CFTC, Durağan Kripto Paraların (Stablecoin) Ulusal Emeklilik Bankalarına (National Trust Banks) Dağıtılmasını Genişletti

Commodity Futures Trading Commission (CFTC), ödeme sabit coinleri (payment stablecoins) çıkartmaya uygun olan varlık evrenini genişletti. Geleneksel bankaların ötesine geçerek ulusal vasiyet bankalarını da kapsamına aldı. Yeniden yayınlanan personel iletişiminde, kurum, genellikle vekâlet hizmetleri sağlama, vekil olarak hareket etme ve müşteri adına varlıkları yönetme gibi faaliyetlerde bulunurken, perakende kredi verme gibi faaliyetlerde bulunmayan ulusal vasiyet bankalarının, kendi çerçevesi altında sabit para birimine dayalı token çıkartabileceğini açıkladı. 8 Aralık 2025 tarihli, resmi olarak değiştirilen 25-40 numaralı mektubu içeren bu güncelleme, perakende olmayan kurumların, kurumun risk kontrol ve açıklama gereklilikleri dahilinde sabit coin çıkartma alanına katılabileceği bir düzenleyici açılım sinyalini veriyor. Bu adım, yasama organlarının kapsamlı bir çerçeve talebiyle birlikte ABD doları sabit coinlerine daha fazla açıklık ve denetim getirmeyi amaçlayan daha geniş bir çabanın içinde yer alıyor.

CFTC'nin güncellenmiş tutumu, 2025 Temmuz ayında yasalaştırılan, dolarla desteklenmiş sabit paralar için kapsamlı bir rejim kurmayı amaçlayan başlıca çabalar arasında yer alan GENIUS Yasası tarafından şekillendirilen daha geniş bir düzenleyici ortamla birlikte geldi. Aynı anda, Federal Sigorta Kurumu (FDIC), ticari bankaların FDIC denetimi ve GENIUS Yasası gerekliliklerine uygunluk çerçevesinde bir bağlı şirkette sabit para çıkarmalarına izin verecek bir öneri sundu. Birlikte ele alındığında, gelişmeler ABD düzenleyicilerinin sabit paraların kimler tarafından çıkarılabileceğini, rezervlerin nasıl yönetileceğini ve istikrarı ve tüketici korumayı güvence altına almak için hangi yönetim standartlarının uygulanacağını belirlemek amacıyla koordineli bir çaba içinde olduklarını göstermektedir.

“[Piyasa Katılımcıları] Bölümü, 25-40 sayılı mektubun amaçları bakımından ödeme sabit kripto paraları ihraç eden ulusal emeklilik bankalarını dışlamayı amaçlamamıştır. Bu nedenle, bölüm, ödeme sabit kripto para tanımının genişletilmesiyle birlikte 25-40 sayılı mektubun içeriğini yeniden yayımlamaktadır.”

Bu alandaki rehberlik ve politikanın evrimi, siyasi dinamikler değişmeye devam etmesine rağmen, dijital varlıklara ilişkin Biden dönemi düzenleyici tutumunu vurgulamaktadır. Destekçiler ve eleştirmenler tarafından eşit şekilde belirtilen önemli bir dönüm noktası, ABD finansal sisteminde dolarla sabitlenmiş token'ların nasıl verildiğini, garanti altına alındığını ve geri alındığını düzenleyerek yasallaştırmayı amaçlayan GENIUS Yasası'dır. Yasada, stablecoin'lerin yüksek kaliteli varlıklara bağlanması öngörülmektedir—öncelikli olarak kâğıt para mevduatları veya kısa vadeli devlet emtialeri—and ve tahviller—and ve tahviller—and ve tahviller—and ve tahviller—and ve tahviller—and ve tahviller—and ve tahviller—and ve tahviller—and ve tahviller—and ve tahviller—and ve tahviller—and ve tahviller—and ve tahviller—and ve tahviller—and ve tahviller—and ve tahviller—and ve tahviller—and ve tahviller—and ve tahviller—and ve tahviller—and ve tahviller—and ve tahviller—and ve tahviller—and ve tahviller—and ve tahviller—and ve tahviller—and ve tahviller—and ve tahviller—and ve tahviller—and ve tahviller—and ve tahviller—and ve tahviller—and ve tahviller—and ve tahviller—and ve tahviller—and ve tahviller—and ve tahviller—and ve tahviller—and ve tahviller—and ve tahviller—and ve tahviller—and ve tahviller—and ve tahviller—and ve tahviller—and ve tahviller—and ve tahviller—and ve tahviller—and ve tahviller—and ve tahviller—and ve tahviller—and ve tahviller—and ve tahviller—and ve tahviller—and ve tahviller—and ve tahviller—and ve tahviller—and ve tahviller—and ve tahviller—and ve tahviller—and ve tahviller—and ve tahviller—and ve tahviller—and ve tahviller—and ve tahviller—and ve tahviller—and ve tahviller—and ve tahviller—and ve tahviller—and ve tahviller—and ve tahviller—and ve tahviller—and ve tahviller—and ve tahviller—and ve tahviller—and ve tahviller—and ve tahviller—and ve tahviller—and ve tahviller—and ve tahviller—and ve tahviller—and ve tahviller—and ve tahviller—and ve tahviller—and ve tahviller—and ve tahviller—and ve tahviller—and ve tahviller—and ve tahviller—and ve tahviller—and ve tahviller—and ve tahviller—and ve tahviller—and ve tahviller—and ve tahviller—and ve tahviller—and ve tahviller—and ve tahviller—and ve tahviller—and ve tahviller—and ve tahviller—and ve tahviller—and ve tahviller—and ve tahviller—and ve tahviller—and ve tahviller—and ve tahviller—and ve tahviller—and ve tahviller—and

