Buffett, AI ve Kripto için coğrafi riskler nedeniyle TSMC hissesini satıyor

Warren Buffett’ın Taiwan Semiconductor Manufacturing Co. (TSMC)’den aniden ayrılması, en çok takdir edilen satın al ve tut stratejisinin sınırlarını gösteren bir ders — ve AI ile kripto altyapısının geleceği üzerine bahis yapan herkes için önem taşıyor. Berkshire Hathaway, Kasım 2022’de ilk TSMC hissesini açıkladı ve Q3 sırasında yaklaşık 4,1 milyar dolarlık hisse biriktirdiğini belirtti. Bu, baskın marjlar, devasa giriş engelleri ve AI devriminin temelini oluşturan en gelişmiş çip üretimi üzerindeki eşsiz kontrolü olan bir şirkete yatırım yapma konusunda klasik bir Buffett hamlesi gibi görünüyordu. Ancak Q4 2022’de Berkshire, bu pozisyonun yaklaşık %86’sını sattı ve kalan kısım Mayıs 2023’e kadar tamamen ortadan kalktı. “Süresiz” şirketler satın aldığını söyleyen bir yatırımcı için, iki çeyrekten az bir sürede büyük bir pozisyonu temizlemek çarpıcıydı — özellikle Buffett’ın şirketin kalitesinden hiçbir zaman şüphe etmediği göz önünde bulundurulduğunda. Berkshire’nin 2023 yıllık toplantısında Buffett, TSMC’yi “dünyanın en iyi yönetilen ve en önemli şirketlerinden biri” olarak tanımladı. Satış nedeni ise açık: “Konumunu sevmiyorum.” Bu konum riski, ABD–Çin gerginliklerindeki artış ve Tayvan’ı içine alan bir çatışma olasılığını ifade ediyor. Buffett’ın hareketi, TSMC’nin operasyonları veya karlılığı hakkında şüphe değil, coğrafi siyasi yatırım riski nedeniyle şekillendi. Ve bu risk, bugün TSMC hissesini değerlendiren herkes için hâlâ çözülmemiş olarak kalıyor. Stratejik kazançlar muazzam. Atreides Management CIO’su Gavin Baker, 2026 Sohn Konferansı’nda TSMC’nin AI tedarik zinciri üzerindeki etkisini net bir şekilde ifade etti: “Tayvan Semi, Jensen’in istediğini yaparsa, Nvidia 2026 veya 2027’de 2 trilyon dolarlık GPU satabilir.” TSMC, dünyanın en gelişmiş yarı iletkenlerinin yaklaşık %90’ını üretiyor, piyasa değeri 2 trilyon doların üzerinde ve Nvidia, AMD, Broadcom, Amazon, Microsoft, Alphabet ve diğer büyük AI oyuncuları için kritik bir fabrika. Aslında TSMC’ye yatırım yapanlar, gelişmiş AI hesaplama gücünün piyasaya ne kadarının ulaşacağını belirleyen tek darboğaza sahip oluyorlar. Bu gerilim — iş modeli giderek daha da güçlenirken, coğrafi siyasi riskin ise ortadan kalkmadığı — Buffett’ın kısa ömürlü sahipliğinin hâlâ neden önemli olduğunu açıklıyor. TSMC için temel veriler hiç olmadığı kadar iyi görünüyor. Ancak Berkshire’nin çıkışını tetikleyen aynı stratejik zayıflık, bugün TSMC’yi değerlendiren her yatırımcı için hâlâ açık bir soru olarak kalıyor.