Bugünkü bültenimizde, Glenn Williams Jr. ProShares'tan gelen yazıda, bitcoin dışında kripto paralara olan yatırımın arttığı belirtiliyor.
Daha sonra, Michael Sena Yatırım portföyü oluşturma ve çeşitlendirme konularındaki soruları Ask an Expert'da Recall Labs yanıtlar.
Kripto paraların sayısı arttıkça yatırımcıların daha geniş maruziyete olan istekleri de arttı. 2009’da tek bir işlemle başlayışından beri kripto para ekosistemi bugün milyonlarca günlük işlemi destekleyecek şekilde büyüdü ve kripto paraların piyasa sermayesi esasen sıfırdan 3 trilyon doların üzerine çıktı.
Bitcoin, kripto para birimlerinin erken dönemlerinde merkezde yer alan varlık, hâlâ genellikle tüm varlık sınıfı için bir vekil olarak görülür. Ancak bitcoin şu anda küresel kripto değerin yaklaşık %60'ını temsil ederken, kriptopara evreni hızla genişlemektedir ve yeni dijital varlıklar pazar payı elde ederek yatırımcıların dikkatini artan şekilde çekmektedir.
Diğerlerinin yükselişi
2023'ten beri, bitcoin hariç kripto piyasa değeri %175 arttı. Dünyanın en büyük ikinci kripto varlığı olan Ether, bu süre zarfında %142 büyüdü. Bu arada, kripto varlıklar için kullanım alanları da inanılmaz bir hızla gelişiyor. Bitcoin'in bir değer saklama aracı olarak görülmesiyle birlikte, diğer kripto varlıkları, merkezsiz kredi verme ve borç alma gibi kullanım alanları sunmaktadır.
Yatırımcılar aynı zamanda dijital varlık alanındaki yapısal farklara da dikkat etmektedir. Bazı dijital varlıklar kendi blokzincirlerini barındırsa da (örneğin, Bitcoin, Ethereum, Solana), diğerleri mevcut olanların üzerine kurulmuştur, örneğin Uniswap ve Aave. Bu ayrım, yönetim haklarından potansiyel nakit akışlarına kadar her şeye etki yapmaktadır. Kısacası, kripto varlıklar arasındaki çeşitlilik her gün değişmektedir ve sadece birine (ya da hatta iki tanesine) maruz kalma, varlık sınıfının tamamına maruz kalma imkanını sınırlar.
Bitcoin hariç kripto piyasa değeri
Kaynak: TradingView, veri 1 Ocak 2023-27 Ocak 2026.
Zamanla gelişenler için endeksli bir yaklaşım
İndeksler gibi CoinDesk 20 Endeksi (CD20) yatırımcılara kripto paraların tamamına geniş ve çeşitlenmiş maruziyet sunmayı amaçlamaktadır. Sermaye dijital varlıklara akarken, endeksin unsurları arasında performans farklılaşması artabilir.
Kripto paralardaki iç döndürme olasılıkları, geleneksel finans sektöründe sektör döndürmesiyle benzer şekilde ele alınabilir. Örneğin, CoinDesk 20 bileşenleri ile ABD hisse senetleri arasındaki korelasyonlar hâlâ olgunlaşan bir varlık sınıfını yansıtan dalgalanmalar göstererek esnek kalmaktadır. Ancak, uzun süreler boyunca kripto paralar ile hisse senedi piyasaları arasındaki korelasyonlar orta düzeyde olmuştur.
Piyasa değeri bakımından en büyük 20 dijital varlığın (kararlı coinler ve diğer coinler hariç) performansını ölçerek, CD20 şu anda toplam kripto varlık pazar payının %90'ını temsil etmektedir. Uygunluk, en büyük dijital varlıkların sıralaması tarafından belirlenir ve likidite, elde tutma ve borsa listeleme gereksinimleriyle yönlendirilir. Kripto varlık sınıfındaki değişikliklerle ayak uydurmak için çeyreklik olarak yeniden yapılandırma ve dengelenme yapılır. Ayrıca, CoinDesk 20 metodolojisi en büyük varlık üzerinde %30'luk bir tavan ve diğer tüm varlıklar üzerinde %20'lik bir tavan getirerek herhangi bir tek coindeki yoğunluğu sınırlamaktadır.
Benchmarks mühimdir
Herhangi bir yeni varlık sınıfı için rehberlerin belirlenmesi önemlidir. Yatırımcılar zamanla onlara alışmışlardır ve günlük olarak onları referans almaktadırlar. Görüşüme göre, CoinDesk 20, dijital varlıklar için aynı işlevi yerine getirmeyi amaçlamaktadır; bu varlıkların doğal (ancak bazen gerçekleşmeyen) çeşitlenmesini, sıvı ve yatırım yapılırlığına uygun bir maruziyet birimine dönüştürerek düzenler.
Bu bilgiler yatırım danışmanlığı sunmak amacıyla değildir. Burada yer alan herhangi bir ileriye dönük ifade, şu anki ProShare Advisors LLC beklentilerine dayanmaktadır. Gerçekleşen sonuçlar ve gelişmelerin ProShare Advisors LLC'nin beklentileri ve tahminleriyle uyumlu olup olmayacağı, genel ekonomik, piyasa ve iş koşulları; yasaların veya yönetmeliklerin değişmesi veya devlet yetkilileri veya denetleme kurumları tarafından yapılan diğer eylemler; ve diğer dünya ekonomik ve siyasi gelişmeleri dahil olmak üzere bir dizi risk ve belirsizliğe bağlıdır. ProShare Advisors LLC, yeni bilgiler, gelecekteki olaylar veya diğer nedenler sonucu ileriye dönük herhangi bir ifadeyi güncellemek veya değiştirmekle yükümlü değildir. Yatırım risk içerir, temel sermayenin kaybı dahil olmak üzere.
