FED adaylığı sırasında Altın ve Gümüş Tarihi Günlük Kayıplara Uğradı

Orijinal Yazar: Wall Street'in Gözlemleri

Perak ve altın, Perşembe günü gün içinde yeni bir tarihi yüksek seviyeye ulaşırken büyük bir düşüş yaşadı. Cuma sabahı Asya piyasalarında ABD Başkanı Trump'ın Federal Rezerv Başkanı olarak Wolsh'ı aday göstermesi haberinin ardından altın düşmeye başladı. Avrupa borsalarında ons başına 5.000 dolar seviyesini geçti. Amerikan borsalarında öğle vakti düşüşler hız kazandı ve altın fiyatında günlük düşüş yüzde 13'e yaklaştı. Bu, 1980'lerin başından bu yana 40 yıldır tarihte en büyük düşüş olarak kayıtlara geçti. 2008 finansal krizindeki düşüşten daha büyük bir düşüş oldu.

Perak, tarihin en yüksek seviyesi olan 120 doların üzerinde kapanan Perşembe gününden sonra Cuma günü Avrupa borsalarında 100 doların altına düştü ve Amerika Birleşik Devletleri borsalarında 80 doların altına kadar geriledi. Spot perak, seans içinde %35'ten fazla düşerek kayıtlı en büyük düşüşü yaşadı. Bu "kan dökümü" tüm metal piyasalarını etkiledi. Perşembe gününde rekor seviyesine ulaşan LME bakır da %6 civarında geriledi.

Piyasa, bu çöküşün nedeni olarak yatırımcıların ABD Merkez Bankası politikalarına dair beklentilerindeki ani değişime işaret etti.

Wash, uzun süredir sert tutumundan dolayı tanınmakta ve Trump'ı memnun etmek amacıyla faiz indirimi lehine açıklamalarda bulunmasına rağmen, piyasaların onun radikal bir şekilde faiz indirmeyeceği yönünde olduğuna inanılmaktadır.

Commerzbank analisti Thu Lan Nguyen, "Pazar, Wash'in Haskett'ten daha sert biri olarak göründüğünü düşünüyor." şeklinde konuştu. Beklenti, doları desteklerken, dolar cinsinden hesaplanan ham maddelerin küresel alıcılar için cazibesini azalttı.

Wash'ın adaylığı, Pazarın, ABD Merkez Bankası'nın bağımsızlığından kaynaklanan endişelerini de azalttı.

Daha önce yatırımcılar, para birimi değer kaybı ve ABD Merkez Bankası'nın bağımsızlığından kaynaklanan endişelerden dolayı değer saklama amaçlı kıymetli metallere yönelmişti.

ING Döviz Stratejisti Francesco Pesole, Wash'ın seçiminin "dolar için iyi bir haber olacak ve daha yumuşak bir adayın atılması endişelerini azaltacaktır" dedi.

Bu çöküş, kıymetli metaller piyasasının ne kadar zayıf olduğunu da ortaya koydu.

Son zamanlarda gümüş ve altın fiyatlarının art arda yükselişi sonrasında, kalabalık çoklu pozisyonlar, rekor seviyede alım opsiyonları ve aşırı kaldıraç seviyeleri, piyasayı her an "gama sıkıştırması" tetiklemeye hazır hale getirdi.

Pepperstone'nun kıdemli araştırma stratejisti Michael Brown, "Piyasalar çok fazla enflasyona uğramış durumda ve bu tür hareketlerin tetiklenmesi için çok küçük bir sebep yeterli olabilir." dedi.

Cuma günü, ABD hisse senedi piyasalarının öğle arası zaman diliminde, kıymetli metaller piyasasında çarpıcı bir düşüş yaşandı. New York'ta gümüşün vadeli teminatlı ana sözleşmesi, 121.785 dolar olan tarihi zirvesinden sonra 80 doların altına düştü ve 74 dolara kadar geriledi. Günlük düşüş oranı %35'in hemen üzerindeydi. Spot gümüş 74.60 doların altına düştü ve günlük düşüş oranı %35.5'e ulaştı. Bu, kayıtların en büyük günlük düşüş oranıdır.

