On-chain verileri ve piyasa analizini sağlayan şirket CryptoQuant, Michael Saylor liderliğindeki Strateji'nin bitcoin alımlarını geçici olarak durdurup azalan nakit rezervlerini yeniden doldurmaya odaklanmasını önerdi. Şirketin araştırma direktörü Julio Moreno tarafından yayınlanan bir raporda, artan temettü yükümlülükleri, düşen nakit pozisyonu ve artan gerçeklenmemiş bitcoin kayıplarının yatırımcılar için riskler oluşturduğu belirtildi.
Rapora göre, Strategy'nin tercihli hissesi STRC, geçen hafta nominal değeri olan 100 doların %17,5 altına düşerek 82,50 dolara düştü. Moreno, bu düşüşün, Bitcoin üzerindekiayıı bear piyasa baskısı ile şirketin nakit rezervlerindeki keskin düşüş nedeniyle olduğunu belirtti.
Analiz, stratejinin son zamanlarda 2029 vadesindeki, faizsiz tahvillerin 1,5 milyar dolarlık kısmını tekrar satın aldığını ve dividend ödemelerini desteklemek için kullanılabilen nakit rezervini azalttığını vurguladı. Şirketin nakit rezervlerinin 2026 yılının başından beri yaklaşık %38 azaldığını belirtti.
Öte yandan, Bitcoin satın alımlarını finanse etmek için daha fazla STRC çıkarılması nedeniyle Strateji'nin yıllık temettü yükümlülüklerinin hızla arttığı belirtildi. Yıl başındaki yaklaşık 300 milyon dolarlık yıllık temettü yükümlülüğü, altı aydan az bir sürede neredeyse dört katına çıkarak 1,2 milyar dolara ulaştı.
Moreno'ya göre, şirketin temettü ödeme kapasitesi de önemli ölçüde zayıfladı. Yıl başındayken yedi yıldan fazla nakit rezervine sahip olan şirket, bu süreyi şimdi yalnızca 14 aya düşürdü. Strategy'in mevcut temettü yükünü sürdürebilmesi için nakit rezervlerini yaklaşık 2,8 milyar dolara çıkarması gerektiği tahmin ediliyor.
CryptoQuant, mevcut fiyat seviyelerinde bitcoin satışının şirket için akıllıca bir seçim olmayacağını da belirtti. Raporuna göre, Strategy'in bitcoin pozisyonlarında yaklaşık 10,6 milyar dolarlık realized kayıpları bulunuyor ve 2024, 2025 ve 2026 yıllarında yapılan tüm alımlar şu anda kayıp bölgesinde.
Moreno, yatırımcı güvenini yeniden kazanmak için şirketin önce bitcoin alımlarını durdurması, daha sistematik bir satın alma stratejisi geliştirmesi ve gelecekteki boğa piyasalarında kar elde ederek nakit rezervlerini güçlendirmek için bir çerçeve oluşturması gerektiğini önerdi. Bu adımlar, Strateji'nin uzun vadeli finansal direncini artırmak için önemlidir.
*Bu bir yatırım tavsiyesi değildir.
Devamını Okuyun: CryptoQuant, Strateji Uyarısı: “Bitcoin Alımlarını Durdurun ve Nakit Rezervlerinizi Güçlendirin” İşte Neden