Ulusal güven bankalarının ihraççı olarak ilgisi, güçlü denetim sağlarken var olan finansal altyapıyı kararlı para birimi ihraç edilmesi için kullanmayı amaçlayan daha geniş bir girişimin yansımasıdır. Cari varlıkları ve kambiyo mekaniklerini yönetmek için vekâlet bankaları ve varlık yöneticileri, GENIUS Yasası'nın kriterlerini ve CFTC'nin risk yönetimi beklentilerini karşılamaları koşuluyla iyi bir konumda bulunmaktadırlar. Ancak yasal yapı hâlâ karmaşıktır: GENIUS Yasası, algoritmik ve sentetik kararlı para birimi modellerini tanımlı düzenleyici rejiminden hariç tutarak, açıkça sıvı rezervlerle desteklenmiş zincir üstü dolarlara yönelik bilinçli bir tercih sinyal vermektedir. Bu ayrım, ABD pazarında kararlı para birimi ürünleri başlatmak veya ölçeklendirmekle uğraşan geliştiriciler, borsalar ve kurumlar için önemlidir.

Politika açısından, FDIC'nin 2025 Aralık çerçevesi, kararlı kripto para ekonomisine katılmak isteyen bankalar için paralel bir yoldan bahsediyor. FDIC önerisi, bir üst bankanın bir bağlı ortak aracılığıyla kararlı kripto paralar çıkartabileceği ve üst bankanın bağlı ortağıyla birlikte GENIUS Yasası uyumuna göre değerlendirileceği bir yönetim ve denetim düzenini öngörüyor. Pratik olarak, bankaların likidite stres senaryolarına dayanabilecek şekilde net redimantasyon politikalarına, şeffaf rezerv yönetimi ve güçlü risk kontrol sistemlerine ihtiyaçları olacak. Önerinin nakit mevduatlar ve kısa vadeli devlet tahvillerindeki paylara dayanarak rezerv yönetimi için risk bilincine dayalı bir yaklaşım vurgulaması, tüketicileri korumayı ve kararlılık mekanizmasındaki güveni sürdürülebilir kılmanın amaçlandığını gösteriyor.

CFTC, GENIUS Yasası ve FDIC önerileri birlikte, kararlı coinlerin kimlerin çıkarabileceği ve hangi güvenceler altında çıkarılabileceği konusunu resmileştirmeye yönelik koordineli bir çabayı yansıtmaktadır. Bu düzenleyici çizginin sistematik riski azaltmak ve şeffaflığı artırmayı hedeflediği görülürken, rekabet, inovasyon ve kurumların yeni gerekliliklere uyum hızı konularında da sorular doğurmaktadır. Piyasa参与者lar için sonuçlar iki yönlü olacak: güvenilir çıkarıcıların sayısında potansiyel artış ve rezervler ve yönetim için daha katı standartlar. Uygulamanın tam olarak nasıl şekilleneceği, sonraki yasal düzenlemelere, ajans rehberliklerine ve firmaların uyum programlarını gelişen çerçeveyle nasıl hizalayacaklarına bağlı olacaktır.