Altın da ciddi bir darbe aldı. Cuma günü ABD hisse senedi piyasalarının öğle vakti seansında, New York altın futures'ı, bir önceki Perşembe günü 5586.2 dolara kadar yükseldiği tarihi zirvesinden 4714.5 dolara kadar düştü ve günlük düşüşü %12'ye yaklaştı. ABD hisse senedi piyasalarının öğle vakti seansında spot altın 4670 dolar seviyesine kadar düştü ve günlük düşüşü %12.7'yi aştı.

COMEX'in 2 Şubat altın futures'ü, 4713.9 dolar/ons seviyesinde 11.37% düşerek kapandı. 22 Ocak 1980'den beri altın en büyük günlük düşüşünü yaşadı. COMEX'in 2 Şubat gümüş futures'ü ise 78.29 dolar/ons seviyesinde 31.35% düşerek kapandı. 27 Mart 1980'den beri gümüş en büyük düşüşü yaşadı.

Endüstriyel metaller de bu durumdan etkilenmedi. Londra Bakır Fiyatı, 14.520 dolar seviyesini aşarak tarihinin en yüksek seviyesine ulaştı ve 11% artış kaydetti. Cuma günü ise 12.850 dolar seviyesinin altına düştü ve günlük düşüşü %5,7'ye ulaştı. Günlük kapanışta ise 13.158 dolar olarak belirlendi ve %3,4 düşüş yaşadı. Londra Çinko Fiyatı %5,7 oranında düşerken, Londra Alüminyum ve Londra Nikel Fiyatları ise %2'den fazla düşüş gösterdi.

Piyasadaki satış dalgasının tetikleyicisi, Wash'ın aday gösterilmesi haberiydi.

Cuma Asya piyasaları açıldığı sırada, ABD Başkanı Trump'ın Federal Rezerv Başkanı olarak Wash'ı aday göstermesi yönünde haberler çıkınca, dokuz işlem günü boyu aralıksız yeni tarihi zirveler kıran altın anında düşmeye başladı.

Cuma günü borsa açılmadan önce, Trump, sahip olduğu sosyal medya platformunda, Washington ile çok eski bir tanışıklığı olduğunu ve onun büyük bir ABD Merkez Bankası başkanı olacağını, hatta belki de en iyi olanı olacağını düşünmediğini belirterek resmi aday gösterme duyurusunu yaptı.

Wash, daha önce uzun bir süre sert tutumundan dolayı tanınmıştı, ancak geçen yıl Trump'ın büyük ölçüde faiz indirilmesini talep etmesine yanıt vererek söylemini değiştirdi ve bu da onun adaylığı için kilit bir etken oldu.

Wall Street yatırımcıları ve stratejistleri, Trump'ın Fed başkanı olarak Wash'ı seçmesinin görece deşarj edici bir tercih olduğunu ve muhtemelen varlık tablosunu genişletmeyi reddedeceğini, bu da doları destekleyecek ve ABD devlet tahvili faiz oranları eğrisini daha dik hale getireceğini belirttiler.

Panmure Liberum analisti Tom Price,

"Piyasa, Kevin Warsh'ın rasyonel olduğunu ve faizleri düşürmeye çalışmayacağını düşünüyor. Karın korunması gibi farklı hedeflere sahip sıradan yatırımcılar kar elde etmektedir."

Wash'nun adayeti, doları büyük bir geri dönüşe taşıdı ve Cuma günü, geçen yıl Temmuzdan beri en iyi yarılık günlük performansını kaydetti. ICE Dolar Endeksi, doların diğer dövizlere karşı performansını takip ederken, Cuma günü ABD borsalarının öğle arası seansında 97.10 seviyesini aşarak günlük olarak yaklaşık %0.9 değer kazandı. Daha güçlü dolar, dolar cinsinden hesaplanan ham maddelerin birçok küresel alıcının gözünde cazibesini azaltırken, kıymetli metallerin doların yerine küresel rezerv para birimi olabileceği teorisini de olumsuz etkiledi.

Wors'e'nin atılması satışların başlamasına neden olsa da, analistler genellikle düşüşün teknik nedenlerle arttığını düşünüyor.

