Başlık: ABD Merkez Bankası Toplantı Tutanağı: "Çoğu" Üyesi Aralık'tan Sonra Faiz Düşürmenin Uygun Olacağını Bekliyor, Bazıları "Bir Süre" Bekleme Davetinde Bulunuyor
Orijinal yazar: Li Dan, Wall Street Journal'un Haberleri
Dinleme notlarına göre, üç hafta önce içteki büyük anlaşmazlıkları aşarak faiz indirimi yoluna devam etme kararı almalarına rağmen, enflasyonun düşüş eğiliminin beklentileri karşılaması durumunda çoğu yetkili, gelecekte daha fazla faiz indiriminin uygun olacağını tahmin etmektedir. Ancak bazı karar vericilerin faiz indirimlerinin "bir süreliğine" durdurulması gerektiğini düşündükleri görülüyor. Bu da ABD Merkez Bankası'nın yıl başı faiz indirimi konusunda dikkatli olduğunu gösteriyor.
30 Ekim Salı günü, ABD Doğu Zaman Dilimine göre, ABD Merkez Bankası (Fed), 9-10 Aralık tarihli para politikası toplantısının tutanaklarını açıkladı. Tutanakta, "Para politikası前景i tartışılırken, katılanlar, Fed Para Politikası Komitesi (FOMC) politika pozisyonunun daraltıcı olup olmadığı konusunda farklı görüşler sundular." denildi.
“Çoğunluk (Most)KatılımcılarDüşünmek,Tüketici fiyat artış oranı beklenildiği gibi yavaş yavaş azalırsaiseDaha fazlası için uygun olabilir"Kullanıcı"Faiz oranlarını düşürmek.
HakkındaDaha fazlaFaiz oranlarında indirimin miktarı ve zamanlaması"，"Bölüm"Kullanıcı"(bazı)KatılımcılargöstermekBu toplantıda faiz oranlarını düşürdükten sonra, ekonomik beklentileri doğrultusunda "Federal fonlar oranının hedef aralığını bir süre (birkaç zaman) sabit tutmak gerekebilir.".
Bazı (birkaç) katılımcı, bu yaklaşımın karar vericilerin, iş gücü piyasaları ve ekonomik faaliyet üzerinde FOMC'nin son dönemde nötr politika pozisyonuna kaymasının gecikmeli etkilerini değerlendirmelerine olanak tanıyacağını ve aynı zamanda karar vericilerin enflasyonun %2'ye dönmesine daha fazla güven duymaları için zaman kazanacağını belirtti.
Tüm katılımcılar, "monetarist politikanın önceden belirlenmiş bir politika olmadığını, yerine güncel veriler, değişen ekonomik perspektifler ve risklerin dengesi dahilinde belirleneceğini" belirttiler.
"Çoğunluk" katılan, Aralık ayında faiz indirimi lehine oy verdi; bunlardan bazıları faizde değişiklik olmamasını destekleyebilirdi.
Üç hafta önce, piyasa beklentilerine uygun olarak ABD Merkez Bankası (Fed), FOMC toplantısında üçüncü kez 25 baz puanlık faiz indirimi yaptı, ancakFaiz kararına 6 yıldır ilk kez üç oy karşı verildi.Aksayanlar arasında Trump'ın seçtiği Milan理事, faizleri 50 baz puan düşürmeye devam etmeyi savundu, iki bölgesel Fed başkanı ise hareketsiz kalma yönünde destek verdi. Ek olarak, nokta diyagramında gösterildiği gibi, oylama hakkına sahip olmayan dört yetkili de faizlerin sabit kalması gerektiğini düşündü. Böylece karara toplam yedi kişi karşı çıktı. Bu rakam, Fed'in 37 yıldır en büyük iç bölünmesi yaşadığını gösteriyor.
Notların, ABD Merkez Bankası karar verici katının Aralık ayında faiz indirme konusundaki bölünmüş durumunu da ortaya koyduğu belirtildi.
