Kaynak: Coinbase
Felix, PANews
Coinbase Institutional ve Glassnode, 2026 İkinci Çeyrek Charting Crypto raporunu ortak olarak yayınladı; raporda, mevcut coğrafi politik durumun devam etmesi ve yüksek belirsizliği nedeniyle 2026 İkinci Çeyrek kripto para piyasası beklentisi nötr olarak değerlendirildi.
PANews, raporun özünü derledi; aşağıda detaylar yer almaktadır.
Mevcut coğrafi politika durumu sürekli ve yüksek derecede belirsiz olmaya devam etmektedir ve bu da kısa vadeli yatırımlar için karar verme sürecini zorlaştırmaktadır. Bu nedenle rapor, mevcut ortamda risk ve getiri dengesi stratejisi izlenmesi gerektiğini belirtmektedir. Finansal piyasalar, makroekonomik olaylar ve Orta Doğu çatışmalarının son gelişmeleri tarafından öncelikle etkilenmektedir; Orta Doğu durumu ise anlık olarak değişmektedir. Çatışmanın küresel ekonomi üzerindeki nihai etkisi hâlâ belirsiz olsa da, Uluslararası Para Fonu (IMF), çatışmanın "süresinin ve kapsamının sınırlı kalması" koşuluyla bu yılın küresel GSYİH büyüme tahminini %3,4'ten %3,1'e düşürdüğünü duyurmuştur. Ancak Oxford Economics, petrol tedarikindeki kesintilerin şiddetinin, "ABD ve çoğu büyük gelişmiş ekonomi durgunluğa girecek" olması nedeniyle 2026 yılında küresel GSYİH büyümesinin %1,4'e kadar yavaşlamasına neden olabileceğini tahmin etmektedir.
Kripto piyasası hâlâ düzenleyici gelişmeler ve yapay zekânın yükselişi gibi önemli özel faktörlere sahiptir. Ancak bu faktörlerin önemi, piyasa katılımcılarını zorlayan daha geniş belirsizliklerden çok daha azdır. Rapor, makroekonomik durumun olumlu yönde döndüğünü ve bunun birçok kripto varlığının kısa sürede dip seviyelerine ulaşarak bu çeyreğin sonunda iyileşmesine yardımcı olabileceğini dikkatli bir umutla belirtmektedir. Aslında, kripto ve hisse senedi piyasalarının teknik göstergeleri genel olarak olumlu yönde dönüş yapmıştır, ancak bu durum İran'ın bir anlaşma sağlamasına bağlıdır.
Coğrafi politikadan başka, Uluslararası Para Fonu (IMF) ilkbahar toplantısı, yakın zamanda Anthropic şirketinin yeni推出的 Mythos AI modelinin potansiyel sistemik risklerini tartışmak üzere maliye bakanları ve merkez bankası başkanlarını bir araya getirdi. Rapor, bu modelin güvenlik açıklarından yararlanma yeteneğinin gelecek piyasalara etki edebileceğini belirtiyor.
Aynı zamanda rapor, kısa ve orta vadeli olarak dikkat edilmesi gereken iki kripto alanına ait içsel faktöre işaret ediyor. Birincisi CLARITY Yasası'nın ilerlemesi, ikincisi ise post-kuantum kriptografinin ilerlemesi.
Dikkat edilmesi gereken nokta, Orta Doğu çatışmasının tamamen sona ermesi, petrol fiyatlarındaki düşüş ve enflasyonun hafiflemesiyle birlikte riskli varlıkların genel olarak güçlenmesine yardımcı olabileceğidir. Düzenleyici konularda olumlu gelişmeler de kripto para üzerindeki ilgiyi tetikleyebilir. Bununla birlikte, çatışmanın genişlemesi ve petrol fiyatlarının daha da yükselmesi, yatırımcı güvenini zedeleyebilir ve küresel ekonomik büyümenin engellenmesine neden olabilir, çünkü küresel ekonomik durgunluk riski artacaktır.
Küresel Yatırımcı Anketi
2026年3月16 ile 4 Temmuz arasında, 91 küresel yatırımcı (29 kurumsal ve 62 kurumsal olmayan yatırımcı) üzerinde, kripto para piyasası trendleri, endüstri pozisyonu ve risk yönetimi gibi konularda görüşlerini belirlemek amacıyla bir anket gerçekleştirildi.
Anket sonuçlarına göre, birinci çeyrek sonunda yatırımcı görüşleri döngünün son aşamasına yönelik düşünceli bir eğilime dönüştü. Şu anda, kurumsal yatırımcıların yaklaşık %82'si ve kurumsal olmayan yatırımcıların %70'i, piyasayı 2025 Aralık'taki %31 ve %36 oranlarından daha yüksek bir şekilde bear piyasa (düşüş) veya bear piyasa sonu olarak görüyor.
Ancak yatırımcılar hâlâ bitcoin'in ciddi şekilde düşük fiyatlandığını düşünüyor. Kurumsal yatırımcıların üçte ikisi (75%) ve kurumsal olmayan yatırımcıların yaklaşık beşte üçü (61%), bitcoin'in düşük fiyatlandığını düşünüyor; bu oranlar geçen yıl Aralık'a göre büyük bir değişiklik göstermiyor. Sadece 7% kurumsal ve 11% kurumsal olmayan yatırımcı, bitcoin'in aşırı fiyatlandığını düşünüyor.
Ayrıca, bitcoin hakimiyeti bekentileri "stabil durum" yönünde değişti. Bitcoin hakimiyetinde artış bekleyen kurumsal yatırımcıların oranı %40'dan %25'e düştü, ancak çoğunlukla kurumsal yatırımcılar (54%) hakimiyetin şu anki seviyede kalacağını bekliyor (önceki %44'ten yükseldi); ayrıca %21'lik bir oran hakimiyetin düşeceğini bekliyor.