Öncelikle, ulusal güven bankelerine yapılan bu genişleme, ABD doları sabit paraları (stablecoins) için potansiyel ihraççı tabanını genişletiyor, bu da likiditeyi artırabilir ve zaten büyük varlık havuzlarını ve vekâlet hizmetlerini yöneten kurumlar için yeni giriş imkanları sağlayabilir. Güvenlik odaklı bankaların sabit paralar ihraç edebilmesini sağlayarak, düzenleyiciler, temel güven ve teminat fonksiyonlarının denetlenebilir ve denetime tabi bir ortamda dijital jetonlarla entegre edilebileceğini kabul etmiş oluyorlar. Bu, bu jetonların şeffaf rezervlerle destekli kalmaları ve güçlü denetim gözetimi altına girmeleri koşuluyla, ödeme, maaş ve sınır ötesi işlemler için dijital dolar ödemelerinin benimsenmesini hızlandırabilir.

İkinci olarak, GENIUS Yasası’nın 1:1 destekleme üzerindeki vurgusu ve algoritmik modellerin dışlanması, kararlı coinlerin spekülatif araçlardan ziyade gerçek zamanında ödemeler için geliştirilmiş ödeme araçları olarak değerlendirilmesi için belirli bir yolu oluşturuyor. Yasadaki çerçeve, karşılık partisi riskini minimize etmeyi ve kullanıcılar, tüccarlar ve finansal kurumlar arasında güveni korumayı hedefliyor. Yayıncılar için bu, ABD pazarına girecek olan yeni ürünlerin doğrulanabilir rezervleri ve net geri alım politikalarını göstermesi anlamına geliyor. Bu, likidite kaynaklarının nasıl elde edileceğini, teminatın nasıl tahsis edileceğini ve riskin nasıl modelleneceğini etkileyebilir. Yatırımcılar ve tüccarlar, düzenleyici uyumun daha geniş pazar erişimi için merkezi bir öncelik olduğunu bilmekle birlikte, rezerv açıklamalarını ve yönetim yapılarını daha dikkatli inceleyeceklerdir.

Üçüncü olarak, FDIC'in banka tarafından verilen sabit paralar için önerdiği model, üst kurumları özel bir bağlı şirkete bağlayan katmanlı bir denetim süreci sunar. Bu yapı, riski izole etmeyi ve hesap verebilirliği artırmayı amaçlasa da, bankaların sabit para ekonomisine katılması için yönetimsel karmaşıklık katmaktadır. Daha geniş kripto ekosistemi için bu gelişim, sabit paraların açık, uygulanabilir standartlara uyarsa güvenilir ödeme yolları olarak işlev görebileceği olgunlaşan bir düzenleyici ortamı işaret eder. Bu netlik, iş modelleri ihtiyatlı risk kontrolüne hizalanmışsa, daha yaygın finansal oyuncuların dijital paralara dahil olmasına teşvik edebilir.

• 8 Aralık 2025 — CFTC, değiştirilen 25-40 Numaralı Mektubu onayladı ve kapsamı ulusal emlak bankalarına genişletti.
• FDIC Aralık 2025 önerisi — Bankalar, FDIC denetimi altında bir bağlı şirkette kararlı kripto paralar çıkarabilir; Federal Register duyurusunu ve ardından gelen yönetmelikleri takip edin.
• GENIUS Yasası uygulama zamanlaması — rejimin uygulanma aşamaları ve uygulama beklentilerinin nasıl iletileceği konusunda herhangi bir güncellemeyi izleyin.
• Düzenleyici uyum — Emisyoncular için rezervlerin bileşimini, redimantasyon pencerelerini ve raporlama yükümlülüklerini açıklayan ek CFTC veya FDIC rehberlikleri.

• CFTC basın açıklaması 9180-26, değiştirilen 25-40 mektubunu ve ulusal güven bankalarının ödeme sabit kripto paraları ihraç edecek potansiyel ihrajcılar olarak dahil edilmesini duyuruyor.
• Federal Register duyurusu veya FDIC başvurusu, bankaların bir bağlı şirkette kararlı coinler çıkarmak için önerilen çerçeveyi ve GENIUS Yasası uyumunu özetlemektedir.
• Donald Trump Temmuz 2025'te imzalanan stablecoin yasası — GENIUS Yasası bağlamını ve düzenleyici hedefleri detaylı şekilde anlatan haber.
• GENIUS Eylem Hattı Genel Bakış — cointelegraph Düzenlemeyi öğrenin, bu düzenlemenin ABD sabit kripto para birimi düzenlemesini nasıl yeniden şekillendirebileceğini açıklayan makaleyi okuyun.