Özet, katılımcıların bu yılın başından beri enflasyon oranının arttığını ve yüksek bir seviyede kaldığını, mevcut göstergelerin ise ekonomik faaliyetin hafif bir hızla genişlediğini gösterdiğini belirtti. Katılımcıların, bu yıl istihdamın büyümesinin yavaşladığını ve eylül sonuna kadar işsizlik oranının hafifçe arttığını gözlemlediklerini ifade etti. Katılımcılar, bu durumlarla uyumlu son verileri değerlendirdiler ve aynı zamanda "Son aylarda istihdamda aşağı yönlü risklerin arttığını" belirttiler.
Yukarıdaki arka plana dayanarak,"Çoğunlukla" (most)KatılımcılarAralık toplantısında faiz indirimi lehine destek"bazıları" ise faiz oranlarının sabit kalmasını tercih etmektedir. "Faiz oranlarını düşürmeye yönelik oy kullanan katılımcılar arasında,Bazı (birkaç) ipucu vermekBu karar...Dikkatli bir şekilde tartılandıktan sonraYani, onlarDesteklemek mümkün olurdu(Amerikan Merkez Bankası) Hedef Faiz AralığıDeğişmez."
Katılımcıların çoğu, faiz oranlarında indirme lehinedir ve bu kararın "uygun olduğuna" inanıyor.Küçülme riski, son birkaç ayda istihdamı olumsuz etkiledi."2025 yılının başından beri enflasyonun yükseliş riski azalmış veya temelde aynı kalmıştır."
Özet, Aralık ayında faiz indirilmemesini savunan karar alıcıların enflasyon süreciyle ilgili endişeler taşıdığını, bu kişilerin ya bu yıl enflasyonun düşüş yönünde kaydettiği ilerlemenin durduğunu ya da enflasyonun ABD Merkez Bankası'nın 2% hedefine inmesine dair daha fazla güvene ihtiyaç olduğunu düşündüklerini belirtti. Katılımcılar ayrıca, enflasyonun zamanında 2% seviyesine dönmesi sağlanamazsa, uzun vadeli enflasyon beklentilerinin artabileceğini de vurguladı.
Not düşüşlerin gerekip gerekmediğini değerlendirmek için, önümüzdeki iki FOMC toplantısı arası dönemde, iş gücü piyasası ve enflasyon konusunda bol miktarda veri elde edileceğine inanılması, bazı (Some) katılımcıların, faiz oranlarında değişiklik yapmama yönünde destek vermesine veya destek olabileceklerine yol açmıştır. Katılımcıların az bir kısmı (A few) ise Aralık ayında faiz indiriminin gerekli olmadığını düşünmektedir çünkü Kasım-Aralık toplantıları arası dönemde alınan veriler, iş gücü piyasasında herhangi bir belirgin zayıflamanın meydana geldiğini göstermemiştir.
Çoğu katılan, faiz oranlarının düşürülmesinin işgücü piyasasının kötüleşmesini önlemekte faydalı olacağını düşündü. Bazıları ise enflasyonun derinleşmesi riskine dikkat çekti.
Notların yansıttığı anlaşmazlıklar, bazı dış kaynakların ima ettiğinin aksine o kadar ciddi değil, hatta iç bölünmelerin farkında olunduğunu gösteriyor.
İlk olarak,Kasım'ın önceki toplantı tutanağıO dönemdeki FOMC toplantısında, birçok (many) katılanın yıl boyunca faiz oranlarının sabit kalmasının uygun olabileceğini düşündüğünü, bazılarının (several) ise faizlerin düşürülmesine devam edilmesinin uygun olacağını düşündüğünü gösterdi. "Yeni Federal Rezerv Basın Ajansı" olarak bilinen, uzun yıllardır Federal Rezerv'i rapor eden gazeteci Nick Timiraos, "many"nin "several"den daha fazla sayıda kişiyi temsil ettiğini, ancak çoğu (most) yetkiliyin gelecekte faizlerin düşürüleceğini düşündüğünü, bunun Aralık ayına bağlı olmaksızın ekledi.
