Federal Reserve Başkanı Michael Barr, daha hafif bankacılık kuralları kutlayan herkese şunu iletiyor: Bunları süresince keyifle yaşayın. 6 Haziran'da Amerikan Üniversitesi'nde yaptığı konuşmada, Barr, son dönemdeki düzenlemelerin—daha düşük sermaye gereksinimleri, zayıf denetim ve gevşetilmiş likidite kuralları—nihayetinde geniş ekonomiyi sarsabilecek riskler yarattığını açık bir şekilde ortaya koydu.
“Finansal bir boomda serbest bırakma: Ne yanlış gidebilir?” başlıklı konuşmada, Barr mevcut düzenlemelerin geri çekilme dalgasını, Küresel Finansal Kriz sonrası dönemdeki en büyük bankacılık düzenlemesi azaltması olma potansiyeline sahip olarak tanımladı.
Temel argüman: açıkça görünen riskler
Düzenlemelerin kaldırılmasından kaynaklanan zafiyetler bugün açık olmayabilir… ekonomiye ciddi zararlar verebilir.
Barr, mevcut eğilimle Büyük Depresyon ve 2007-2009 Küresel Finansal Kriz'den önceki serbestleştirme desenleri arasında açık benzerlikler çizer. Her iki durumda da kuralların gevşetilmesi, bankacılık sisteminin sağlıklı göründüğü ve daha hafif düzenlemeler argümanının en ikna edici olduğu ekonomik genişleme dönemlerinde gerçekleşti.
Barr'ın ortaya attığı özel endişeler, GFC sonrası bankacılık düzenlemesinin üç temel sütununa odaklanır: sermaye gereksinimleri, bankaların kayıpları karşılamak için tuttuğu rezervler; denetim denetimi, düzenleyicilerin banka operasyonları ve risk yönetimi üzerine günlük incelemeleri; ve likidite düzenlemesi, bankaların varlıkları yangın satışına tabi tutmadan kısa vadeli yükümlülüklerini yerine getirebilmesini sağlayan kurallar.
Bu, Barr için yeni bir pozisyon değil. 16 Temmuz 2025'te yaptığı bir konuşmada, ekonomik genişleme dönemlerinde düzenlemelerin kaldırılmasına karşı uyarıda bulundu. Ayrıca 2025'te bankacılık sermaye kurallarındaki gevşemelere karşı çıktı ve kendi kurumunun izlediği yöne karşı olduğunu resmi olarak kaydettirdi.
Neden boom dönemlerinde deregülasyon özellikle tehlikelidir
1999 yılında kabul edilen Gramm-Leach-Bliley Yasası, Büyük Depresyon dönemine ait temel bankacılık ayrıştırmalarını iptal etti ve o dönemde ABD tarihinin en uzun ekonomik genişleme döneminde geçti. On yıldan az bir süre sonra, finansal sistem neredeyse çöktü. Uyardığı desenin geçmişteki başarı kaydı var.
Bu, piyasalar ve kripto yatırımcılar için ne anlama geliyor
Barr'ın konuşmasında kripto varlıklar veya dijital tokenlara hiçbir zaman değinilmedi.
2023 bölgesel bankacılık krizi bir ön izleme sunar. Silicon Valley Bank ve Signature Bank çöktüğünde, hemen piyasa tepkisi, bitcoin ve diğer merkeziyetsiz varlıklara doğru kaçış içine girdi.
Geleneksel finans yatırımcıları için Barr'ın yorumları, daha ince sermaye yedekleriyle çalışan kurumlarla ilişkili banka hisselerini ve tahvillerini izlemek için belirli bir risk sunuyor. Daha az açıklayıcılık, daha az denetim ve daha az sermaye, gerçek risk seviyelerine dair daha az görünürlük anlamına gelir.