Yazar: Nancy, PANews
Solana, Base gibi önde gelen blok zincirleri geliştiricileri, trafiği ve ekosistemleri genişletmek için tam güçle harekete geçerken, Ethereum Vakfı (EF) aktif olarak ikinci plana çekiliyor.
Çekirdek yeteneklerin sürekli kaybı ve çok sayıda ETH satım baskısı, EF etrafında FUD duygusunu artırmaya devam ediyor. Bu kadar pasif strateji, EF'ye yönelik piyasa güvenini sürekli olarak tüketiyor.
25 Mayıs'ta Vitalik Buterin, yakın zamandaki tartışmaları yanıtlamak için uzun bir yazı yayımladı ve EF'nin sadece özel bir misyona sahip normal bir düğüm olduğunu belirtti; EF'nin yaklaşan sadeleştirme stratejisini ve gelecekteki teknik yol haritasını açıkça ortaya koydu ve ETH fiyatını korumanın EF'nin sorumluluk alanı dışında olduğunu doğrudan ifade etti.
"Başkan Kardeş" kaybının ardından Ethereum, Vakıf sonrası dönemde nasıl ilerleyecek?
İşlemciden Uzun Vadeliye: Kamu zinciri fonları tarzı ayrışma
Son zamanlarda fonun temel üyelerinin ayrılması, sık sık ETH satışı ve ekosistem uygulama tartışmaları, EF üzerine olan dış eleştirileri artırmaya devam ediyor ve alternatif bir yapı kurma çağrıları yükseliyor.
Aynı zamanda Vitalik, EF'nin şu anda ETH toplam arzının yaklaşık %0,16'sını tuttuğunu, birçok halka açık zincir fonunun yaygın olarak %10—%50 aralığında tuttuğu miktarın çok altındayken açıkladı.
Diğer bir deyişle, EF'nin başlangıçta yaklaşık 6 milyon ETH (başlangıç toplam arzının %8,3'ü) dağıtımı, geçen on yılda kalan yaklaşık 100.000 ETH ile tüketilmiştir. Bugün EF, hem fon rezervi hem de personel boyutu ve organizasyonel yürütme kapasitesi açısından, büyük bir ekosistemin hızlı çalışmasını desteklemeye devam edememektedir.
Endüstrinin en temsili pure fonlarından biri olan EF, uzun süredir protokol araştırması, kamu mallarının geliştirilmesi ve açık kaynak ekosistemi desteklemeye odaklanmıştır. EF, Ethereum ağını doğrudan kontrol etmese de, erken dönem birikmiş ETH rezervleri ve Vitalik gibi kilit geliştiricilerin sürekli etkisi sayesinde, uzun süredir Ethereum ekosisteminin önemli bir koordinasyon ve itici gücü olarak görülür.
Ancak Ethereum ekosistemi olgunlaştıkça, EF ve Vitalik, merkezi etkisini azaltarak daha sakin bir arka plan desteği rolüne geçmeye niyetliyorlar. Bu dönüşüm, nötralite ve uzun vadeli yaklaşım tutumuna olan bağlılıktan kaynaklanırken, aynı zamanda gerçekçi baskılarla da sınırlıdır.
EF'nin Ethereum'daki rolü zayıfladıkça, ekosistem projeleri için geçmişte基金会 kaynaklarına yüksek oranda bağımlı olan tekil büyüme yolu yavaş yavaş geçersiz hale geliyor ve ekosistem genişlemesi, topluluk tarafından kendi kendini yönlendiren yeniliklerle ve çoklu dış iş birlikleriyle dönüşüyor.
Aslında, farklı blok zincirlerinin fonasyon modelleri, yalnızca kendi yönetim kültürlerini şekillendirmekle kalmaz, aynı zamanda ekosistemin olgunluğunu, merkeziyetsizlik düzeyini ve uzun vadeli gelişim yolunu da belirler.
Karşılaştırıldığında, diğer yeni nesil blok zincirleri hâlâ yoğun bir genişleme aşamasındadır ve vakıflar daha agresif ve öncü bir rol oynar. Örneğin, Solana, Aptos, TON gibi yeni nesil blok zincirleri, daha esnek bir vakıf destekli modeli benimser; erken aşamada yüksek oranda token rezervi tutarak yoğun kaynak yatırımı, sürekli teşvik programları ve DAT şirketi desteği gibi yöntemleri uygular ve hatta kurucu ekipler doğrudan harekete geçerek yüksek yürütme verimliliği ve büyüme hızını korur.