Basın, fiyatların artışı ve dalgalı hareketinin işlemcilerin risk modelleri ve bilançolarına baskı yaptığını belirtti. Goldman Sachs'ın raporunda, rekor seviyede artan call opsiyonu alım dalgasının, opsiyon satıcılarının maruziyetlerini azaltmak amacıyla daha fazla vadeli işlem alması nedeniyle "fiyat hareketlerini yukarı yönlü mekanik olarak güçlendirdiği" ifade edildi.

Altın düşüşü, "gamma squeeze" (gamma sıkıştırması) olarak adlandırılan etkiyle hızlandırılabilir. Bu, opsiyon tüccarlarının portföylerini dengede tutmak için fiyat arttığında daha fazla vadeli işlem alması ve fiyat düştüğünde ise vadeli işlem satması anlamına gelir.

SPDR Altın ETF'ı için, 465 ve 455 dolar seviyelerinde, Cuma günü vadesi gelen büyük pozisyonlar bulunurken, Comex'te Mart ve Nisan aylarına ait büyük opsiyon pozisyonları 5300, 5200 ve 5100 dolar seviyelerinde yoğunlaşmaktadır.

"Bu çok delicesi," dedi Miller Tabak hisse stratejisti Matt Maley. "Bunun çoğu muhtemelen 'zorunlu satış' olabilir. Gümüş, son zamanlarda gün içinde işlem yapanlar ve diğer kısa vadeli yatırımcılar arasında en çok ilgi gören varlık oldu, bu yüzden gümüşe bazı kaldıraçlar eklendi. Bugün yaşanan büyük düşüşle birlikte marj çağrısı geldi."

Pepperstone'dan Michael Brown, "Metal piyasaları uzun süredir çok fazla spekülatif hale gelmişti ve bu hafta başı yaşanan gelişmeler, piyasaların tamamen kontrolsüz hale geldiğini gösterdi," dedi. Altın ve gümüş piyasalarında pozisyonların "açıkça çok fazla alım tarafında toplanmış" ve "değişkenlik seviyeleri dürüstçe anlatmak gerekirse, saçma seviyelere ulaşmıştı." şeklinde konuştu. Brown, bu tür yüksek hacimli ve "yüksek kaldıraçlı alım" pozisyonlarının sıkıştığı bir piyasada, "Cuma günkü gibi hareketlerin tetiklenmesi için fazla bir şey gerekmez." ifadelerini kullandı.

Brown, "basitçe herkes aynı anda çıkışa koşarken, bu da fiyatları düşürür ve bu da daha fazla zorunlu satışa neden olur" diyerek "dinamiklerin iki yönlü olduğunu" hatırlattı.

Yurtdışı Çin Bankacılık Şirketi (Overseas-Chinese Banking Corp.) stratejisti Christopher Wong, "Altının hareketi, hızlı yükselişin hızlı düşüşle takip edileceğini gösteren bir uyarı olarak doğrulandı." dedi. Washington'un atamasıyla ilgili haberlerin tetikleyici olduğunu belirterek, düşüşün uzun süredir beklenmesi gerektiğini ve "bu tür hareketlerin sona ermesi için piyasanın beklediği bahanelerden biri" olduğunu ifade etti.

Düşüş öncesi dönemde, birçok teknik göstergede alarm sinyalleri verdi. Yatayda karşılaştırmalı güç endeksi (RSI), son haftalarda değerli metallerin aşırı alım bölgesinde olduğunu ve geri çekilmeye maruz kalabileceğini gösterdi. Altının RSI son zamanlarda 90 seviyesine ulaştı, bu da bu değerli metalin on yıllardır gördüğü en yüksek seviye oldu.

Heraeus Kıymetli Metaller'in İşlem Müdürü Dominik Sperzel, "Cuma günü 5000 dolar ve 100 dolar psikolojik direnç seviyelerinin birçok kez aşıldığını" ve "ancak bu salınımın devam edeceğine dair hazırlıklı olmamız gerektiğini" belirtti.

