Temsilci Tom Emmer, CLARITY Yasası'nın bir gece içinde ortaya çıkmadığını bilmenizi istiyor. Hükümet Partisi Şefi ve Kongre Kripto Grubu ortak başkanı, 2025 Sayılı Dijital Varlık Pazarı Netliği Yasası'nı, dijital varlıklar için federal düzenleyici bir çerçeve inşa etme çabalarının yaklaşık "beşinci veya altıncı versiyonu" olarak tanımladı.
CLARITY Yasası'nın aslında ne yaptığını
Resmi adı H.R. 3633 olan bu tasarı, 29 Mayıs 2025'te Temsilciler Meclisi Mali Hizmetler Komitesi Başkanı Rep. French Hill tarafından sunuldu. Temel amacı aldatıcı şekilde basit: dijital varlıklar konusunda hangi federal ajansın neyi sorumlu olduğu belirlenmesi.
Şu anda, SEC ve CFTC, kripto piyasası üzerinde örtüşen ve bazen çelişkili iddialarda bulunuyor. CLARITY Yasası, iki kurumun yetki alanları arasında bir çizgi çekiyor.
Daha yenilikçi hükümlerden biri, “olgun blok zinciri” testi olarak adlandırılan bir şeydir. Bu, dijital bir varlığın bir menkul kıymet yerine bir mal olarak nitelendirilmesi gerektiğinde uygulanacak bir sınıflandırma çerçevesidir. Bir ağ belirli merkeziyetsizlik eşiğini karşıladığında, yerel tokeni, SEC denetimi altındaki bir yatırım sözleşmesi yerine dijital bir mal olarak değerlendirilebilir.
Yasa ayrıca belirli merkeziyetsiz ağların menkul kıymet olarak değerlendirilmeyeceğini belirler ve non-küstodiyal dijital varlık sağlayıcılarının para transfercisi olarak sınıflandırılmayacağını hükmeder. Emmer, bu maddenin yasal uygulama organları tarafından duyulan endişelerini abartılı olarak değerlendirdi ve yasanın çerçevesinin yenilikleri bastırmadan yasadışı finans risklerini yeterince giderdiğini ifade etti.
Kongre boyunca uzun yol
Evler, 17 Temmuz 2025'te 294-134 oyla ikili partili bir oylama ile CLARITY Yasası'nı kabul etti. Daha sonra Senato Bankacılık Komitesi, 14 Mayıs 2026'da 15-9 oylayla yasanın güncellenmiş bir versiyonunu ilerletti.
Emmer’in katılımı, bu tek tasarıya sınırlı değil. Daha önce Blockchain Düzenlemeleri Güvenliği Yasası'nı sundu ve yeniden sundu; bu yasa, nihayetinde CLARITY Yasası'na dahil edilen unsurları içeriyordu. Şu anda tasarının beşinci veya altıncı versiyonu olarak nitelendirmesi, hem görevin zorluğunu hem de destekçilerinin azimini göstermektedir.
Bu, yatırımcılar için ne anlama geliyor
“Olgun blok zinciri” testi, büyük layer-1 ağları ve ekosistemleri için özellikle önemli sonuçlar doğurabilir. Bir blok zinciri yeterli derecede merkeziyetsizlik gösterebilirse, token’ı SEC denetimiyle gelen daha yükümlü menkul kıymet düzenlemelerinden kaçabilir. Bu, token’ların borsalarda nasıl listeleneceğini, küçük yatırımcılara nasıl pazarlandığını ve projelerin yönetimi nasıl yapılandıracağını doğrudan etkiler.
Özellikle DeFi için, mütesellim olmayan sağlayıcı hükmü dönüştürücü olabilir. Mütesellim olmayan yazılım yazmanın veya dağıtımının bir para aktarım sağlayıcısı olmak anlamına gelmediğini açıklayarak, Amerikalı geliştiriciler üzerindeki önemli bir soğutma etkisi kaldırılacaktır.
Bununla birlikte, tasarı hâlâ tam Senato'dan geçmesi gerekiyor ve Temsilciler Meclisi ile Senato versiyonları arasındaki uzlaşım değişikliklere yol açabilir. Temsilciler Meclisi'nin 294-134 marjini ile Senato komitesinin 15-9 oy oranı arasındaki fark, üst meclisin daha zor bir hedef kitle olacağını gösteriyor ve tasarı'nın nihai versiyonu, Temsilciler Meclisi'nin geçirdiği versiyondan farklı görünme olasılığı var.