Veri analizleri, DeFi kredilendirme yıllık kayıp oranının %0,03 olduğunu gösteriyor

Yazan: Alex McFarlane

Çeviri: Chopper, Foresight News

Her devrimci finansal teknoloji gelişimi, merkeziyetsiz finans (DeFi) de dahil olmak üzere, zorluklarla geçer. Erken dönem kredi pazarları hızlı bir şekilde piyasaya sürüldü ve ölçekleri hızla genişledi; sektör, açık piyasada sırayla çeşitli güvenlik saldırıları yaşadı ve ardından kod güvenliği, teminat varlık risk yönetimi, oracle mekanizmaları, tahliye mantığı ve yönetim sistemlerini adım adım geliştirdi.

Geçmişteki risk senaryoları referans değeri taşır, ancak artık olgunlaşmış DeFi ekosistemini temsil etmez. Çünkü sadece geçmişe bakmakla yetinenler, mevcut fırsatları kaçırmaya meyillidir.

Çapraz köprü ile ilgili güvenlik olayları çıkarıldıktan sonra, şu anda Ethereum Sanal Makinesi (EVM) ve Solana zincirindeki DeFi kredi verme hizmetlerinde, yıllık ortalama kayıp oranının kilitli toplam değer (TVL)’in %0,03 olduğu hesaplanmıştır. Bu analizdeki veriler, DeFi Llama platformunda hacker saldırıları ve güvenlik açıkları nedeniyle çalınan varlıklar olarak işaretlenmiş olaylardan derlenmiştir.

Güvenlik risklerini değerlendirmenin temel kriteri, meydana gelen güvenlik ihlali kayıplarının piyasadaki sermaye miktarına oranıdır.

Yüzde 0,03 kayıp oranı, Amerikalıların rastgele kayarak yaralanıp ölmeleri olasılığına yaklaşık olarak eşittir. Bu, piyasa genelindeki korku duygusundan bağımsız olarak, DeFi kredi verme işlemlerinin gerçek güvenlik riskinin aslında düşük düzeyde olduğunu göstermektedir.

16 Mayıs 2026 itibarıyla DeFi Llama'nın verdiği verilere göre, tüm kategorilerdeki DeFi protokollerinden toplam 7,751 milyar dolar çalındı; bu istatistik çok geniş bir kapsama sahiptir. Toplam veri, çapraz zincir köprülerini, merkeziyetsiz borsaları, türev protokollerini, zincir üzerindeki oyunlara ilişkin projeleri, dijital cüzdanları, temel altyapı hatalarını ve kredi vermeyen DeFi iş modellerini kapsar.

Bu arada çapraz zincir köprüleri, riskin en yoğun olduğu alanlardır: Çapraz zincir köprüleriyle ilgili güvenlik olayları çıkarıldığında, DeFi alanında toplam çalınan kripto para miktarı 4,518 milyar dolara düşmüştür.

Kod, geliştiricinin ideal beklentilerini gerçekleştirmek yerine yalnızca yazılan komutları tam olarak uygular; bu da çeşitli açıkların ortaya çıkmasının temel nedenidir. Risk sınıflandırması yapmak büyük önem taşır: DeFi, tek tip bir risk altına giren tek bir alanda değildir; çapraz zincir köprüleri hırsızlık, DEX tahmin cihazı manipülasyonu, cüzdan phishingsal dolandırıcılıkları ve kredi pazarlarında teminat varlık açıkları tamamen farklı risk türleridir.

Tüm DeFi protokollerinde, kredi pazarları en sık saldırıya uğrayanlardır; nedeni oldukça basittir: büyük miktarlarda varlık uzun süre akıllı sözleşmelerde kalır ve bu da hakerlerin ilk hedefi olur.

Kredi protokolleri ve otomatik market yapıcılar (AMM), güvenlik açıkları için yüksek riskli alanlardır; temel ortak noktaları, büyük miktarlarda varlıkları akıllı sözleşmelere toplamak zorunda kalmasıdır. Çapraz zincir köprüleri dışında, çoğu güvenlik olayı bu iki protokolde yoğunlaşmıştır. Bu makale, kredi ve fon ödünç alma alanına odaklanarak analiz yapacaktır.

DeFi'nin toplam kilitli miktarı, sektörün erken dönemlerindeki sık sık görülen güvenlik açıklarından çok daha yüksektir, özellikle kira sektöründe projelerin risk kontrol sistemleri daha olgun, kod denetimleri daha kapsamlı ve gerçek zamanlı ağ genelindeki risk izleme sistemleri giderek daha gelişmiştir. Çapraz zincir köprüleri olayları çıkarıldığında, EVM ve Solana ekosistemlerindeki kira işlemlerinin yıllık gerçek para kaybı oranı büyük ölçüde düşmüştür.

Euler, klasik bir risk yönetimi örneği yaratmış ve çalınan varlıkları tamamen geri kazanmıştır. 2023 yılında Euler'den 197 milyon dolar çalındı, ancak bu tutar tamamen geri kazanıldı ve varlıkların fiyat dalgalanmaları sayesinde nihayetinde 240 milyon dolar geri kazanıldı, bu da pozitif bir fazla verdi ve sektörde muhasebe kayıpları ile gerçekte geri kazanılan tutarlar arasındaki farkı ortaya koydu.

