Yazar: Haseeb Qureshi, Dragonfly Yönetim Ortaklığı
Çeviri: Gu Yu, ChainCatcher
LP bazen bana, kripto para dünyasında en iyi sermaye yatırımcılarının kim olduğuna dair düşüncelerimi sorar.
Bu konuyu sıklıkla düşünürüm.
Kripto para risk sermayemle uğraşmaya başladığımdan beri, en iyi olmak istiyordum. Yarışma ruhundan etkilenmiş bulunuyorum ve yatırım kendi içinde saf bir yarışmadır. Sonunda sadece bir kişi işlemi kazanabilir ve sadece bir kişi döngünün kazananını öngörebilir.
Ancak bunu dikkatle inceleyip analiz edersen, kripto para birimleri alanında venture capital alanlarında kendi başlarına "en iyi" olduklarını kanıtlamış üç kişinin olduğunu fark edeceksin.
Bu biraz konudan çıkabilir (gerçekten öyle), ve kripto yatırımcıları için cazip olmayabilir. Ama benim için değil. Bu yüzden bu makale, kripto para yatırımı yapmayı hayatın bir parçası haline getiren herkese yazılmıştır.
Üçüncü: Dan Robinson (Paradigm Ortak Ortak ve Araştırma Müdürü)
Sutter Hill Ventures' yöneticisi Mike Speiser, Snowflake'i yavruluğuna alarak 75 milyar dolarlık bir şirket haline getirmiştir. Yatırımcıların portföy şirketlerine bu kadar büyük değer katabileceği pek bilinmez.
Dan Robinson, kripto para dünyasının Mike Speiser'idir.
Dan, kripto para alanındaki birkaç devrim yaratan şirketin gelişimine birçok kez dahil olmuştur. Uniswap'ın doğuşundan beri yer almakta ve Uniswap V3'ün ortak yazarlarından ve kurucularından biri olagelmiştir. Uniswap V3 daha sonra zincir üstü (on-chain) mevcut piyasa işlemlerinin temel taşlarından biri haline gelmiştir. Ayrıca, modern MEV (Mevcut Ekstra Değer) ihalelerinin doğuşuna neden olan Flashbots'un erken dönemlerde önemli katkıda bulunan kişilerindendir. Bununla birlikte, Rollup'ların öncüsü olan Plasma konseptine erken dönem araştırmacı olarak katkıda bulunmuştur. Bu nedenle, Optimism'in tohum sermayesi turuna lider yatırımcı olarak katılmıştır.
Dan, gerçek bir polimatisttir. Geleneksel bir venture capitalistinin kalıbını kırmıştır. Başlangıçta bir menkul kıymetler avukatıydı, kendini geliştirdi ve bir protokol mimarı ve matematikçi haline geldi, şimdiyse kendini geliştiren bir yatırımcıdır. Belki de Matt Huang'ın yapmış olduğu en akıllıca yatırım, Dan'ı işe almasıdır. Paradigm nedeniyle bazı işlem fırsatlarından zaman zaman mahrum kalıyoruz çünkü insanlar genellikle şöyle diyor: Evet, harikasınız ama üzülerek size Dan ile çalışmak zorundayım.
En korkunç yatırımcılar sadece yatırım yapanlardan ibarettir. Dan, tamamıyla bir sektörün gelişim yönünü gördü ve birçok kez kolları sıvayarak, doğrudan onu gerçekleştirmeye çalıştı. Bu da onun tarihin en büyük yatırımcılarından biri olmasına ve kripto para birimleri alanında "Rushmore Dağı" nda bir yer edinmesine neden oldu.
İkinci: Chris Dixon (a16z Ortak Ortaklığı)
Chris Dixon, kripto para dünyasının öncülerinden biridir. Kripto paranın potansiyelini herkese baştan fark eden kişidir. Chris'ten önce kripto para alanında yapılan girişim sermayesi yatırımları sadece küçük bir kesim tarafından yapılmaktaydı.
