Third Point'un kurucusu olan hedge fund yöneticisi Dan Loeb, Nvidia'nın pahalı olmadığını bilmenizi istiyor. “Invest Like the Best” podcast’inde konuşan Loeb, Nvidia'nın 2027 ön görünümlü karlarına göre yaklaşık 15 kat, 2028 ön görünümlü karlarına göre ise yaklaşık 12 kat seviyede işlem gördüğünü, bu durumun çip üreticisinin hâlâ cazip bir fiyatla işlem yaptığını kanıtladığını belirtti.
Konuşmaları işlemlerle desteklemek
Loeb, yan şıktan görüşler sunmuyor. Third Point, 2025 yılının dört ardışık çeyreğinde sistematik olarak Nvidia pozisyonunu artırıyor. Fon, Q1'de 1,45 milyon hisse ekledi, ardından Q2'de 1,35 milyon, Q3'te 50.000 ve Q4'te 100.000 hisse ekledi.
Third Point, Nvidia hisselerinin bir kısmını 2026'nın başlarında azalttı; bu durumu, inancında bir değişiklik yerine daha geniş bir risk yönetimi kapsamında çerçevelendi.
“Bu, dot-com balonu değil” argümanı
Loeb’in yorumunun belki de en ilginç kısmı, yapay zeka balonu narratifine doğrudan itirazıydı. O, mevcut yapay zeka yatırımı döngüsünün, 1990’ların sonundaki dot-com dönemiyle temel olarak farklı olduğunu savundu; çünkü yapay zeka altyapısına akıtılan para, Microsoft, Google, Amazon, Meta gibi devasa gerçek nakit akışları üreten hiper ölçekli şirketlerden geliyor.
Hut 8 hareketi ve bunun işaret ettiği şey
Nvidia yorumları başlıkları kaplasa da, Third Point’ın diğer son hareketi kripto odaklı yatırımcılardan dikkat çekmeli. Fon, Bitcoin madenciliği yaparak yapay zeka veri merkezi altyapısına genişleyen Hut 8’de yaklaşık 40,8 milyon dolarlık bir pozisyon açtı.
Bu, yatırımcılar için ne anlama geliyor
Loeb, Nvidia'nın ileriye dönük kazançlar üzerinden 15 kat değerlemesini sunarak, AI değerlemeleri etrafındaki konuşmayı yeniden şekillendiriyor. Elbette risk, uygulamadır. Bu ileriye dönük kazanç tahminleri, Nvidia'nın AI akseleratörlerindeki hakim piyasa payını korurken, AMD ve hiper ölçekli sağlayıcıların özel çipleri tarafından korumasının zayıflamasını varsayar. Kazançlar projeksiyonlara ulaşırsa, 15 kat çarpan ucuz görünür. Eğer ulaşmazsa, daha az ucuz görünür.