Ana İpuçları:
- ECB, euro stablecoin rezerv kurallarını gevşetmeyi karşıladı.
- Yetkililer, stablecoin'lerin banka finansmanını zayıflatabileceğini uyardı.
- AB bakanları dijital dolarlaşma endişelerini tartıştı.
Avrupa Merkez Bankası, Cuma günü Kıbrıs'ta düzenlenen maliye bakanları toplantısında euro cinsinden stablecoinleri destekleyen önerilere karşı çıktı.
Reuters kaynaklarına göre, ECB yetkilileri, daha geniş kapsamlı stablecoin benimsenmesinin banka kredi verme kapasitesini zayıflatabileceğini ve euro bölgesi boyunca para politikası kontrolünü azaltabileceğini uyardı.
Tartışma, Avrupa politika yapıcılarının bloğun hızla büyüyen dolarla desteklenen dijital varlıklara karşı nasıl rekabet etmesi gerektiği üzerinde gözden geçirmesiyle ortaya çıktı.
ECB yetkilileri stablecoin likidite önerilerini reddetti
Reuters kaynaklarına göre, Bruegel, Nicosia'da düzenlenen Ekonomi ve Mali İşler Konseyi toplantısında öneriler sundu. Grup, yayıncılar için likidite gereksinimlerini hafifletmeyi ve ECB finansman araçlarına olası erişim sağlamayı önerdi. Yazarlar, euro stablecoin'lerinin rezerv kuralları Avrupa Birliği içinde daha sıkı kaldığı için ABD rakiplerine karşı yapısal olarak dezavantajlı kaldığını savundu.
CoinMarketCap verileri, Circle’in EURC’sinin Avrupa’nın aktif işlem tabanına rağmen küresel stablecoinler arasında ilk onun dışında kaldığını gösterdi. Politika kağıdı, Avrupalıların küresel stablecoin işlem faaliyetlerinin %38’ini oluşturduğunu belirtti, ancak euro ile desteklenen tokenler dolaşımdaki arzın yalnızca %0,3’ünü temsil etti. Bu dengesizlik, dijital ödeme piyasalarında doların hakimiyeti konusundaki endişeleri artırdı.
Reuters kaynakları, ECB Başkanı Christine Lagarde'nin, merkez bankasını stablecoin şirketleri için son çare kredi verici olarak konumlandıran önerilere karşı çıktığını belirtti. Yetkililer, yatırımcıların yatırımları yazar hesaplarına aktarmasının ticari bankaların finansman yapılarını istikrarsızlaştırabileceğini savundu. Politika yapıcılar, piyasa stresi dönemlerinde daha büyük iade dalgaları endişesi de taşıdı.
Wu Blok Zinciri, toplantının tartışmasını X üzerinde özetleyerek, merkez bankalarının stablecoin genişlemesini bankacılık likiditesi için doğrudan bir risk olarak gördüğünü belirtti. Bu tepki, Avrupa'nın kripto düzenlemeleri altında daha esnek bir muamele talep eden endüstri gruplarından gelen artan baskıdan sonra gerçekleşti.
Stablecoin Haberleri, Avrupa'nın Dolarlaşma Endişelerini Ortaya Koydu
Bruegel araştırmacıları, aşırı düzenlemelerin Avrupa pazarlarında dijital dolarlaşmayı hızlandırabileceğini uyardı. Makale argümanını sunarak, euro alternatifleri kısıtlı kalırsa kullanıcıların yabancı dövizle desteklenen varlıklara giderek daha fazla güvenebileceğini belirtti. Politika yapıcılar, bu eğilimin gelecekteki ödeme altyapısı üzerinde Avrupa'nın etkisini zayıflatabileceği konusunda endişeli.
Bazı merkez bankaları, Kıbrıs görüşmeleri sırasında bu endişeleri reddetti. Reuters kaynaklarına göre, bazı yetkililer, yurtdışında çıkarılmış stablecoin'lerle ilgili Avrupa tahvil alımlarını sınırlayan kısıtlamaları destekledi. Yetkililer, volatilite dönemlerinde ani rezerv çıkışlarının yerel bankacılık sistemleri üzerinden strese yayılmasını korktu.
En son stablecoin haberleri, özel olarak çıkarılmış dijital para üzerine Avrupa'nın genel tereddütünü de yansıttı. Bu ayın başlarında Lagarde, İspanya'daki Banco de España LatAm Ekonomi Forumu'nda, merkez bankası settlement sistemlerine doğrudan bağlanan tokenize altyapıyı savundu. Tokenize finansın, para politikası iletim mekanizmalarını zayıflatmadan yenilikleri desteklediğini savundu.
Bu pozisyon, Pontes ve Appia gibi devam eden Eurosystem projeleriyle uyumluydu. Avrupa politika yapıcıları, özel olarak yönetilen stablecoin ekosistemlerinin yerine tokenize edilmiş büyük ölçekli ödeme sistemlerini tercih etmeye devam etti. Bu ayrım, Avrupa'nın düzenleyici yönünü, önerilen GENIUS Yasası altında ABD yaklaşımından giderek daha da ayırdı.
MiCA Kuralları Temel Sektör Çatışması Oldu
Kripto Varlıklar Düzenlemesi, yayıncıların katı rezerv bileşim gereklilikleriyle karşı karşıya kalması nedeniyle Cuma gününün tartışmasının merkezinde kaldı. MiCA altında faaliyet gösteren stablecoin firmaları, rezervlerinin büyük bir kısmını yüksek likiditeye sahip varlıklarda tutmak zorunda. Sektör savunucuları, bu kısıtlamaların karlılığı azalttığını ve euro stablecoin genişlemesini yavaşlattığını savundu.
Avrupa bankacılık yetkilileri, bu gereklilikleri koruyucu güvenlik önlemleri olarak değerlendirdi. Politika yapıcılar, rezerv yükümlülüklerinin hafifletilmesinin, iade dönemlerinde likidite uyumsuzluğunu artırabileceğini endişe etti. Bu endişe, önceki kripto piyasa düşüşleri sırasında birkaç stablecoin başarısızlığının rezerv şeffaflığı sorunlarını ortaya çıkarmasıyla arttı.
Stablecoin haberleri, Avrupa stratejik finansal özerkliği değerlendirdikçe geldi. Dolarla desteklenen stablecoin’ler, küresel olarak alım satım, settlement ve dezentralize finans faaliyetlerinde hakimiyetini korumaya devam etti. Avrupalı yetkililer, yerel alternatifleri teşvik etmek ile mevcut bankacılık yapılarını yatırma parçalanmasından korumak arasında bölündü.
Piyasa katılımcıları, Avrupa Komisyonu'nun gelecekteki incelemelerde MiCA kurallarını hafifletip hafifletmeyeceğini izlemeye başladı. Sektör grupları, mevcut çerçevelerin finansal teknoloji rekabetini sınırlarken geleneksel bankacılık kurumlarını lehine kullandığını savundu. Merkez bankaları ise finansal sistem istikrarına odaklanan daha yavaş bir düzenleyici yaklaşımı savundu.
Sonraki büyük politika tartışmaları, bu yılın ilerleyen dönemlerinde yapılacak MiCA inceleme oturumları sırasında ortaya çıkabilir. Piyasalar, Avrupa yasama organlarının ECB'nin dikkatli yaklaşımına mı yoksa euro stablecoin genişlemesini destekleyen endüstri baskısına mı daha çok uyum sağlayacağını izleyecek.
ECB'nin Karşı Çıkması, Avrupa Genelindeki Stablecoin Haberlerini Titretti ilk olarak The Coin Republic'da yayınlandı.