16 Mayıs 2026 tarihi itibarıyla, son yaklaşık yılın ilgili verileri toplanmıştır:

• EVM ve Solana için çapraz zincir olmayan kredi işlemleriyle ilgili çalınan toplam kayıp: 30,9 milyon dolar
• Varlık geri kazanımından sonraki gerçek net kayıp: 30,10 milyon ABD doları
• Kredi yolu günlük kilitli varlık hacmi: 99,6 milyar dolar
• Kâr kaybı oranı: 3,1 baz puan
• Gerçek net kayıp oranı: 3 baz noktası

Yıllık sermaye kaybı, kredi toplam kilitli piyasa değeri yaklaşık %0,03 seviyesinde sabitlenmiştir.

DeFi güvenlik olayları açıkça iki kutuplu bir yapıya sahiptir: çok az sayıda büyük tutarlı coin çalma olayı, sektörün toplam açık kayıplarının büyük bir kısmını oluşturur. Olay boyutlarını logaritmik ölçekle analiz ettiğimizde, çeşitli coin çalma olaylarının boyutlarının yaklaşık olarak log-normal dağılıma uyduğu görülür. Görsel olarak, çoğu güvenlik olayının neden olduğu kayıplar düşük tutarlıdır ve yüksek tutarlı coin çalmaları yalnızca birkaç uç vaka ile sınırlıdır.

ChatGPT farklı bir görüş öne sürse de, bu verilerin portföy çeşitlendirmenin bir suçtan korunmanın harika bir yolu olduğunu güçlü bir şekilde kanıtladığını düşünüyorum.

Risk transfer ve ticari sigorta açısından, bu veri modeli endüstri güvenliği sigorta işleri için sağlam bir temel sunar; sigorta kurumları, farklı protokoller için tekil ödemelerde sınırlar belirleyerek sistematik bir şekilde sigorta faaliyetlerini yürütebilir.

Ayrıca, çalınan kripto varlıkların büyük çoğunluğu sınırlı bir etki alanına sahiptir ve kredi verme sektöründeki toplam sermaye hacmini etkilemeyecek kadar küçüktür. Ayrıca sektörün toplam hacmi ne kadar büyükse, tek bir güvenlik olayının genel üzerindeki etkisi o kadar az olur.

Not: Bazı hırsızlık olaylarında kayıp tutarlar, projenin kilitli piyasa değeri üzerinde görünür şekilde aşmaktadır; bu tür durumlar %100 kayıp ölçütüne göre istatistiksel olarak değerlendirilir. Bu veri sapmasının iki ana nedeni vardır: birincisi, kilitli piyasa değeri istatistiklerinin zamanlaması ile güvenlik olayının meydana geldiği zaman arasında fark vardır ve varlık hacmi değişmiştir; ikincisi, DeFi Llama'nın kilitli varlık istatistiklerinin ölçüm yöntemi, gerçek risk marjında bulunan varlıkların istatistiksel ölçüm standartlarıyla uyumsuzdur.

Bu hesaplama yöntemi kesinlikle mükemmel olmasa da, sektörün mevcut durumunu açıkça yansıtmak için yeterlidir: Çoğu güvenlik açıkları sadece kredi protokollerinin tek bir iş birimini etkiler ve tüm varlıkların kaybedilmesi nadiren görülür, özellikle önde gelen büyük projelerde bu durum daha da azdır. Bu araştırma verileri, DeFi sektörü için risk karşılamayı ve varlık güvenliği hizmetlerini destekleyen kritik bir temel sunar.

Varlık geri kazanımı, DeFi kredi alma sektöründeki gerçek risk performansını aynı şekilde önemli ölçüde iyileştirdi. DeFi Llama'nın tüm DeFi hırsızlığı verilerine göre, sektör genelinde geri kazanılan varlık miktarı, toplam muhasebe kaybının yaklaşık %8'ini oluşturmaktadır; ancak çapraz zincir köprü olayları çıkarıldığında, EVM ve Solana kredi alma sektörlerindeki varlık geri kazanım oranı, muhasebe kaybının yaklaşık %20'sine ulaşmaktadır.

Hukuki sistemlerin gelişmiş ve düzenleyici yönetimin olgun olduğu bölgelerde meydana gelen varlık çalma olaylarında, para geri kazanma başarı oranları genellikle daha yüksektir. Bu durum, erişim yetkileriyle ilgili endüstriye dair ipuçları da barındırır.

DeFi kredi alım-satım sektöründe güvenlik riskleri artık nicelendirilebilir ve sınıflandırılabilir hale gelmiştir; gerçek finansal kayıp oranları sürekli düşmektedir. Veriler, sektörün olgun bir gelişme aşamasına girdiğini kanıtlamaktadır: gerçek güvenlik açıklarından kaynaklanan para kayıpları, sektördeki büyük mevcut sermayeyle kıyaslandığında çok düşük bir orandadır; tüm riskler net bir şekilde tanımlanabilir ve risk sınırları giderek daha şeffaf hale gelmektedir.

Özetle, dış etkenlerin olumsuz görüşleriyle korkutulmamalı; veriler ve gerçekler, DeFi kredi yarışmasının gerçek risk seviyesini kanıtlamaktadır.