Dış medya yorumlarına göre, Haziran 2026'daki kripto pazarındaki bu düzeltmede, Ethereum, Bitcoin'e kıyasla belirgin şekilde zayıf performans gösterdi. Bu yıl içinde ETH %32 düştü, BTC %11 düştü ve ETH/BTC oranı yaklaşık 0,0283'e düşerek 10 aylık en düşük seviyeye ulaştı.
Daha büyük dalgalanmalar önce baskı altındadır
Makale, en doğrudan nedenin Ethereum'un daha yüksek dalgalanma göstermesi olduğunu belirtiyor. Piyasa yükselişte ETH genellikle daha hızlı yükseliyor; piyasa zayıfladığında ise düşüşler de genellikle daha derin oluyor. Bu düşüş dalgasında ETH, 24 saat içinde yaklaşık %7,5 düşerek 1800 doların altına inerken, BTC aynı dönemde yaklaşık %5 düşerek 62.000 doların üzerinde kaldı.
Varlık özellikleri açısından, Bitcoin'in likiditesi daha derin ve kurumsal sahipliği daha geniştir; "dijital altın" hikayesi de daha kararlıdır. Buna karşılık, Ethereum sadece kripto varlığı temsil etmekle kalmaz, aynı zamanda akıllı sözleşmeler platformu ve ekosisteminin büyüme beklentilerini taşır. Risk tercihi düştüğünde, sermaye genellikle daha yüksek riskli varlıklardan önce çekilir.
ETF fon farkları genişleyerek ayrışıyor
Makale, ETH/BTC oranının sürekli zayıflamasını, ikisi arasındaki ayrışmanın temel göstergesi olarak görüyor. Bu oran, Aralık 2021'de 0,08'in üzerindeyken, Haziran 2026'da yaklaşık 0,0283'e düşerek Ağustos 2025'teki tepe seviyesinden %35'ten fazla düşüş gösterdi. Bu, her iki varlığın aynı yönde hareket etmesine rağmen, Bitcoin'in Ethereum'dan daha güçlü bir değer saklama kapasitesine sahip olduğu anlamına gelir.
Yorumlara göre, bu uzun vadeli ayrılma, 2024 başlarında ABD spot bitcoin ETF'lerinin piyasaya sürülmesiyle oluşan yapısal alım ile ilgilidir. Bitcoin ETF'leri büyük ölçekli kurumsal sermayeyi çekti, ancak Ethereum, ardından spot ETF'sini piyasaya sürmesine rağmen toplam ölçeği ve sermaye çekme kapasitesi açıdan açıkça daha zayıftır.
- Haziranın ilk haftasında günlük iki ETF türü toplamda 609 milyon doların üzerinde akış kaybı yaşadı.
- Bu arada Bitcoin ETF'lerden yaklaşık 519 milyon dolar çıkış yaptı.
- Ethereum ETF'leri yaklaşık 90 milyon dolarlık akış kaybı yaşadı
Ancak kendi ölçeklerine göre bakıldığında, Ethereum ETF'lerindeki çıkış baskısı daha ağırdır. Makale, Ethereum ETF'lerinin toplam net varlıklarının yaklaşık 12 milyar dolar, Bitcoin ETF'lerinin ise 90 milyar doları geçtiğini belirtiyor. Daha küçük bir havuzun sürekli iadeye maruz kalması, ETH'nin düşüşü dengelemek için yeterli alım talebine sahip olmadığını anlamına gelir.
Büyük balinalar satıyor ve blok zinciri rekabeti yaşıyor
ETF farkının yanı sıra, makale Ethereum'a özgü birkaç baskı noktasına da değiniyor. Bunlardan biri, büyük sahiplerin ETH'yi sürekli olarak borsalara aktarmasıdır; bu genellikle potansiyel satış baskısının arttığını gösterir. Diğer bir baskı noktası ise pazarda ETH üzerine artan kaldıraçlı kısa pozisyonlardır; bu durum, fiyat düşüşlerinde dalgalanmaların daha da büyümesine ve yükselişlerin bastırılmasına neden olur.
Makale, Solana'nın zincir içi aktivite ve pazar ilgisinin bir kısmını çektiğini, diğer Layer1 ve Layer2 projelerinin de kullanıcı ve likidite için sürekli olarak rekabet ettiğini belirtiyor. Pazar düzeltmesi sırasında yatırımcılar, ETH'nin değerlemesiyle eşleşen bir değeri gerçekten yakalayıp yakalamadığına daha çok odaklanacak ve bu da alım fırsatı arama isteğini zayıflatacaktır.
Genel olarak, bu yorum, Ethereum'un bu düşüşün Bitcoin'ten daha büyük olduğunu, sadece kısa vadeli duygu dalgalanması değil, yüksek volatilite özelliği, ETF talep farkı ve zincir üzerindeki satış baskısının birleşik etkisi olduğunu savunuyor.