Yazar:Mr. Bai Bey
2026 Şubat itibarıyla kripto pazarı kışa girmiş gibi görünüyor. ETH, 1900'ü aştı ve 2025 yılındaki zirve seviyesinden %60'tan fazla düşüşle bu yılın en kötü başlangıçlarından birini kaydetti.
Piyasa ruhu aşırı korku halinde ve dahililerin bile coin satışı baskıları artırmaktadır.
Birinci olarak teknik analize bakalım
Bu, toplulukta sürekli vurguladığım bir nokta; K çizgilerinde hızlı düşüş ve yatay seyir yaşadık ve son düşüş, beklentilerimize tam olarak uygun şekilde gerçekleşti!
Yapabileceğim şey, herkesin elinde tutması ve mükemmel dolar ortalama aralığına gelmesini sağlamaktır; 2022 yılındaki hareketi referans alabilirsiniz, bu son düşüş!
İkinci olarak makroekonomiye bakın
Ethereum, Şubat ayı boyunca günlük aktif adreslerini 550.000-700.000+ (ana ağ) aralığında korudu, Ocak-Şubat aylarında 1.000.000+ yeni zirve aralığına yaklaştı veya aştı. 7/30 günlük hareketli ortalamalar hâlâ yükselişte, gerçek kullanıcıların ve DApp aktivitesinin arttığını kanıtlıyor.
7 Şubat'ta günlük işlem hacmi 2,896M ile tarihte en yüksek seviyeye ulaştı, 22 Şubat'ta hâlâ 1.7 milyonun üzerinde kaldı. 2026 yılının başlarında, 2025 yılının aynı dönemine kıyasla genel olarak büyük bir artış yaşandı; stabil coin ve L2 aktiviteleri ana itici kuvvetler oldu.
ETH blok zincirindeki stablecoin toplam arzı yaklaşık 158-183 milyar ABD dolarıdır (dünya çapında %50'den fazla), 2025-2026 yılları arasında sürekli artış göstererek yeni rekorlar kırmaktadır, bu dastablecoin'lerin sürekli büyümesi anlamına gelmektedir!
Borsadaki ETH rezervleri azalmaya devam ediyor, tüm borsadaki ETH rezervleri 16,2M ETH'ye düşerek 2016 yılından beri en düşük seviyeye iniyor ve 2026 başı itibarıyla sürekli net çıkış devam ediyor.
Bu nedenle, stake kilidi ile birlikte etkin dolaşımdaki arz önemli ölçüde daralıyor (yaklaşık %45+ ETH likit değil), ETH fiyatı kısa vadeli baskı altında olsa da, ağ temel verileri Şubat 2026'da patlamadan hemen önce duruyor.
Üç: Kurumlar kaçmıyor, alıyor.
Küçük yatırımcılar panik yapıyor, kurumsal yatırımcılar ise pozisyon oluşturuyor. ETF sermaye akışları yeniden başlıyor, şirketler kasa varlıklarını ETH için düşük seviyelerde alıyor. Geleneksel finans kurumları, Ethereum üzerindeki varlık tokenizasyonuna devam ediyor.
Ocak ayında toplam net çıkış 253 milyon dolar olurken, 17 Şubat'ta tek günde net giriş 48,63 milyon dolar oldu (BlackRock ETHA tek günde +22,89 milyonla önde), 13 Şubat'ta da +10,26 milyon ile pozitife dönmüştü.
Son dönemde dalgalanmalar olsa da, birden fazla pozitif akış/ sıfır çıkış gerçekleşti ve toplam AUM hâlâ 11,5 milyar doların üzerinde, bu da kurumsal yatırımcıların 1900 dolar civarında yeniden pozisyon kurmaya başladığını gösteriyor.
Dört: 2026 Yol Haritası Odaklanıyor
Yükseltme yönleri şunları içerir:
Gas Sınırını Yükselt
L2 etkileşimi artırın
Sıfır Bilgi Altyapısını Genişletin
Hesap soyutlaması
Kuantum karşıtı güvenlik
L1'yi Güçlendirin: Post-kuantum şifreleme, FOCIL direnç, ağ dayanıklılık testi; V神 de "UX ile güvenlik değil, güvenliği artıran UX" vurgusunda bulundu
Yani, makro istikrar ve sermaye geri dönüşü varsa, ETH'nin pazarlanması gerekmez, sadece yeniden fiyatlandırılması gerekir.
Bu sadece kör bir iyimserlik değil, kışın genellikle en büyük geri dönüşün başlangıcı olduğuna inanıyorum.