Yazar:Fidelity Yatırımlar
Derle:NickyForesight Haberleri
Kısaca:
Kısa vadeli kazanç elde etmeyi amaçlayan ve piyasaya girmeyi düşünen yatırımcıların dikkatli olmaları gerekir. Ancak uzun vadeli yatırım yapmayı planlayan yatırımcılar için hâlâ zaman olabilir. Bu yıl, daha fazla hükümet ve dünya çapında şirketler dijital varlıkları bilançolarına dahil etmeye devam etti. Bu yeni talep nedeniyle bazı yatırımcılar, kripto paraların geleneksel dört yıllık döngüsünün artık geçerli olmadığını düşünmektedir.
Mart ayında, ABD Başkanı Trump, Amerikan hükümeti için stratejik bir Bitcoin rezervi oluşturmak üzere bir idari emir imzaladı. Emir, hükümetin şu anda elinde tuttuğu tüm Bitcoin ve diğer bazı kripto paralara sahip olmaya devam etmesini ve bunları rezerv varlık olarak tanımlamayı resmen belirledi.
Bu idari emrin kapsamlı etkileri gözlemlenmeyi beklerken 2025, bir şeyi netleştirdi: Kripto paralar ana akımın onayını kazanıyor. Artık sadece "degens" (kripto piyasasının çılgın doğası ve bu piyasada hayatta kalmak için gerekli olan zihinsel durum nedeniyle bu kısaltmayı kullanan kripto para alıcıları) tarafından yapılan dalgalı bir spekülasyon türü olarak görülmemekte, aynı zamanda ABD hükümeti tarafından değer saklama aracı olarak tanınmaktadır.
2026 yılına doğru giden kripto para pazarı için bu ne anlama gelmektedir? Şu anda gözlemlediğimiz büyük fiyat gerilemeleri, dikey yükselişin bittiği anlamına mı gelmektedir? Kripto paralara yatırım yapmak için artık çok geç mi? Aşağıda dikkat etmeniz gereken önemli bazı eğilimler yer almaktadır.
Daha fazla ülke kripto para varlıklarını rezerv para birimi olarak benimseyecektir?
Şu anda dünyadaki birçok ülke belli miktarda kripto para birimine sahip olsa da, çok az sayıda ülke kripto para birimlerini resmen rezerv olarak kurdu – yani elde ettikleri kripto paraları ulusal çıkar stratejileri hizmetine sunan finansal varlıklar olarak belirlemedi.
Bu durum 2025'te değişmeye başladı (en belirgin örnek, Trump'ın Mart'ta verilen idari emiridir) ve 2026'da da devam edebilir.
Örneğin, Eylül ayında Kırgızistan kendi kripto para rezervlerini oluşturmak için bir yasa tasarısı geçirdi. Diğer ülkelerde ise daha fazla ülke bu olasılığı incelemeye başladı. Brezilya Meclisi, ülkenin uluslararası rezervlerinin en fazla %5'ini Bitcoin tutmak için kullanmasına izin veren bir yasa tasarısını yakın zamanda ilerletti (ancak bu tasarının yasa haline gelip gelmeyeceği hâlâ belirsiz).
"Fidelity Digital Assets, daha fazla ülkenin Bitcoin alımında bulunabileceğini oyun kuramı açısından öngörüyor," diyor Fidelity Digital Assets Araştırma Başkan Yardımcısı Chris Kuiper. "Eğer daha fazla ülke Bitcoin'i döviz rezervlerinin bir parçası olarak kullanırsa, diğer ülkeler de rekabet baskısı altında kalacak ve aynı şeyi yapmaya daha fazla baskı göstereceklerdir."
"Bu fiyatlar için ne anlama gelir? Basit arz-talep ekonomisi açısından bakıldığında, Bitcoin'e olan her ekstra talep fiyatları yukarı çekebilir," diyor Kupper. "Tabii ki burada artan talebin miktarı ve diğer yatırımcıların satıp satacağı ya da elinde tutup tutmayacağı çok önemlidir."
Şirketler kripto paraları devam edecek mi?
2026'daki yeni talebin tek potansiyel kaynağı hükümet değildir. Şirketlerin de giderek daha fazla katılması muhtemeldir. Bazı şirketler 2025'te Bitcoin ve diğer kripto paralara sahip oldukları bilançolarına dahil etmeye başladı. Şu ana kadar en çok dikkat çeken örneklerden biri, 2020 yılından beri Bitcoin alımını sürekli sürdüren yazılım ve analiz şirketi Strategy (eski adıyla MicroStrategy, hisse senedi kodu MSTR) dur. Ancak bu yıl daha fazla şirket bu uygulamayı benimseyerek bir trend haline geldi. Kasım itibariyle 100'den fazla halka açık şirket (ulusal ve uluslararası) kripto para birimlerine sahip. Bunlardan yaklaşık 50 tanesi şu anda 1 milyon Bitcoin'den fazlasına sahiptir.
"Arbitraj fırsatları mevcut ve bazı şirketler piyasa konumlarını veya finansman kanallarını kullanarak buybitcoin satın almak için fon toplayabilir," diyor Kupper, "Bunlardan bir kısmı yatırım yetkisinden ve coğrafi ve düzenleyici sorunlardan kaynaklanmaktadır. Örneğin, doğrudan bitcoin alamayan yatırımcılar bu şirketler aracılığıyla veya şirketlerin ihraç ettiği menkul kıymetlerle maruziyet elde etmeyi tercih edebilirler."
