Giriş: En umut verici yasa teklifi neden son anda "doğumdan geçememiş" oldu?
Dijital Varlık Piyasası Açıklık Yasası (Digital Asset Market Clarity Act) Açıklık YasasıAnayasa Mahkemesi'ne (Yargıtay) gizli atamayı eleştirenler, Anayasa Mahkemesi'ne (Yargıtay) gizli atamayı eleştirenler, Anayasa Mahkemesi'ne (Yargıtay) gizli atamayı eleşt
Orijinal olarak 15 Ocak Senate Bankacılık Komitesi (Senate Banking Committee) tarafından yürütülen markup (komite görüşmesi, revizyon ve oylama) işlemi, acil durum nedeniyle ertelenmiş ve yeni bir zaman penceresi belirlenmiştir. 1'in sonunda veya daha sonraBu, ABD'de son on yılda...En sistematik kripto piyasa yapısı yasasıtekrar belirsizliğe düştü.
Bu erteleme için doğrudan tetikleyici, Coinbase CEO'su Brian Armstrong 14 Ocak'ta X platformunda "yüz çevirerek" açıkça belirtti ki mevcut CLARITY sürümü "Yasasız olmaktan daha kötü"Ardından, senato düzeyindeki ilerleme hızla azalmaya başladı.
Ancak asıl sorun sadece bir açıklama yapmaktan ibaret değil, bununla birlikte:
CLARITY artık "şifreleme ile denetim" arasındaki dış çatışma değil, şifreleme sektörü içinde derin seviyeli bir yol ayrımının yoğunlaşması.
1. CLARITY'nin mevcut ilerlemesi: Umarak ertelenmeye devam etmektedir.
Yasal yoldan bakıldığında, CLARITY tamamen "başarısız" sayılmaz, ancak kesinlikle kolay geçişlerden biri de değildir.
Temsilciler Meclisi Aşaması:
CLARITY, Temmuz 2025 ile 294–134 Büyük bir çoğunlukla kabul edilmesiyle, sabit para birimi GENIUS Yasası'ndan sonra ABD'de ikinci büyük kripto para yasası haline geldi.
Senato aşaması:
Tasarı şu anda SEC denetimiyle ilgili olan Senato Bankacılık Komitesi ve CFTC denetimiyle ilgili olan Tarım Komitesi tarafından birlikte ilerletilmektedir.
Orijinal olarak iki komitenin 1 Ocak'ta senkronize olarak görülecekAncak Ziraat Komisyonu zamanı önceden ertelemiştir 27 OcakBank Komitesi ise son anlarda erteleme kararı aldı.
Kısa vadeli görünüm:
Çoğunlukla politika gözlemcilerinin verdiği karar:2026'da geçme olasılığı yaklaşık %50–60Ancak orta vadeli seçimler, siyasi oyunlar ve meclis gündeminin yoğunluğu nedeniyle zaman çizelgesi 2027 yılına kadar uzayabilir.
İkinci, Tartışmanın Merkezi: CLARITY Neden Tıkanmış Durumda?
CLARITY tartışması teknik detaylarla değil,Fayda ve İdealler Arasındaki Doğrudan ÇatışmaAşağıdaki sorunlar, mevcut müzakere sürecinde "mayın" olarak kabul ediliyor.
Kararlı Para Kazançları: Bankalar ve Kripto Arasındaki Doğrudan Savaş
Bu, en doğrudan ve en etkili çatışma noktasıdır.
Mevcut CLARITY sürümü Dirençli para birimlerinin "pasif geliri"ne neredeyse tamamen yasakSadece borç verenin faiz ödeme imkanı kısıtlanmakla kalmıyor, hatta üçüncü tarafların ödüller ve kazançlar sunma alanları da büyük ölçüde daraltılıyor.
Bankalar ve Geleneksel Finansal Lobi Gruplarımantığı çok açıktır:
Faiz getiren sabit para birimleri banka mevduatlarını çeker, topluluk bankacılık sistemini zayıflatır ve hatta finansal istikrarı tehdit edebilir.
Kripto Para Endüstrisinin Geri DönüşüAynı şekilde doğrudan:
Bu temelde bankacılık proteksionizmidir ve denetim ele geçirilmesidir; kararlı para birimi getirilerini kısıtlamak DeFi'nin (Dağıtık Finans) temel rekabet gücünü yok edecek ve doların küresel dijital finans sistemindeki konumunu zayıflatacaktır.
Coinbase'in sert karşı çıkması tam buradan başlar.
Tokenize Edilmiş Hisse Senetleri ve RWA: "Yüksek Giriş Engeli" Gerçekten Var mı?
CLARITY, tokenleştirilmiş hisseler, tahviller ve benzeri konular hakkında eleştirildi. RWA (Gerçek Dünyadan Varlıklar) Alan, neredeyse aşılamaz bir eşiğe sahip olacak şekilde ayarlandı ve bu da... de facto yasak.