Kripto para dünyasına girmek ve kariyerini burada risk almaya adamak konusunda ilk büyük girişimci o oldu. Kripto ve internet yatırımlarına girişim sermayesi terminolojisini ilk getiren kişi o oldu. Ayrıca bu kavramları Silicon Vadisi'ne ve kurumlar LP çevresine ilk tanıtan kişi de o oldu. Günlük olarak içsel tartışmalarımızda kullandığımız birçok kavram doğrudan Chris'ten alınmıştır. Chris'in kendisi için ilk olarak çizdiği yolda ilerlediğimi söylemek abartılı olmaz.
Chris Dixon'ın iki en önemli işlemi gerçekleştirdiğine inanıyorum. Tabii ki ilk işlem Coinbase'tir. 2013 yılında, kripto para sektörü henüz başlangıç aşamasındaydı ve her şey belirsizken, Chris, Coinbase'in B turu sermaye artırımını öncelikle gerçekleştirdi. Bu işlem, "En zeki insanların hafta sonu yaptığı şey, on yıl sonra herkesin yapacağı şeydir." diyen Dickson felsefesini tam olarak yansıtmaktadır. Chris, bu işlemi çok öngörülü bir şekilde gerçekleştirdi ve ardından bu alana daha fazla yatırım yaparak tamamen odaklandı. Chris'in bu şeyleri başlattığı dönemde, şu anda yaptığımız şeyleri yapmak çok daha zordu.
İkinci işlem Uniswap'tı. Uniswap'ın A turu sermaye toplamaya konu olduğunda, neredeyse herkes bu yatırımı reddetti (o zamanlar Uniswap'ın son piyasa değeri sadece 100 milyon dolardı—Uniswap o zamanlar çok küçük bir projeydi). O dönemde, AMM'lerin (otomatik likidite makinesi) sermaye verimliliğinin yeterince yüksek olup olmayacağını, çok fazla ters seçimle karşı karşıya kalıp kalmayacağını ve forks (dalgalanmalar) ile kolayca tehdit edilebilip edilemeyeceğini tartışıyoruz muyduk. Paradigm vazgeçti (oysa tohum turunu liderlik etmişlerdi), biz de vazgeçtik ve bildiğim kadarıyla a16z yatırım komitesinin diğer üyeleri de bu işle ilgilenmek istemedi.
Ama Chris ne dedi? Chris şöyle demiş: "Her şeyi alıp satmaya yarayan bir akıllı sözleşme? Bu çok korkunç derecede harika. Ne olacağını kimse bilmez— deneyelim bakalım." Haklıydı. Gerçekten harikaydı. Lisans gerektirmeyen AMM'lerin ortaya çıkmasıyla birlikte beklenmedik birçok şey meydana gelecek. A turu sermaye toplamaktan vazgeçmem bana derin bir ders verdi.
a16z'in görüşlerinin çoğuyla hemfikir olmamakla birlikte, bu sektörün herkesi Chris'e içten bir saygı duymalıdır. Kripto para birimleri sektörünü, başka hiçbir venture capitalist kadar etkili bir şekilde, bugünkü kültürel konuma getiren tek kişi Chris'tir. Washington'da kripto para birimlerini tanıtmak ve meşrulaştırmak konusunda ömrünü adadı ve sonunda kripto para birimlerinin olumlu ve öncü bir teknoloji olarak kültürel bir tanınırlığa kavuşmasını sağladı. Bugün kullandığımız birçok kripto para birimleri ile ilgili terimi doğrudan Chris'ten almaktayız.
Kripto para risk sermayesi, bugünün başarılarına ulaşmasaydı Chris'in erken desteklerinden yoksun kalırdı. Onun için ona içtenlikle teşekkür ederiz.
Ve bu da tarihteki en iyi risk sermayesi yatırımcısını gündeme getiriyor...
1. Kyle Samani (Multicoin Capital kurucusu ve yönetici ortağı)
Kyle, Kyle, Kyle.
Kyle'e sık sık sinirlenirim. Her zaman birçok insanı - beni de içine alarak - kızdırır. Her zaman öyle olmuştur.
