Cantor Fitzgerald yarı iletken analisti CJ Muse, 8 Haziran tarihli bir araştırma notunda, MU hissesi için hedef fiyatını 700 dolarlıktan 1.500 dolara çıkardı ve 2028 yılına kadar şirketin kazançlarını destekleyeceğini düşündüğü bir hafıza arz darlığı artışı nedenini gösterdi.
Temel tez: DRAM ve NAND hafıza pazarları, uzun süreli bir arz eksikliği dönemine giriyor ve Micron, bu daralmada tam olarak merkezde yer alıyor.
Boğa senaryosunun arkasındaki sayılar
Muse, daha geniş hafıza endüstrisi için çarpıcı projeksiyonlar sunuyor. 2027 yılında toplam hafıza endüstrisi gelirinin 1,21 trilyon doları aşacağını, bunun da 850 milyar dolarının DRAM satışlarından ve 360 milyar dolarının NAND satışlarından oluşacağını öngörüyor. 2028 yılında bu rakamın yaklaşık 1,4 trilyon dolara ulaşacağını görüyorum.
DRAM ve NAND pazarlarının 2028'e kadar tedarik eksikliğiyle devam etmesi bekleniyor; bu da hafıza üreticilerinin sadece hayatta kalmakla kalmayıp para bastırdığı bir fiyat ortamı yaratıyor. Muse, bunu "daha uzun süre daha güçlü kazançlar" için bir hazırlık olarak tanımlıyor ve piyasanın gerçekliğe yetişmesiyle birlikte konsensüs tahminlerinin yükseltileceğine inanıyor.
Micron’un 24 Haziran'da açıklanması planlanan yaklaşan finansal Q3 gelir raporu, bu tezin ilk kısa vadeli testini sunuyor. Analistler şu anda yaklaşık 34,8 milyar dolarlık gelir ve başa başına yaklaşık 19,72 dolarlık kazanç bekliyor. Muse’un iyimser senaryosu daha da ileri gidiyor ve Micron’un EPS'nin sıkılaşma sağlayan arz koşulları altında nihayetinde 200 dolara ulaşabileceğini öngörüyor.
AI talebi motorudur
Her büyük AI modeli, her veri merkezi genişlemesi ve her çıkarım iş yükü, yüksek bant genişliğine sahip belleğin büyük miktarlarını gerektirir. Micron, AI hızlandırıcılarda GPU'ların yanına yerleştirilen HBM (Yüksek Bant Genişliği Belleği) çiplerini üretir ve bu bileşenlere olan talep birkaç çeyrektir tedarikten daha fazladır.
Micron, 2027 yılına kadar ileri düzey hafıza kapasitelerini sabitleyen çok yıllık anlaşmalar sağlamıştır. Bu sözleşmeler, çoğu yarı iletken şirketinin yalnızca hayal edebildiği gelir görünürlüğü sağlamaktadır.
Yarı iletken yatırımcılar için, artırılan hedef, AI sermaye harcaması döngüsünün mevcut değerlemelerin ima ettiği kadar değil, daha fazla büyüme potansiyeline sahip olduğunu gösteriyor. 2028 yılına kadar yalnızca bellek gelirlerinde 1,4 trilyon dolarlık bir projeksiyon, herhangi bir doygunluk tezine karşı çıkar.
24 Haziran gelir raporu, sipariş görünürlüğü, fiyat trendleri ve HBM-specific gelir hakkında herhangi bir sinyal için yakından izlenecektir.
Muse’in analizi, dijital varlıklara veya blok zinciri altyapısına hiçbir bağlantı içermemektedir. Bu tamamen bir yapay zeka ve geleneksel yarı iletken hikayesidir.