CME, Kripto Sürekli Sözleşmeleri Üzerine CFTC'yi Davaya Çekti, %92 Türev Monopolünü Korumakla Yargılandı

CME Group, borsanın ABD türev piyasalarında neredeyse tekel durumunu korumak için mahkemeleri kullandığını iddia eden kripto politika savunucularından eleştirilere maruz kalıyor. Hyperliquid Politika Merkezi CEO'su Jake Chervinsky, borsanın son dönemde düzenlenmiş kripto sürekli vadeli işlemler onayını takiben ABD Ticari Vadeli İşlem Komisyonu'nu (CFTC) ve başkanı Michael Selig'i dava etmesinin ardından bu hafta CME'yi sertçe eleştirdi. Chervinsky, 19 Haziran'da X üzerindeki bir gönderide davayı “şaşırtıcı bir hata” olarak nitelendirdi ve CME'nin “rekabetten korkan küçük bir mevcut tekelci” olduğunu ortaya koyduğunu iddia etti. Hyperliquid'in 18 Haziran'da Better Markets verilerine dayanarak yaptığı eleştiri, CME'nin ne kadar baskın olduğunu vurguluyor: gönderide, ABD borsada işlem gören türevlerin yaklaşık %92'sinin bu platformda gerçekleştiğine dair veriler yer alıyor. “Bir platform bu kadar çok hacmi elinde tuttuğunda, diğerlerinin maliyetini taşıması gerekir. Daha az seçim, daha yüksek fiyatlar,” grubu yazdı ve ABD trader'larının yıllarca sürekli türünden ürünlerden erişim sağlamak için yurtdışına zorlanmasının, düzenleyicilerin yakın zamanda uygun bir yerel yol açmasıyla sona erdiğini savundu. Hukuki çatışmanın tetikleyicisi nedir? Dava, CFTC'nin Coinbase ve Kalshi gibi ABD platformlarında düzenlenmiş kripto sürekli vadeli işlemlere izin verme kararını sorguluyor. Daha önceki raporlamalara göre bu adım, zaten 1 milyar doların üzerinde işlem hacmi yaratmış durumda. CME, bu sürekli sözleşmelerin ajans tarafından yanlış tanımlandığını iddia ediyor ve bunların geleneksel vadeli işlemler yerine Dodd-Frank Yasası'nın Yedinci Bölüm çerçevesinde takaslar olarak düzenlenmesi gerektiğini savunuyor. CME, kamu yorumlarında ve mahkeme belgelerinde, CFTC'nin benzer araçlara verilen geleneksel muameleden sapıp resmi kurallar yapma sürecinden geçmeden yeni bir ürün türü onayladığını belirtti. CME'nin ayrılan CEO'su Terrence Duffy, bu hafta CNBC'ye borsanın onayların ardından hukuki eylem planladığını söyledi ve takas-karşı-vadeli argümanını tekrarladı. Piyasalar ve düzenleyiciler için neden önemli? Hyperliquid ve Chervinsky, davayı, uzun süredir ABD'de düzenlenmiş piyasalarda ilk kez geleneksel olmayan bir türev ürünü—sürekli vadeli işlemler—giriş yaptığı sırada mevcut bir kurumun rekabete karşı direnişi olarak çerçeveliyor. Grup ayrıca CFTC Başkanı Michael Selig'in yakın zamanda yaptığı “menfaat sahipleri her zaman geleceği korkar” sözünü alıntılayarak, geleneksel firmaların genellikle yeni katılımcılara karşı direndiğini savunuyor. Bu çatışma, düzenleyicilerin de konuyla ilgili sınıflandırma kurallarını yeniden gözden geçirdiği bir dönemde ortaya çıkıyor. CFTC ve Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu (SEC), Dodd-Frank kapsamında takaslar, menkul kıymete dayalı takaslar, karışık takaslar ve diğer modern türevlerin nasıl muamele edileceğine dair ortak bir kamu görüşmesi başlattı. Kurumlar, incelemenin “uzun süredir devam eden belirsizlikleri” giderebileceğini belirtiyor; SEC Başkanı Paul Atkins, açıklamanın geciktiğini söylüyor. Görüşme, Federal Kayıt'ta yayımlanmasından itibaren 60 gün boyunca kamu yorumlarına açık olacak. Sonuç olarak: Çatışma, Dodd-Frank'ın yasal yorumunu savunan baskın bir borsayı, sürekli vadeli işlemlere düzenlenmiş bir yol açmanın uzun süredir yurtdışı platformlara bağımlı kalınmasını sona erdirebilecek ve ABD türev piyasalarına daha fazla rekabet ve seçim getirebilecek olan kripto firmaları ile savunuculara karşı koyuyor.