sayıları, piyasa beklentilerini faiz kesimlerinden uzaklaştırarak Federal Rezerv'in olası faiz artırımları yönünde yeniden tahminlere yönlendirmiştir.
Orta Doğu'daki coğrafi gerilimler, petrol fiyatlarını yükselterek enflasyon beklentilerini besliyor. Ancak bu endişeler, para politikasının daha sıkılaşması olasılığını da artırırsa, altının net etkisi negatif olabilir.
Beş ay içinde tüm zamanların en yüksek seviyesinden kurtuluş piyasasına
Altın, Ocak ayında ons başına yaklaşık 5.598 ila 5.608 dolar seviyesine ulaştı; bu seviye, bir yıl önce bile absürd görünecekti. Merkez bankalarının alımı, 2024 ve 2025 boyunca dünya çapında devlet kurumlarının rezervlerine tarihi bir hızla altın eklemesiyle sürekli bir kuvvet oluşturdu. Bu kurumsal talep, jeopolitik belirsizlik ve daha gevşek para politikası beklentileriyle birlikte, 2025 ortalarındaki düşük seviyelerden %70’lik bir yükseliş tetikledi.
Altının son kez düşüş piyasası bölgesine girmesi, Federal Rezerv'in agresif faiz artırma döngüsünün neredeyse tüm varlık sınıflarını cezalandırdığı 2022 yılında oldu.
Bu, yatırımcılar için ne anlama geliyor
Bazı analistler, kısa vadeli altın hedeflerini düşürdükten sonra raporladı. J.P. Morgan gibi kurumların uzun vadeli beklentileri, 2026'nın ilerleyen dönemlerinde altının piyasaların istikrar kazanması ve enflasyonun endişe verici kalması nedeniyle bir miktar güç kazanabileceğini öne sürüyor.
Altının merkez bankalarının satın alımlarından aldığı geleneksel destek tamamen kaybolmamıştır ve tarihsel desenler, egemen satın almaların uzun satış dalgaları sırasında bir taban oluşturduğunu göstermektedir.
Bitcoin, likidite koşullarının sıkıştırılmasından dolayı altının baskı altında kalırken göreceli direnç gösterdi ve yatırımcıları, bu varlıkların farklı makro rejimlerde nasıl davrandığına dair uzun süredir benimsenmiş varsayımları sorgulamaya zorladı.