Pazar Özeti
Geniş çaplı satış baskısı nedeniyle, kripto para piyasasının toplam pazar değeri (stabil para birimleri hariç) 2026 birinci çeyrekte yaklaşık %18 düştü. Dikkat çekici olan, aynı dönemde stabil para birimlerinin toplam arzının 308 milyar doların 318 milyar dolara yükseldiği oldu; bu da bazı satıcıların piyasa dalgalanmaları yatışana kadar kripto ekosisteminde kalma tercihinde bulunduğunu gösteriyor.
Makro varlıklarla olan ilişkisi açısından, 2025 dördüncü çeyrekte, Bitcoin'in günlük getirisi ile ABD hisse senedi getirisi (S&P 500 endeksi temel alınarak) arasındaki korelasyon 0,58'e yükseldi; bu da ikisi arasındaki mutlak performans göstergelerinde bazı farklılıklar olsa da, bu korelasyonun istatistiksel olarak anlamlı olduğunu gösteriyor.
Bu arada, altın 2025 yılının en iyi performansı gösteren varlıklardan biri haline gelirken, bitcoin ile altın arasındaki korelasyon hâlâ neredeyse yoktur ve bu durum çoğu kripto piyasa katılımcısını hayal kırıklığına uğratmıştır.
Kripto para ile makro varlıklar arasındaki korelasyon matrisi
Bitcoin
2026 yılının ilk çeyreğinde Bitcoin opsiyonlarının açık pozisyon hacmi, 2025 dördüncü çeyreğinin sonuna kıyasla %2,4 artış gösterirken, sürekli sözleşmelerin açık pozisyon hacmi daha belirgin bir iyileşme göstererek yaklaşık %8,6 arttı. Bu son durum, 10 Ekim 2025'teki kaldıraç azaltma olayından sonra Bitcoin piyasası yapısının normalleşmeye başladığını göstermektedir.
Gerçekleşmemiş kâr/zarar (NUPL), gerçeklenmemiş kâr ile gerçeklenmemiş zarar arasındaki farktır. Bu aralıklar, farklı yatırımcıların duygularını yansıtmayı amaçlar.
NUPL endeksiyle bakıldığında, Şubat ayındaki satış dalgasından sonra yatırımcı duyguları kaygıdan korkuya dönüştü ve 2026 yılının ilk çeyreğinin sonuna kadar bu durum devam etti. Özellikle İran çatışmasının başlangıcında bu duygu durumu korundu. Son dönemde, endeks Nisan ayında iyimserlik aralığına geçiş yapmış gibi görünse de hâlâ büyük ölçüde haber olaylarından etkilenmektedir.
Geçen üç ay içinde işlem yapılan Bitcoin arzı, 2026 birinci çeyrekte %37 azaldı, bir yıldan uzun süre işlem yapılmayan arz oranı %1 arttı, bu da bazı saf spekülatörlerin piyasadan çıkarılmış olabileceğini gösteriyor.
Aşağıdaki grafik, Bitcoin toplam arzının kâr durumunda olan yüzdesini ve +1 ile -1 standart sapma olarak belirlenen iki istatistiksel aralığı göstermektedir. Bu aralıklar, önemli uyarı bölgelerini ve birikim bölgelerini temsil etmektedir. Bu göstergenin şu anda Bitcoin'in birikim bölgesi olduğunu göstermesi, 2026 ikinci çeyreğine doğru olumlu bir teknik formasyona girildiğini doğrulamaktadır.
Aşağıdaki tablo, en az bir yıldır işlem yapmayan Bitcoin dolaşımdaki arz ile son üç ay içinde aktif olarak işlem yapan Bitcoin dolaşımdaki arzı karşılaştırıyor. 2026 birinci çeyreğinde, son üç ay içinde işlem yapan Bitcoin arzı %37 azalırken, bir yıldan uzun süre işlem yapmayan arz oranı %1 arttı; bu da bazı saf spekülatörlerin piyasadan çıkarılmış olabileceğini gösteriyor.
Aşağıdaki grafik, uzun vadeli tutucuların pozisyonlarındaki net değişimi (155 gün veya daha fazla eşiğine dayalı) ile borsa pozisyonlarındaki net değişimi göstermektedir. Rapor, bu iki verinin birbirine yakınsamasının (yani uzun vadeli tutucuların pozisyonlarının ve borsa net pozisyonlarının aynı anda artmasının) kar elde edilip satılma anının gerçek zamanını ortaya çıkarabileceğini belirtmektedir.
Görselde yeşil olarak vurgulanmış dönem, uzun vadeli sahiplerin pozisyonlarının artarken borsa pozisyonlarının azaldığını gösteriyor; bu da token'ların borsadan ayrıldığını ve bu dönemde uzun vadeli sahiplerin biriktirmeye daha yatkın olduğunu gösteriyor.
Ethereum
2026 yılının Şubat başlarında gerçekleşen satış dalgasında NUPL, "teslim" aşamasının altına düştü ve 2026 yılının ilk çeyreğinin büyük bir kısmını bu aşamada sürdürdü; ancak Nisan başından itibaren piyasa ruhu "umut" aşamasına doğru dönmeye başladı.
Birinci çeyrekte, bir yıldan uzun süredir değişmeyen ETH payı %1 artarken, son üç ay içinde değişen pay %38 azaldı, bu da birçok saf spekülasyoncu piyasadan çıkarılmış olabilir.
İlgili okuma: 2026 Birinci Çeyrek Kripto Para Pazar Payı Araştırması