CFTC'nin ulusal güvenilir bankaları ödeme sabit para (payment stablecoin) potansiyel ihracatçıları olarak açıkça dahil etmeye karar vermesi, kurumun yorumcu tutumunda önemli bir değişikliği işaretlemektedir. "Ödeme sabit parası" tanımının genişletilerek 25-40 numaralı mektubun yeniden yayınlanmasının ardından, komisyon, mevcut risk yönetimi beklentilerinin dışına çıkmadan, koruyucu kurumların sabit para ekonomisine katılması için daha net bir yol çizmektedir. Pazar Katılımcıları Bölümü tarafından benimsenen dil, büyük koruma sağlayıcılarının ve varlık yöneticilerinin zaten tokenize edilmiş dolarlara uzatılabilecek temel teminat ve koruma fonksiyonlarını yerine getirdikleri gelişen pazar gerçeklikleriyle düzenleyici tanımları uyumlaştırmaya yönelik bilinçli bir girişimi göstermektedir.

GENIUS Yasası'nın merkezinde, kararlı kripto paraları güvenilir ödeme araçları olarak resmileştirmeye yönelik bir çaba yatar. Yasanın, kararlı kripto paraların dolarlarla desteklendiğinden emin olmak için şeffaf, yüksek kaliteli varlıklarla korunmasını garanti altına alarak, net rezerv gereklilikleri ve yönetim standartları belirleyerek düzenleyici belirsizliği azaltmayı hedeflediği görülüyor. Yasada 1:1 destekleme—kağıt para yatırımları veya yüksek likiditeye sahip devlet emtiaları yoluyla olsa da—yeni nesnelerden ziyade istikrarın tercih edildiğini gösteriyor. Algoritmik veya sentetik kararlı kripto paraları GENIUS çerçevesinden hariç tutarak, politika yapıcılar karmaşıklığı ve karşı tarafla riski en aza indirmeyi amaçlıyorlar, böylece ani değer kaybı veya rezerv şoklarının olasılığını azaltıyorlar.

FDİB'nin yakında açıklanacak olan çerçevesi—bankaların denetimleri altında bir bağlı şirkette kararlı kripto paralar çıkarmalarına izin veriyor—CFTC'nin yeniden tanımlamasını tamamlıyor. Bankalar GENIUS Yasası'nın kriterlerini karşılamak kaydıyla, geleneksel bankacılık yapılarını dijital varlık süreçleriyle entegre etmeye yönelik pratik bir ilerleme sinyal veriyor. Önerilen koruma önlemleri, iade politikalarını, rezerv yeterliliğini ve devam eden finansal sağlamlık değerlendirmelerini vurgulayarak, düzenleyicilerin dayanıklılık ve kamu güvenine odaklandığını gösteriyor. Genel olarak, bu girişimlerin birleşimi, yeni emisyoncuların hızlı ve sınırsız büyümesi yerine kararlı kripto para ekosisteminin yavaş ve izlenen şekilde genişlemesine işaret ediyor.

Pazar参与者 should watch not only the formal issuers that emerge but also the evolving standards for disclosures, stress testing, and governance. As more entities participate in this space, the demand for clear, consistent regulatory expectations will intensify, prompting issuers to adopt rigorous compliance programs and robust risk controls. The balance regulators seek is clear: widen access to stablecoins as practical payment tools while maintaining sufficient guardrails to protect consumers, financial stability, and the integrity of settlement systems.

Bu makale ilk olarak olarak yayınlanmıştır CFTC Kılavuzu Güncelledi: Ulusal Güvenlik Bankaları, Durağan Kripto Paraların Verenleri CFTC Kılavuzu Güncelledi: Ulusal Güvenlik Bankaları, Durağan Kripto Paraların Verenleri Olarak CFTC Kılavuzu Güncelledi: Ulusal Güvenlik Bankaları Artık Durağan Kripto Paraların Verenleri üzerinde Kripto Para Bülteni – kripto haberlerinizin, Bitcoin haberlerinizin ve blockchain güncellemelerinizin güvenilir kaynağı.