Base, başka bir yol temsil eder. Coinbase tarafından desteklenen bir L2 olan Base, geleneksel bağımsız fon yapısına değil, ana şirketin kaynaklarına ve ticari ağına dayanarak ekosistem gelişimini sağlar ve ekosistem fonu ile geliştiricilerin ve uygulamaların entegrasyonunu destekler. Bu modelin avantajı, kaynak entegrasyonunun son derece verimli olması ve kullanıcı büyümesi ile ürün uygulamasının hızlı bir şekilde gerçekleştirilmesidir.
Polygon ve Avalanche gibi platformlar, fonasyon ile Labs'ın paralel çalıştığı karışık bir yapıyı benimser; fonasyon, governans şeffaflığı ve topluluk kamu işlerini yürütürken, Labs ürün geliştirme ve ticari uygulamaya odaklanır; bu yapı, tek bir varlığın aşırı merkeziyetini önlerken karar alma ve uygulama hızını artırır; Hyperliquid fonasyonu ise daha finansal doğası olan bir governans yolunu izler, token mekanizması aracılığıyla governans haklarını, ekonomik teşvikleri ve ekosistem geliştirme fonlarını derinlemesine bağlar ve kaynakların bir kısmını politika araştırmaları ve dış iletişim için kullanır; bu da ekosistemin kendi kendini sürdürülebilirliğini ve uyum yeteneğini güçlendirir.
Daha da önemlisi, yeni nesil blok zincirleri hâlâ intense bir genişleme rekabeti aşamasında olup, genellikle yüksek nakit maaşlar ve bol token teşvikleriyle geliştirici kaynaklarını çekerek kısa vadeli beceri rekabetinde açık bir avantaja sahiptir. Buna karşılık, Ethereum maaş açısından rekabetçi değildir ve katkıları sürdürmek için geliştiricilerin idealizmini, açık kaynak kültürüne olan bağlılığını ve uzun vadeli ekosistem itibarına daha çok dayanır. Aynı zamanda, Ethereum ekosistemine erken giren temel geliştiricilerin çoğu, önceki牛市'ta önemli bir servet kazanmıştır. Bazı bireyler, birinci sınıf geliştirme ve bakım görevlerinden yavaş yavaş çekilerek ekosistemin sürekli yürütme kapasitesinde açık bir eksikliğe neden olmuştur.
ETF dönüşümü, Ethereum'un gelişim ve evriminin bir sonucu olmanın yanı sıra, sermaye ve yürütme kısıtlamaları sonrası uzun vadeli hayatta kalma seçimidir.
Vakıf, satım miktarını azaltacak; ETH değeri artışı için daha fazla büyük yatırımcı gerekiyor.
Ethereum Vakfı birçok teknik iş yaptı, ancak pazar onu bir şirket olarak gördü; bu beklenti farkı, insanların memnuniyetsizliğine neden oldu. Söz konusu olan her şey fiyat." Şifreli para KOL'su Blue Fox Notes, ana noktayı vurguladı.
Ethereum topluluğu için, neredeyse tüm tartışmalar sonunda ETH fiyatının düşük kalması sorununa döner.
Kripto haberleri yazarı Laura Shin, Kanton yükseltmesinden beri Ethereum'un了一系列 yollarının, token ekonomisine yeterli dikkat göstermeden, ideolojiye aşırı odaklanıp sermaye piyasaları ve fiyat performansını göz ardı etmesi nedeniyle topluluk ve yatırımcılar arasında memnuniyetsizlik yarattığını belirtti. Dış organizasyonların katılımının iş genişletmeye yardımcı olabileceğini, ancak ETH varlığı düzeyindeki piyasa sorunlarının temel çözümünü sağlayamayacağını vurguladı.
Daha önemlisi, rekabet henüz başlamış durumda. Laura Shin, şu an gerçek dünya kabulünün kritik aşamasında olduğumuzu düşünüyor. Ancak rakipleri piyasayı ele geçirmek, geliştiricileri ve sermayeyi çekmek için aktif harekete geçerken, Ethereum Vakfı giderek geçmiş başarılarına dayanma eğiliminde görünüyor. Özellikle ekosistemdeki en rekabetçi yeteneklerin sürekli olarak kaybolması durumunda, bu pasif tutumun sonunda rakiplerin güçlenmesine hatta yeni bir rakip ortaya çıkmasına hizmet edebileceği düşünülüyor.