Cuma gününe kadar yaşanan düşüşlerine rağmen, altının ve gümüşün Ocak ayında önemli ölçüde kazançları oldu. Vadesi yaklaşan sözleşmelerin kapanış fiyatlarına göre, New York'ta altın fiyatı Ocak ayında yaklaşık %9, gümüş fiyatı ise %10'tan fazla arttı.

COMEX Şubat Altın Futures'ı Ocak ayında %8,98 oranında arttı ve bu, dört aydır en yüksek aylık artış oldu. Altının artışı altıncı aydır devam ediyor ve bu da 2024 Ekiminden beri en uzun aylık artış serisini oluşturuyor. COMEX Şubat Gümüş Futures'ı Ocak ayında %11,63 oranında arttı ve artan dördüncü aydır devam ediyor. Gümüş bu dördüncü ayda %140,66 oranında arttı ve bu da 2011 Nisan'ından beri en yüksek dört aylık artış serisini oluşturuyor.

Commerzbank analistleri, Cuma günkü raporlarında düşüşün "piyasa katılımcılarının hızlı fiyat artışından sonra kar getiren pozisyonlarını kapatmak için sadece bir fırsat beklediğini" gösterdiğini belirtti. Şirketin ham maddeler araştırmaları başkanı Thu Lan Nguyen,

"Market, Wash veri diğer adaylara kıyasla daha dağınçlu olduğunu düşünse de, Fed'in baskıya kısmen boyun eğerek, mevcut piyasa beklentilerinin ötesine geçerek faizleri düşürme olasılığının hâlâ yüksek olduğunu düşünmeye devam ediyoruz."

Temas fiyatlarındaki çöküş, ana madencilik şirketlerinin hisse senedi fiyatlarını aşağı çekti. Cuma günü borsada, ABD'de işlem gören altın madenciliği devi Newmont (NEM), Barrick Mining (B) ve Agnico Eagle Mines (AEM) hisseleri %10'dan fazla düşerken, Coeur Mining (CDE) hisseleri %19'a yaklaştı.

Gümüş ETF'leri daha da darbe aldı. ProShares Ultra Silver (AGQ) borsa içi işlemde %60'tan fazla düşerken, iShares Silver Trust ETF (SLV) %30'tan fazla geriledi ve her iki fon da tarihinin en kötü günlük performansını kaydetti. Altın ETF'leri de baskı altında kaldı.

Madencilik hisseleri Cuma günü sert düşüşler yaşadı ancak bazı analistler, gerilemenin piyasa açısından olumlu olduğunu düşünüyor. Amplify ETFs Ürün Geliştirme Başkan Yardımcısı Nate Miller, gümüşün refah koruma ve değer saklama talebi, endüstriyel talep ve küresel arz yetersizliğinden yararlandığını belirterek, "Bu kadar sert bir yükselişten sonra bazı düzeltmeler piyasa için sağlıklı olur ve fiyatların hızlı yükseldikten sonra ham maddeler piyasasının tipik bir durumudur." dedi.

Zaner Metals Başkan Yardımcısı ve Kıymetli Metaller Stratejisti Peter Grant, geri çekilmelerin gerçekten çok hızlı ve aşırı olduğunu ancak metal alımında hâlâ zamanın olduğunu belirtti. Grant, 100 doların altına düşmenin özellikle 20 günlük hareketli ortalama olan yaklaşık 93 dolar seviyesinde "bir fırsat" olduğunu ifade etti. Ancak "değişkenliği göze alabilmeniz gerekir ve bu değişkenliğin yüksek seviyede kalması muhtemeldir" dedi.

Bloomberg makro stratejisti Simon White belirtti ki:

"Buylar/gümüş (fiyat) oranındaki yükselişin büyüklüğü, 1970'lerin sonundakine neredeyse eşit. Bugün yaşanan bu dramatik hareket, bu durumun bir reddedici nokta olabileceğini gösteriyor. Ancak, gümüş ve buyların, 1979'daki yükselişleriyle tam olarak örtüşmediği görülüyor. Gümüş'ün buylara göre durumu, değerli metallerde tarihi bir yükselişin sona erdiğini gösterip göstermeyeceğine dair hâlâ erken. Fiyatlar şimdi ana itici güç haline geldi ve temel analiz geçici olarak geri planda kalacak."