Odaily星球日报, CryptoQuant analisti Axel Adler, makro ortamın hızla kötüleşmesi sırasında bitcoin'in yapısal yükseliş gücünü kaybettiğini belirterek, bu durumun piyasanın şu anda "Risk-off" aşamasında olduğunu gösteren önemli bir sinyal olduğunu ifade etti. BTC'nin zincir üzerindeki "Impulse" endeksinin sıfır ekseninin üstüne tekrar çıkması kadar her yükseliş, doğrulama eksikliğiyle devam edecektir.
O, yakın zamanda yayımlanan "Bitcoin İçin Karar Mimarisi" adlı dördüncü bölümde, DXY (Dolar Endeksi), 10 yıllık ABD tahvili getirisi ve VIX dalgalanma endeksi temelinde bir makro yapı kurduğunu belirtti. Ana fikir şuydu: Tüm makro dalgalanmalar zincir üzerindeki yapıyı bozmaz, ancak makro faktörler gerçekten "ana mod"a girdiğinde, zincir üzerindeki veriler olumlu olsa bile pazar geçici olarak yükseliş gücünü kaybedebilir.
Ayrıca, CryptoQuant bu hafta ABD spot bitcoin ETF panosunu ekledi ve haftalık net girdi, birikmiş akış, 30 günlük ETF akış momentumu, son dört haftadaki talep değişimi ve fonların sermaye dağılımı gibi verileri kapsıyor. Şu anda ETF 30 günlük momentum değeri yalnızca 362,8 milyon dolar, bu gösterge ise 2024 yılının Aralık ayında 13,21 milyar dolarlık zirveye ulaşmış ve 2025 yılının Kasım ayında -5,36 milyar dolarlık dip seviyeye inmişti.
Adler, Coinbase Premium Index'in ABD spot talebini gözlemlemenin önemli bir göstergesi olduğunu vurguladı: Bu endeks sıfırın üzerinde kalırsa, ABD alım gücünün hâlâ piyasayı desteklediği anlamına gelir; negatife dönerse, BTC artsa bile hareketi gerçek ABD talebiyle desteklenmeyebilir.