- Glenn C. Williams, Jr., CMT, yönetici ve yatırım uzmanı, ProShares
S: Günümüz kripto para pazarında sadece birden fazla jeton tutmaktan öte anlamlı bir çeşitlendirme nasıl görünür?
Kripto para birimlerinde anlamlı çeşitlendirme, token toplamak değil, riskleri anlamaktır. Portföyünüzdeki her şey birlikte hareket ediyorsa, çeşitlendirmemişsiniz demektir, sadece farklı sarmallarda aynı döngüye maruz kalmışsınızdır. Gerçek çeşitlendirme, fiyat grafiklerinin ötesine geçerek, altyapı, merkezsiz finans (DeFi), gerçek dünya varlıkları ve dijital ham maddeler gibi kategorilerde gerekli maruziyeti almak ve sürdürülebilir değer yaratan farklı iş modellerini birleştirmeyi gerektirir.
Ayrıca çeşitlendirmek anlamına da gelir nasıl çalışıyorsunuzEl kredi çözümü, likidite sağlayıcıları, borsalar ve düzenleyici çevreler, varlıkların kendileri kadar sonuçları şekillendirir. Hedef, büyüme kaydederken sermayeyi koruyarak yenilikçilikle istikrarı dengelemektir.
Çeşitlendirme, sayılar oyunu değil, karmaşık bir pazarda disiplinli bir risk yönetimidir.
S: Kripto ve geleneksel varlıklar arasındaki korelasyonlar değişirken yatırımcılar, daha çok makroekonomi odaklı bir ortamda çeşitlendirmeyi nasıl yeniden düşünmelidir?
Yatırımcıların kripto nun artık daha geniş finansal sistemin bir parçası olduğunu fark etmeleri gerekir. Pazarlar olgunlaştıkça dijital varlıklar, faiz oranları, likidite, jeopolitik ve düzenlemeler gibi geleneksel varlıklarla aynı kuvvetlere tepki verir. Bu nedenle çeşitlendirme, bir token listesi yerine makro bir görünümle başlamalıdır.
Ana soru artık "kaç varlığa sahibim" değil, "hangi risklerle karşı karşıyayım". Küresel likidite daralınca, Bitcoin, hisseler ve teknoloji hepsi birlikte hareket edebilir. Gerçek çeşitlendirme, risk faktörlerini dengelamayı gerektirir: enflasyon hassasiyeti, getiri maruziyeti, coğrafya ve düzenleyici ortamlar.
Portföyler stratejiler etrafında inşa edilmelidir. Sıvı varlıkların, gelir getiren işletmelerle ve gerçek dünya maruziyetiyle birleştirilmesi, korelasyonlu piyasalarda direnç oluşturur, daha iyi ve güçlü bir şekilde dayanmaya olanak tanır. BTF'de tam olarak bunu yaparız.
Q: Değişkenlik dönemlerinde, kripto para maruziyetlerini çeşitlendirmeye çalışan yatırımcıların riski en yaygın olarak nerede yanlış yorumladığını gözlemliyorsunuz?
En yaygın hata, faaliyeti çeşitlendirmekle karıştırmaktır. Yatırımcılar daha fazla jeton, daha fazla zincir ve daha fazla anlatı satın alarak risklerinin azaldığını düşünürler. Gerçekten, sıklıkla aynı maruziyeti çoğaltarlar. Değişkenlik sırasında korelasyonlar bire yaklaşır ve kağıt üzerinde çeşitlenmiş gibi görünen portföyler birlikte çöker. Likidite riski de yaygın olarak yanlış anlaşılmıştır. Huzurlu piyasalarda likiditeye sahip görünen varlıklar, koşullar değiştiğinde çıkışı imkânsız hale gelebilir, çoğu kişi bunun olacağını beklememektedir, ancak gerçekleşene kadar.
Operasyonel risk başka bir kör noktadır. Saklama sağlayıcıları, borsalar, sabit kripto paralar ve karşı taraflar, varlıklardan daha fazla önem taşıyabilir. Gerçek çeşitlendirme, daha fazlasına sahip olmak değil, stres senaryolarında sermayeyi gerçekten koruyan şeyleri anlamakla ilgilidir. Bunları anlayan ve buna göre stratejilerini belirleyen herkes kesinlikle kazanacaktır.
S: Bir çok kişi hâlâ Bitcoin’i bir hazinedar stratejisti perspektifinden kripto piyasının tümü için bir vekil olarak değerlendiriyor. Altyapı, ihracat modelleri ve risk profilleri arasında çeşitlendirme sermayeyi nasıl gerçekten korur?
Bitcoin kripto temelidir, ancak hikaye tamamıyle değildir. Bir varlığın bir sanayi dalı için yerine geçmesi olarak görülmesi, bir bütçe açısından sadece eksik düşüncedir.
Kripto bugün, çok sayıda getiri kaynağının olduğu bir ekosisteme sahiptir. Altyapı sürekli ücretler üretir. Tokenize edilmiş varlıklar gerçek dünya ekonomilerine bağlıdır. Farklı ihracat modelleri çok farklı risk profilleri yaratır. Aktif stratejiler, pasif maruziyetten farklı davranır. Bu unsurlar, özellikle dalgalı piyasalarda eşzamanlı hareket etmez.
Değerin üretildiği yollar arasında riskin dağıtıldığı durumlarda sermayeyi korumak için çeşitlendirme yapılır. Profesyonel bir yaklaşım, tek bir varlığın ötesine geçer ve endüstrinin daha geniş mekaniklerine maruziyet oluşturur.