Ethereum’in Layer 1 ağı, kullanıcılara neredeyse hiçbir ücret talep etmeden daha önce hiç olmadığı kadar fazla işlemi işlemi gerçekleştirdi.
Ethereum L1’de günlük işlemler, 31 Aralık 2025’te 1,87 milyona ulaşıp, Mayıs 2021’deki 1,61 milyonluk önceki rekoru aştı. Aynı dönemde, ortalama işlem ücretleri son okumalarda yaklaşık $0,21 seviyesine düşerken, bazı dönemlerde $0,15’in altına inmiştir. Bu, yıl içinde %50’den fazla bir düşüşü temsil etmekte ve ağındaki işlem başına maliyet açısından tarihin en düşük seviyesidir.
Ethereum'nin ücret-aktivite ilişkisini nasıl kırması
Ana dönüm noktası, Mart 2024'te hayata geçirilen Dencun yükseltmesiydi. Bu yükseltme, EIP-4844 aracılığıyla proto-danksharding adlı bir şeyi tanıttı ve Layer 2 rollup'ların verilerini Ethereum'un ana zincirine geri göndermek için çok daha ucuz bir yol oluşturdu. Dencun öncesi, L2'ler aynı sınırlı blok alanını düzenli kullanıcılarla paylaşmak zorundaydı. Dencun sonrası, kendi özel, indirimli şeritlerini elde ettiler.
Sonuç, kaskat bir rahatlama etkisi oldu. Arbitrum, Optimism ve Base gibi Layer 2 ağları, işlemler çok daha ucuz bir şekilde işleyebiliyor ve bu da L1'den büyük bir hacimde aktivite çekti. Trafikten arındırılan ana zincir, eski maliyetin bir kesriyle kalan trafiğini yönetebiliyordu.
Kvartallık işlem hacmi daha geniş hikâyeyi anlatır. 2026 Q1, Ethereum L1'de 200,4 milyon işlem kaydetti. Aktif adresler, Ekim 2025'ten beri işlem hacimleriyle birlikte tarihi yükseklerine ulaştı.
Kimse konuşmak istemediği yakma sorunu
2022 Eylül'deki Birleşim'den beri, Ethereum her işlem ücretinin bir kısmını yakıyor ve ETH'yi dolaşımdan kalıcı olarak çıkarıyor. Ücretler yüksek olduğunda, yakma oranı yeni ETH emisyonunu aşıyordu ve varlık deflasyon hâline geldi.
Bu matematik, ücretler bu kadar düşükken işe yaramaz. Günlük ETH yakımı, 2025 yıllarının bazı günlerinde yaklaşık 53 ETH ile tarihin en düşük seviyesine ulaştı; bu, 2022 ve 2023 yıllarının zirve dönemlerinde günlük olarak yakılan binlerce ETH ile karşılaştırıldığında yuvarlama hatası düzeyindeydi. Rekor seviyede aktiviteye rağmen, ağ yatırımcıların beklediği deflasyonist baskıyı sürdürecek kadar yeterli ücret geliri oluşturamıyor.
Bu, yatırımcılar için ne anlama geliyor
Düşük ücretler ve yüksek aktivite birleşimi, ETH'yi bir yatırım olarak değerlendirirken çift keskin bir kılıçtır. Bir taraftan, giriş engellerinin düşmesi açıkça kabulü artırıyor. Daha fazla kullanıcı, daha fazla işlem ve daha fazla aktif adres, daha sağlıklı ve erişilebilir bir ağı gösteriyor.
Öte yandan, bu faaliyetin ekonomik değeri giderek Ethereum L1 dışındaki bir yerde yakalanıyor. Kullanıcılar Layer 2 rollup'lar üzerinde işlem yaptığında ödedikleri ücretler çoğunlukla bu L2 ağlarına gidiyor. Ethereum L1, küçük bir çözülme ücreti topluyor, ancak tüm faaliyetler ana ağ üzerinde gerçekleşirken kazandığı miktarın bir kesri.