Şirketlerin kripto para birimleri satın alması, yüzeyde varlık fiyatlarını yukarı itebilecek şekilde piyasa talebini artırır. Ancak yatırımcılar aynı zamanda riskleri de farkında olmalıdır. "Bu şirketler, zorunlu olarak veya kendi istekleriyle piyasadaki dijital varlıkların bir kısmını satarsa -örneğin bir borsa çöküşü yaşanırsa- bu elbette şirketlerin elindeki Bitcoin veya diğer dijital varlıkların fiyatlarında düşüşe neden olabilir," diyor Kaeper.
Grafik Kaynağı: Fidelity Investments. Geçmiş performans gelecekteki sonuçları garanti etmez.
Dört yıllık döngü sona erecek mi?
Geleneksel yatırımlarla (hisse senetleri, tahviller vb.) kıyaslandığında Bitcoin'in tarihi oldukça kısadır. Ancak fiyatının genel olarak dört yıllık bir döngüye (boğa piyasası zirvesinden boğa piyasası zirvesine veya ayı piyasası tabanından ayı piyasası tabanına) uyduğu görülmektedir. Bitcoin 2013 Kasım, 2017 Aralık ve 2021 Kasım'da boğa piyasası zirvelerini, 2015 Ocak, 2018 Aralık ve 2022 Kasım'da ise ayı piyasası tabanlarını oluşturmuştur. Bu döngüler, önemli fiyat dalgalanmalarıyla birlikte gelmiştir: İlk döngüde fiyat 1.150 USD'den 152 USD'ye, ikinci döngüde 19.800 USD'den 3.200 USD'ye, üçüncü döngüde ise 69.000 USD'den 15.500 USD'ye düşmüştür.
Bitcoin trendleri, genellikle tüm kripto para piyasasının takip etmesine neden olur - çoğu durumda daha da dalgalı olur.
Şu anda, önceki bull market 2021 Kasım'ında zirveye ulaştığı için mevcut döngüde dört yıllık bir noktadayız. Geçen ayda kripto para birimi fiyatlarında düşüş devam etti. Peki bu bull market zirveye ulaştı mı?
Dört yıllık döngü tekrar ederse, muhtemelen şu anda veya Bitcoin'in bu yükseliş dalgasının sonuna çok yakınız. Ancak bazı kripto para birimi yatırımcıları, bu tarihi eğilimin yakında sona ereceğini ve mevcut fiyat gerilemesinin ise piyasanın tekrar yükselişe geçmeden önce geçici bir geri çekilmeye indirgenemeyeceğini düşünmektedir.
Bu, tam olarak ne anlama gelmektedir? Bazı yatırımcılar, fiyatların geri çekilmelerinin hâlâ meydana geleceği ama düşüşlerin esnekliği geçmiştekinden çok daha düşük olacak ve düşüşlerin boyutunun çok küçük olabileceğine inanmaktadırlar. Bu yüzden bu bir tam anlamıyla ayı piyasası gibi hissedilmeyecektir.Diğerleri ise belki de bir süper döngüye girdiğimizi ve bu artı döngünün yıllar süreceğini düşünüyor. 2000'lerdeki ham maddelerin süper döngüsünün yaklaşık on yıl sürdüğünü hatırlatalım.
Kuiper, bu döngülerin tamamen kaybolmayacağını çünkü onları tetikleyen korku ve hırs duygularının büyülü bir şekilde yok olmadığını söylüyor. Ancak dört yıllık döngünün tekrar yaşanması durumunda, şu anda bu döngüde tarihi zirveye ulaştığımız ve tam bir bear market'e (indirgemeye) girdiğimizi belirtiyor. Kasım'dan bu yana yaşanan düşüş oldukça ciddi olsa da, 2026 yılına kadar dört yıllık döngünün gerçekten oluşup oluşmadığını doğrulayabileceğimizi söylüyor. Şu anki fiyat düşüşü yeni bir bear market'in başlangıcı olabilir ya da sadece bir bull market (çift yönlü hareket) içindeki bir geri çekilmeyi temsil edebilir ve gelecekte yine tarihi zirveler kaydedilebilir - bu da şu anki döngüde birkaç kez gördüğümüz bir durumdur.
Bu tahminlerin gerçek olup olmayacağını görmek için 2026 yılının ortasına kadar beklememiz gerekebilir.
Şu anda Bitcoin almak hâlâ geç mi?
Kripto para pazarı hâlâ birçok belirsizlik içerse de, bir şey daha net hâle gelmiştir: Kripto pazarı yeni bir paradigma içine girmektedir. "Yatırımcı yapısında ve kategorilerde köklü bir dönüşümün meydana geldiğini görüyorum ve bu durumun 2026 yılına kadar devam edeceğine inanıyorum," diyen Kaeper, "Geleneksel fon yöneticileri ve yatırımcılar artık bitcoin ve diğer dijital varlıkları satın almaya başlamış olsa da, bu alana getirebilecekleri fon miktarı konusunda sadece yüzeydeyiz."
Bu durumda, piyasaya henüz girmemiş yatırımcılar şu soruyu sorabilirler: Bitcoin'e şimdi yatırım yapmak hâlâ iyi bir firsat mı?
Küppers'e göre, bu, yatırım sürenize bağlıdır. Karı kısa veya orta vadeli (dört ila beş yıl veya daha kısa) elde etmeyi umuyorsanız, bu döngü tarihsel örüntüleri takip ederse, muhtemelen geç kalmışsınızdır.
"Yine de, çok uzun vadeli bir perspektiften baktığımızda, bireysel olarak, Bitcoin'i değer saklama aracı olarak düşünürseniz, 'çok geç kaldınız' demekten asla bahsetmeyeceğim," dedi Kupier, "kaydıramaz arz tavanı olduğu sürece, her Bitcoin alımınız, emeğinizin ya da tasarrufunuzun, hükümetlerin maliye politikaları nedeniyle enflasyona uğramadan değer kaybetmeyecek bir şeye yatırılması anlamına gelir."