Kevin Warsh, 22 Mayıs 2026 tarihinde Federal Rezerv Başkanı olarak yemin etti. Saatler içinde, tahvil piyasası zaten sonraki adıma bahis yaptı: daha düşük faizler değil, daha yüksek faizler.
Faiz oranları swapları, Aralık 2026 itibarıyla 25 baz puanlık bir artış olma olasılığının %50'nin üzerinde olduğunu gösteriyor. Yıl sonuna kadar en az bir artış olma olasılığı %70'in üzerinde.
Buraya nasıl geldik
Enflasyon, Fed’in %2 hedefini sürekli olarak aştı ve son okumalar, alım satım masalarında yeniden değerlendirme zorunluluğu yarattı.
Fed Governor Christopher Waller, merkez bankasının sonraki adımının hem faiz artırma hem de sabit tutma yönünde olabileceğini açıkça belirterek ateşi daha da yakmıştır. Bu tür bir dil, sıkılaştırma yönünde kapıyı açık bırakmak; piyasaların alıştığı yumuşak bir tonla büyük bir fark oluşturur.
Warsh’ın karmaşık pozisyonu
Kevin Warsh, bu özel sorunlar kümesini devralmak için ilginç bir figür. Önceki Fed Yönetim Kurulu görevi sırasında, para politikası konusunda nispeten esnek görüşlerle biliniyordu. Ancak göreve başladıktan sonra gelen veriler, Fed yetkilileri arasında içsel anlaşmazlıkların olduğunu ortaya koymuş ve para politikası stratejilerinin yeniden değerlendirilmesine, faiz indirimlerinin yerine faiz artırımlarına doğru bir eğilime neden olmuştur.
Piyasalar, Warsh'ın konforundan ziyade güvenilirliği öncelikli tutacağını açıkça tahmin ediyor. Yeni bir Fed başkanının ilk aylarında enflasyonu yüksek seviyede bırakması, kurumun fiyat istikrarına olan bağlılığı hakkında felaket bir sinyal verecektir.
Bu, yatırımcılar ve kripto için ne anlama geliyor
Sert bir Fed, riskli varlıklar dünyasında kimse için arkadaş değildir. Daha yüksek faiz oranları, Devlet Tahvilleri ve para piyasası fonları gibi daha güvenli araçların çekiciliğini artırır ve sermayeyi hisse senetlerinden, spekülatif teknoloji şirketlerinden ve kripto paralardan çeker.
Kripto para için özellikle, bu varlık sınıfı tarihsel olarak gevşek para politikası ve bol likidite ortamlarında gelişmiştir. Faiz artışları, finansal koşulları sıkıştırarak dijital varlıklara akışları yönlendiren spekülatif talebi azaltır. Eğer Fed, Aralık'ta bir faiz artırımı yaparsa, özellikle daha ince likidite profiline sahip altcoinler ve tokenlar üzerinde kripto değerlemelerine yeniden baskı beklenir.
Bitcoin, sabit arz hikayesi ve artan kurumsal kabul nedeniyle para politikası sıkıştırması sırasında daha geniş kripto piyasasından daha dirençli olma eğilimindedir. Faiz artırımı, en azından kısa vadeli bir karşıtlık yaratabilir ve kripto piyasalarındaki kaldıraçlı pozisyonlar, borçlanma maliyetleri yükseldikçe likidasyon baskısı ile karşı karşıya kalabilir.