Vitalik, uzun bir yazıda piyasa şüphelerine cevap verdi. ETH'nin, Ethereum blok zincirinin en değerli ürünü olduğunu vurguladı ve şu anda Ethereum ağı tarafından taşınan ve korunan ETH değeri yaklaşık 25 milyar dolar seviyesinde. Kendi bireysel varlıklarının %90'ından fazlasını ETH'ye yatırdı; kalan kısım ise yaklaşık 40 milyon dolarlık zincir üstü fiat varlıktır ve bunların tamamı açık kaynak biyoteknoloji, yazılım ve donanım projelerine yatırılmıştır.
Ancak Vitalik, fonun gelecekte ETH satımını azaltmasına rağmen, ETH fiyatını korumak EF'nin sorumluluk alanına girmediğini de belirtti. Onun görüşüne göre, Ethereum ekosisteminde EF'den çok daha büyük finansal gücü olan bireyler ve kurumlar zaten mevcut; ETH varlığının değerini gerçek anlamda artırmak, daha fazla ekosistem "kahramanının" ortak çaba göstermesini gerektiriyor. EF, bu tür organizasyonlarla bağlantı kurmayı ve onlara gerekli ilk destekleri sağlamayı planlıyor.
Blockchain araştırmacısı William Mougayar da benzer bir görüş ifade etti. Ona göre, ETH temelde bir varlıktır, Ethereum ise paylaşılan hesaplama altyapısıdır ve Ethereum Vakfı, protokolün gelişimini teşvik etmekle görevli bir kar amacı gütmeyen kuruluştur. Uzun vadeli hedeflerinden biri, hatta “kurucuların kendilerinin zamanla önemsiz hale gelmesidir”.
EF, arka plana çekilmeye başlarken, ETH de ekosistem tarafından kendini sürdüren daha yeni bir aşamaya girmektedir.
Topluluk, ETH fiyatına olan endişesiyle birlikte, Ethereum'un yaygınlaşması hızlanıyor. İki Ethereum DAT şirketi BitMine ve Sharplink, 29 Haziran'da Amerikan Russell Endeksi'ne dahil olma potansiyeline sahip. BMNR, Russell 1000 Endeksi'ne ve Russell 3000 Endeksi'ne dahil edilecek, SBET ise Russell 2000 Endeksi'ne ve Russell 3000 Endeksi'ne dahil edilecek.
BitMine Yönetim Kurulu Başkanı Tom Lee'ye göre, BitMine'nin mevcut 10,75 milyar dolarlık piyasa değeri baz alınarak, başarılı bir dahil edilme durumunda, BitMine'ye en az 2,15 milyar dolarlık alım fonu akışı gerçekleşecektir.
Mavi Tilki Notları, Russell 2000 ve Russell 3000 endekslerine yönelik küresel sermaye akışlarının trilyon dolar seviyesinde olduğunu vurgulamaktadır. Bu endekslerin resmen dahil edilmesi durumunda, ilgili endeks fonları ilgili hisseleri almak zorunda kalacaktır; bu da SBET ve BMNR için pasif sermaye akışlarının kapısını açar ve kripto piyasalarına önceki olarak erişmeyen çok sayıda normal yatırımcının otomatik olarak bu hisseleri elde etmesini sağlar ve Ethereum'u geleneksel finansın ana akımına doğru iter. Pasif fonların alımları gerçek talep yaratır; özellikle dahil edilme sürecinin başlangıcında ve sonrasında hisse fiyatlarında kısa vadeli destek oluşturur ve uzun vadede hissenin likiditesini ve kurumsal sahiplik oranını artırır. Bu sermayenin ETH yerine hisse senetlerini satın aldığını, ancak ETH'nin talebini dolaylı olarak güçlendirebileceğini belirtmek gerekir.
Post-foundation era'da Ethereum topluluğunun bir sonraki lideri kim olabilir? Tom Lee, kendini aday gösterdi; Fundstrat ve BitMine, topluluk tarafından en iyi adaylar olarak görülüyor; BitMine, toplam arzın %4,37'sini oluşturan yaklaşık 5,28 milyon ETH'ye sahip ve dünyanın en büyük ETH kütüphanesi.
