Ulusal İstatistikler Kurumu'nun verilerine göre, Ocak-Mayıs döneminde Çin'in sabit varlık yatırımı %4,1 düştü. Piyasalar %2,0'lik bir düşüşe hazırlanmıştı. Bunun iki katı kadar kötü bir sonuç elde edildi.
Hata, sadece büyüklüğüyle değil, yönüyle de önemli. 2026'nın ilk çeyreğinde sabit varlık yatırımı aslında %1,7'lik skorlu bir büyüme kaydetmişti. Ocak-April verisine kadar bu durum %1,6'lık bir daralmaya dönmüştü. Şimdi kanama daha da hızlanmıştır.
Daha da kötüleşen bir yatırım görünümü
Ocak ile Nisan arasındaki %1,6 negatif rakam, analistleri zaten şaşırtmıştı. O dönemdeki uzlaşmış beklenti, %1,6 pozitif büyümeye dönüş olacaktı. Bunun yerine, beklenti ile gerçeklik arasındaki fark üç yüzde puanı aşıyordu. Mayıs güncellemesi bu farkı daraltmadı. Genişletti.
Gayrimenkul yatırımı, rakamları aşağı çekmekten sorumlu en ağır çapa olmuştur. Mülk sektörü, 2021-2022'de başlayan düşüşün devamı olarak yılın ilk dört ayında yatırımda %13,7'lik bir düşüş yaşadı. 2025 yılında tam yıllık FAI %3,8 düştü, bu da bu yılın başlangıcına kadar düşüş eğiliminin zaten iyi şekilde kurulmuş olduğunu gösterdi. Yeni olan, bozulma hızıdır. İlk çeyrekte pozitif %1,7'den Mayıs itibarıyla negatif %4,1'e düşüş, Pekin'in uyguladığı herhangi bir politika desteğinin inişi durdurmak için yeterli olmadığına işaret etmektedir.
Daha geniş ekonomik sinyaller yardımcı olmuyor
Sanayi üretimi ve perakende satışlar da zayıfladı, bu da iç ekonomik ivmenin çeşitli alanlarda azaldığını gösteriyor.
Pekin, konut piyasasını stabil hale getirmek için iki yılın büyük bir kısmını, konut kredisi kısıtlamalarını hafifletmekten zor durumda olan geliştiricilere destek vermeye kadar çeşitli politika ayarlamalarıyla geçirdi. 13,7%’lik gerçek estate yatırımdaki düşüş, bu önlemlerin en iyi durumda inişi yavaşlattığını, ancak tersine çevirmediklerini gösteriyor.
Bu, yatırımcılar için ne anlama geliyor
Küresel piyasalarda, Çin'in yatırım harcamalarındaki zayıflık, emtia talebinde daha hafif bir düşüşe doğrudan yol açmaktadır. Demir cevheri, bakır, çimento, çelik: bunlar sabit varlık yatırımlarının temel taşlarıdır ve %4,1'lik bir daralma, bunların tümünden daha az tüketilmesi anlamına gelir.
Kripto piyasaları için doğrudan etki dolaylı olsa da izlenmeye değer. Çin’in ekonomik yörüngesi küresel risk isteğini etkiler. Zayıflayan Çin ekonomisi, Pekin’den daha agresif teşviklerin olasılığını artırır ve bu da nihayetinde küresel para politikalarının daha gevşemesi anlamına gelebilir. Ancak kısa vadeli sinyal daha dikkatli: Çin’deki temel verilerdeki bozulma, zaten ticaret gerginlikleri ve büyük ekonomiler arasında eşitsiz büyüme ile karmaşık hale gelen küresel makro görünümüne belirsizlik katmaktadır.