Bolivya, yüzeyde bir bitcoin kazımı başarı hikayesi gibi görünen bir bitcoin kazımı sorununa sahip. Ülkenin hashrate'i 2026'nın başlarına kadar %2.400 artış gösterdi; bu rakam, uluslararası piyasalarda sıvılaştırılmış doğal gazın $8 ile $12 arasında bir fiyata satıldığı bir dönemde, MMBTU başına $1,30'a kadar desteklenen doğalgazla beslendiği anlaşılınca kutlama nedeni gibi görünmüyor.
Şimdi farklı bir yaklaşım şekilleniyor. İtalyan enerji şirketi Alps, yerel ortağı Qurubiqa ile birlikte, Cochabamba'nın Cercado bölgesindeki 127 MW'luk pasif bir gazlı termik santrali canlandırmaya başladı ve bu, esasen takılı kalmış bir endüstriyel varlığı, hükümet yardımları yerine hard currency ile çalışan bir Bitcoin madenciliği operasyonuna dönüştürüyor.
Model nasıl çalışır
Cochabamba'daki tesis, Bolivya'nın resmi ve piyasa döviz kurları arasındaki çarpıtmaların kurbanı olarak boşta kalmıştı. Ulusal paranız serbest düşüşteyken, elektriğini o para birimiyle satan bir enerji santrali işletmek kayıptır.
Alps ve Qurubiqa bir çözüm buldular. İşlemleri, ölçüm cihazının arkasında, USD ototüketim modeli olarak düzenlediler. Madencilik ekipmanları enerji santralinde yer alıyor, elektriği doğrudan tüketiyor ve tüm işlem zinciri Bolivyan boliviano yerine ABD doları cinsinden ifade ediliyor.
Bu kanal, Bolivya ekonomisine gerçek dolar girdilerini sağlıyor; ülke, önümüzdeki iki ile beş yıl içinde net gaz ithalatçısı statüsüne yaklaşırken bu duruma büyük ihtiyaç duyuyor.
Şu anki dağıtım 27 MW ve 1,23 EH/s hash oranı ile devam etmektedir. Yol haritası, 2026 yılının sonuna kadar 45 MW'a çıkartmayı hedeflemektedir ve nihai hedef, tesisin tam 127 MW kapasitesini kullanmaktır.
Alps, bu düzenlemeyi mümkün kılan doğrudan enerji satın alma anlaşmaları ve düzenleyici muafiyetler kazandı. Operasyon, sert dövizli ekonomik faaliyetlerle birlikte yerel istihdam yaratıyor; bu kombinasyon, önceki enerji politikalarını gözden geçiren gelen Rodrigo Paz yönetimi altında politik sürdürülebilirlik sağlıyor.
Neden Bolivya'nın sübvansiyonla desteklenen madenciliği her zaman kırılgandı
Bolivya'nın elektrik şebekesi yaklaşık %70'ini doğalgazla çalıştırıyor ve rezervlerin azalmasıyla bu sübvansiyonlu oranlara erişim daralıyor. Bolivya, iki ile beş yıl içinde net doğalgaz ithalatçısı olma yolunda ilerliyor; bu, ucuz yerel yakıtla çalışan her madenci için maliyet yapısını temelden değiştirecektir.
Bu, yatırımcılar için ne anlama geliyor
Alps-Qurubiqa modeli, ekonomik olarak istikrarsız bölgelerde madencilik için tekrarlanabilir bir şablon sunar. Ölçüm sonrası, dolarla ifade edilen yaklaşım, operatörleri para değeri kaybı ve sübvansiyon kaldırma riskinden etkili bir şekilde korur. Diğer firmalar benzer yapıları benimserse, Bolivya, sübvansiyona bağımlı bir madencilik hedefi yerine, ticari şartlarla yabancı doğrudan yatırımı çeken bir hale gelebilir.
İzlenmesi gereken risk, ölçeklenebilirlikte yürütmedir. 27 MW'dan 127 MW'a geçiş, sürekli düzenleyici iş birliği, tesisin kendisine güvenilir gaz tedariki ve dolarla ifade edilen esnekliğin devamını gerektirir. Bolivya'nın gaz rezervleri azalmaktadır ve hatta sübvansiyon çerçevesi dışında çalışan bir tesis bile yakıta ihtiyaç duyar. Ülkenin ithalat geçişi tahmin edilenden daha hızlı gerçekleşirse, hammaddelerin maliyeti önemli ölçüde artabilir ve dolarla ifade edilen operasyonlar için bile marjinleri daraltabilir.