Performans savaşını reddedin, CROPS değerlerini koruyun
Ethereum Vakfı'nın yeni konumunun yanı sıra, Vitalik, Ethereum'un gelecekteki teknik yol haritası hakkında kişisel düşüncelerini paylaştı.
Vitalik'e göre, Ethereum benzersiz ve kopyalanması zor bir rekabet avantajı geliştirmelidir. Şu anda AI teknolojisi hızla ilerliyor ve tüm teknoloji sektörü patlayıcı bir büyüme yaşıyor; eğer Ethereum mevcut EVM mimarisine sadece bağlı kalır ve kısa vadeli kullanıcı ihtiyaçlarını karşılamak için sadece periyodik hard fork'lar yaparsa, çekiciliğini yavaş yavaş kaybedecektir.
O, yalnızca yüksek hızda ölçeklenebilirliğe odaklanmanın, diğer blok zincirlerine göre merkeziyetsizlik açısından hafif bir avantaj sağladığını ve sonunda Ethereum'u sıradan hale getireceğini düşünüyor. Ethereum'a ölçeklenebilirlik gerekiyor, ancak aynı zamanda inceleme direnci, sömürü direnci, açıkness, gizlilik ve güvenlik olmak üzere CROPS beş boyutuna da önem verilmeli.
Aslında, geçen yıllar boyunca pazarın halka açık zincir rekabeti üzerine odaklandığı nokta neredeyse tamamen performans, maliyet ve kullanıcı büyümesiydi. Solana, Sui veya çeşitli modüler hikayeler, temelde “daha hızlı, daha ucuz, daha kolay kullanım” etrafında rekabet ediyordu.
Ancak Vitalik, Ethereum'un bu performans yarışına devam etmesini istemiyor. Gerçek sonuçlar açısından, Ethereum'un yeni nesil yüksek performanslı genel blok zincirlerini performans açısından tamamen yenmesi gerçekten zor; ancak performans için sürekli olarak kendi özelliklerini feda ederse, en temel değer temelini yavaş yavaş kaybedecektir.
Vitalik, Ethereum ve Bitcoin gibi temel altyapı düzeyindeki blockchain'ler için, 34% düğümün çevrimdışı kalması durumunda toplumsal uzlaşmaya veya sert forka güvenmek kesinlikle kabul edilemez; bu, Hyperledger, BNB, Solana gibi zincirler için kabul edilebilir olabilir, ancak Ethereum, Bitcoin, Zcash gibi zincirler için kabul edilemez.
Aynı zamanda, durum ölçeklendirme, Ethereum için önemli bir araştırma odak noktasıdır. Daha iyi tasarlanmış L2 ağları, ekosisteme değer sağlamaya devam edebilmektedir. Özellikle işlem, gizlilik gibi dikey senaryolarda özel L2’ler hâlâ önemli bir yere sahiptir. Ayrıca, silinme kodlamalı P2P teknolojisi ve diğer iyileştirme çözümleri ilerledikçe, Ethereum’un gelecekteki blok aralığı daha da kısaltılabilir.
Ekosistemin gelişimi yerine, şu anda Vitalik, Ethereum'un değiştirilemez kalmasını ve Vitalik'in değerlerini yansıtan bir teknoloji yolunu daha çok öncelikli hale getiriyor.
Vitalik'e göre, bir şirketin ilkeleri uğruna aşırı ısrarcı görünmesi en kötü senaryoda kendi gelişimini yavaşlatsa da, teknolojik ilerleme diğer şirketler tarafından devam edecektir. En iyi senaryoda ise, topluluk değerleriyle derin bir şekilde uyumlu bir şirket, topluluktan para ile elde edilemeyen kendi kendine gelen destek, beceri ve pazarlama kaynaklarına sahip olabilir. O, daha önce bazı AI şirketlerinin benzer bir etkiyi etkili altruizm yoluyla elde etmeye çalıştığını, ancak sonuççılığın kolayca bozulabilir olması nedeniyle sonucun sınırlı olduğunu düşünmektedir.
Post-foundation era'da, EF nötr ve uzun vadeli bir yaklaşım adı altında Ethereum'un merkezi sahnesinden yavaşça geri çekilmeye başlamış olsa da, piyasa negatif algısını gerçekten sakinleştirebileceği hâlâ belirsiz. Daha da önemli olan, düşüş döngüsünde bulunan Ethereum'un, yükseliş kanalını açmak için nasıl bir rota reformu gerçekleştireceği; piyasa tarafından daha çok ilgi gören bir konu.