Notların bu sürümü, Aralık toplantısında faiz indiriminin aylık olarak yapılmasını destekleyen çoğu (çoğunluğu) göstermektedir ve bu grupta, bu ay indirimin ertelenmesini destekleyen bazı yetkililer de yer almaktadır.
Ayrıca, tutanakta, ABD ekonomisi için enflasyonun işsizliğe göre daha büyük tehdit olup olmadığı konusunda Fed karar vericilerinin Aralık toplantısında önemli ölçüde fikir ayrılığına düştüğü belirtiliyor. Bunların çoğu, faizleri düşürmenin iş gücü pazarının kötüleşmesini önlemeye yardımcı olacağını düşünüyor. Tutanakta şöyle deniyor:
Para politikasının önünü etkileyebilecek risk yönetimi faktörlerini görüşürken, katılımcılar genel olarak enflasyonun artma riskinin hâlâ yüksek olduğunu ve işsizliğin azalma yönünde riskinin yüksek olduğunu ve bu riskin 2025 ortasından beri arttığını belirttiler.Çoğunluk (Most)Katılımcılar, ... gösterdi.Daha nötr bir politika pozisyonu, işgücü piyasasının ciddi şekilde kötüleşmesini önlemeye yardımcı olur."Katılımcıların çoğu, gümrük tarifelerinin devam eden yüksek enflasyon baskısına yol açma olasılığının azaldığını gösteren mevcut kanıtlar olduğunu savundu."
Buna karşılık, faiz indirilmemesini destekleyen Fed yetkilileri enflasyon risklerine vurgu yaptı. Notlarda şunlar kaydedildi:
“Bazı (several)Katılımcılar, var olduğunu belirttilerEnflasyonun artmasının kökleşme riskive enflasyon verilerinin yüksek olduğu durumlarda politika faiz oranlarını daha da düşürmeyi kabul etmektedir.yanlış anlaşılabilecek,Karar vericilerin %2 enflasyon hedefine olan bağlılıklarının azaldığını ima etmek"Katılımcılar, risklerin dikkatli bir şekilde tartılması gerektiğini ve uzun vadeli istikrarlı enflasyon beklentilerinin Komitenin ikili hedeflerinin elde edilmesi için hayati öneme sahip olduğuna ortaklaşa vurgu yaptılar."
Rezerv bakiyesi yeterli seviyeye düşürüldü.
Aralık toplantısında, Federal Rezerv, Wall Street'in beklentisi doğrultusunda Haziran 2004'te başlatılan Rezerv Yönetim Programı'nı (RMP) kararlaştırarak, yıl sonunda kısa vadeli devlet tahvilleri satın alarak para piyasasındaki baskıya karşı önlem aldı. O zamanlar yapılan toplantı bildirisinde şunlar yazılıyordu:
"FOMC" Komitesi,Rezerv bakiyesi yeterli seviyeye düşürüldü.veKısa vadeli devlet tahvillerini satın almayı ihtiyaca göre başlatın.böylece sürekli olarakYeterli bir rezerv arzını koruma."
Notların tekrarı, RMP'yi başlatmak için gerekli olan rezerv bakiyesine ulaşılması koşulunu yineledi. Notlarda,
Varlık ve yükümlülük tablosu ile ilgili konular görüşülürken, katılımcılar..."Rezerv bakiyesi yeterli seviyeye düşürüldü"FOMC, ABD Merkez Bankası Politika Kurulu'nu ifade ed"Kısa vadeli devlet tahvilleri, ihtiyaç duyulduğunda satın alınarak yeterli rezerv arzının sürdürülmesi sağlanacaktır."