Ama yatırım bir spor gibidir. Sonunda ya puan alırsınız ya da hiç alamazsınız.
Ama Kyle'in puanı herkesin puanlarından yüksekti. Solana'nın tohum turuna yaptığı yatırımdan elde ettiği büyük kazanç ve bu işlem için harcadığı emeklerin bir gün bir kitapta anlatılacağını ve benim kitabın sayfalarını döndürürken sürekli kaşımı çatlayacağını düşünüyorum.
Gördün mü, en iyi yatırımcılar her zaman ters yönde hareket eden yatırımcılardır. Kyle ise gerçek anlamda ters yönde hareket eden bir yatırımcıdır. Ters yönde hareket etmek, herkesin "Ah, çok zeki" demesi için bir makale yazmak anlamına gelmez. Eğer herkes tweetinizi paylaşmak isterse, tanım gereği ters yönde hareket etmeyen biri olursunuz. İnsanları kızdırırsanız, ters yönde hareket ettiğinizi anlarsınız. İnsanların sizin bir aptal olduğunuzu düşündüğü anlarda. Onların sizin paranızı yakmakta olduğunuzu düşündüğü anlarda.
Kyle, kripto para dünyasında gerçekten tersine yatırımcı olanlardan biridir. Neredeyse söylediklerinin hepsine katılmıyorum. Ancak ilk yatırımları ve FTX çökmesinden sonra Solana'ya olan inancını koruyarak zirveye ulaşmaya devam etmesi sayesinde, kripto tarihinin en büyük yatırımcılarından biri olmasında herhangi bir kuşku yok.
Risk capitalin güç yasasına uymasından bahsederken sıklıkla konuşuruz. Kyle ve efsanevi Solana yatırımı, bu kuralın harika bir örneğidir. Gerçekten bazen başarıyı getiren sadece tek bir işlemdir.
Ve bu da Kyle'ın tarihinin en iyi kripto para risk sermayesi yatırımcısı olmasını sağlayan şeydir.
Bu benim ilk üçüm.
---
LP bazen bana, bu listede kime öncelik vermem gerektiğini sorar.
Kendime oldukça değer veriyorum - ve gerçekten de çok gururluyum - ama ilk üçte yer alabileceğimi düşünmüyorum. Onlara yetişemeyeceğimden eminim. Onlara yetişemeyeceğimden eminim. Ama kesinlikle onlara yetişemeyeceğim. Onların her birinden daha iyi performans gösterdiğim bazı sezonlarım var.
Ama genel olarak? Bu üçü tarihin en iyileridir.
Rakipselere takdir etmenin Dragonfly'de pek bir faydası yok. Ama oyunun arkasında daha derin bir anlayış var. Biliyorsun, bu alanda yatırımcı olmak çok zor - karşılaştığım çoğu meslektaşım bu yolda dayanamadı. Kripto para sektörü çok sert rekabet içeriyor.
Onlarla her gün rekabet halinde olsam da onlara saygı duyarım. Yakın on yıldır onların yükselişlerini ve düşüşlerini izledim. Ortak olarak kripto para birimlerinin tüm bu fırtınalarını yaşadık, kuruculara, bu sektöre destek olduk ve diğer herhangi bir teknolojiyle yana yana ilerlemesine yardımcı olduk. Yıl sonu değerlendirmeleri yaparken, bu sektörde risk sermayesi yatırımcılarının genellikle övgü almadığını düşünerek onlara bir saygı ifade etmeyi uygun buldum.
Bilinçli olsunlar ya da olmasınlar, hepsi benim için çok fazla şey yaptı. Hepsi benim için çok şey öğrettiler. Gerçekten onların elde ettikleri başarılar için kendilerinden memnun olmalarını dilerim.
Dan Robinson, önceden fark etti.
Chris Dixon'ın öncelikle farkına varması.
Kyle Samani direk gitmektedir.
Saygılarımı sunarım. Yeni yılda daha da yoğun rekabet dilerim.