Karşıtlar bunun yerine,:
Bu, blok zincirinin sermaye piyasalarını zincire getirmenin en büyük büyüme noktasını doğrudan kesiyor ve ABD'nin bir sonraki nesil finansal altyapısı yarışında geri kalma olasılığı var.
Dinler partisinin endişeleri:
Tokenleştirme, mevcut menkul kıymet yasalarını aşarak sistematik riskler ve denetim yararlanmaları yaratabilir.
DeFi Düzenlemesi ve Gizlilik: Kırmızı Çizgi Seviyesinde Çatışma
DeFi alanında, CLARITY'nin kritik noktalarından biri protokollerin sorumluluk almaları gerekebilmesidir. Aşırı AML/KYC ve Raporlama Yükümlülüklerihâkimiye hemen hemen "kullanıcıların finansal kayıtlarına sınırsız erişim" yetkisi vermektedir.
Şifreleme fundamentalizmi mahkumu:
Bu, DeFi'nin temel değerlerini yok edecektir: gizlilik, kendinden yönetim, izinsiz.
Bazı Demokrat Parti milletvekilleri ve eski denetim görevlilerişunu düşünür:
Mevcut taslak, geliştiriciler ve protokoller için yeterli bağışıklık sağlamamakta ve yatırımcı korumada açıklar bırakmaktadır.
SEC vs CFTC: Denetim Yetkisinin Yeniden Dağıtımı
CLARITY, SEC ile CFTC'nin sorumluluklarını ayırt etmeye çalıştıysa da, bunu pek çok endüstri insidersı olarak görmedi. Kritik aşamada SEC lehine hâlâ bir eğilim varCFTB'nin "dijital mal" konusundaki egemenliğini zayıflattı.
Endüstri açısından bakıldığında, bu şifrelemenin hâlâ uzun vadeli olarak "hisse senedi yolu" ile bastırılmasının mümkün olduğu anlamına gelmektedir.
Üç. Desteğe ve Karşı Çıkışa: Doğru ya da yanlış değil, farklı yollar vardır.
CLARITY meselesiyle ilgili özel olan şey budur:
İkisi de endüstri için iyi olanı yapmakta olduklarını düşünüyorlardı.
Gerçekçilik kampının ilerlemeyi desteklediği taraf
İçerir a16z, Circle, Kraken, Ripple Ayrıca birçok Cumhuriyetçi milletvekili de dahil olmak üzere temel mantığı şudur:
Uzun vadeli düzenleyici boşluk ve yasalara uygun denetimle karşılaştırıldığında, kusurlu bile olsa net kurallar daha iyidir.
Daha fazla önem verdikleri şey:
Federal Birlik Çerçevesi
Uygunluk yolu belirgindir.
Kurum fonlarının girişi ihtimali
Onlara göre CLARITY, "düzeltilebilecek bir başlangıç noktası"dır.
Kıyası usulcülük kolu (principler kolu)
ile Coinbase, kripto para alım-s Temsilci olarak, tutumu oldukça açıktır:
Yürürlüğe konulması, yürürlüğe konmamasından daha zararlı olabilecek kötü bir yasa.
Coinbase'in temel endişesi şudur:
Bulanık maddeler sınırsız şekilde abartılabilir.
DeFi, stablecoin ve RWA sınırlamaları yasaya işlenirse, yasayı değiştirmenin maliyeti çok yüksek olur.
Sektör, "banka odaklı uyum çerçevesi" olarak kalıcı bir şekilde kilitlenebilir.
Bu yüzden onlar seçti. Önce engelle, sonra müzakere et..
Sonuç: CLARITY'nin gerçek sınavı şimdi başlıyor.
CLARITY Yasası artık yalnızca bir yasalama girişimi olmaktan çıkmıştır.
Bir ... konulu bir yarış haline geliyor Şifrelenmiş Gelecek Şekli Rotayı seçin:
Sisteme önce girip sonra yavaş yavaş onarıyor muyuz?
Ama yine de alt sınırda ısrar edecek ve belirsizliği göze alacak mısın?
Banka lobi grubunun güçlü müdahalesi, bu oyunu daha da karmaşık hale getirirken; Coinbase'in sert tutumu ise çatışmayı tamamen açığa çıkarttı.
Kesin olan şey ki:
CLARITY tamamen sona ermeyecek ama aynen olduğu gibi geçmeyecek.
Gerçekten kaderini belirleyen şey, ertelenip ertelenmemesi değil, asıl olarak...
Kararlı para kazançları, DeFi serbestliği ve RWA alanları gibi temel meselelerde,Kimin ne kadar taviz vermek isteyebileceğine dair.
"Netlik" konusundaki bu yasalama, şifreleme dünyasının en belirsiz yönlerini ortaya çıkardı:
Gerçekte nasıl bir gelecek istiyoruz?