- Piyasalar, Japonya Merkez Bankası'nın politika oranını %1'e çıkarmak için 25 baz puan artırmasını bekliyor.
- Bu adım, Japon faiz oranlarını 1995'ten beri en yüksek seviyeye çıkaracaktır.
- Daha yüksek kira maliyetleri, japon yenisine dayalı carry işlemlerinin çekiciliğini azaltabilir.
Japonya Merkez Bankası, yurt içi kira maliyetlerinin ötesine uzanan bir faiz kararı yaklaşıyor. Piyasalar, merkez bankasının referans faizini %1'e çıkarmak için 25 baz puan artırmasını bekliyor; bu da Japonya'nın uzun süren ultra-düşük faiz döneminden yavaş yavaş çekilmesini uzatacak.
Pazar yorumcusu Batman tarafından paylaşılan bir grafik, 2024'ten beri politika oranının açıkça adımlarla yükseldiğini gösteriyor. %1 seviyesine ulaşmak, uzun süredir ucuz para ile ilişkilendirilen bir ekonomi için borçlanma maliyetlerini yaklaşık üç onyılda en yüksek seviyeye çıkaracak ve büyük bir dönüşüm işaret edecektir.
Japonya, Sıfır Faizden Daha da Uzaklaşıyor
Japonya, diğer büyük merkez bankaları politikalarını sıkılaştırırken yıllarca faiz oranlarını sıfıra yakın veya altında tuttu. Bu fark, yen'i ucuz küresel finansman kaynağı haline getirdi.
Yatırımcılar, yen cinsinden düşük maliyetle ödünç alabilir, parayı başka bir para birimine dönüştürebilir ve ardından daha yüksek getirili tahvillere, hisse senetlerine veya diğer varlıklara yerleştirebilir. Bu strateji carry trade olarak bilinmeye başlamıştır.
Beklenen Haziran artışı, Japon faizlerini küresel standartlarla yüksek kılmıyor. Ancak, japonya ile finanse edilen kaldıraçlı pozisyonları sürdürmenin maliyetini artırıyor. Japon getirileri yükseldikçe, yerel tahviller de daha cazip hale gelebilir.
Özellikle, BOJ'nin sıkılaştırma döngüsü, 2024'te negatif faiz politikasını sona erdirdikten sonra başladı. %1'e geçiş, bu politika değişikliğinden bu yana dördüncü artış anlamına gelir.
İlgili: Dünya Kupası Tahmin Patlaması, Robinhood Gelirini Artırabilir, Bernstein Değerlendirdi
Enflasyon ve Yen'in Zayıflığı Artırım Durumunu Destekliyor
Daha sıkı bir politika beklentilerini destekleyen birkaç yerel faktör mevcut. Üretici fiyatları arttı ve daha yüksek iş maliyetlerinin nihayetinde tüketicilere aktarılma endişelerini artırıyor.
Güçlü maaş anlaşmaları, faiz artırımına yönelik argümanı da güçlendirdi. BOJ, ekonominin daha yüksek kira maliyetlerine dayanıp dayanamayacağını karar verirken, temel enflasyonla birlikte maaş artışlarını tekrar tekrar izledi.
Aynı zamanda, yen önceki hükümet müdahalesine neden olan seviyelerde işlem görmeye devam ediyor. Zayıf para birimi, ithal edilen yakıt, gıda ve endüstriyel malzemelerin maliyetini artırarak enflasyona ek baskı oluşturuyor.
Piyasalar, 25 baz noktası hareketi büyük ölçüde fiyatlandırdı. Bu nedenle, dikkat yalnızca Haziran kararından ziyade BOJ'nin gelecekteki artışlarla ilgili diline kayabilir.
İlgili: Hint, 44.000 Kripto Vergi Bildirimi Gönderdi, Gizli 104 Milyon Dolarlık Gelir Tespit Etti
Carry Trade Geri Çekilişi Piyasa Dikkatini Çekiyor
Batman, daha yüksek Japon faiz oranlarının, ucuz yen ile finanse edilen pozisyonları azaltma eğiliminde yatırımcıları teşvik edebileceğini savundu. Bu ayarlamalar, Japon finansmanını geri ödemeden önce yurt dışı tahvilleri, hisse senetleri veya diğer riskli varlıkları satmayı içerebilir.
Japonya, ABD hazine bonosu piyasasında önemli bir pozisyon tutmaktadır. Yerel getirilerdeki artış, Japon kurumların yerel hazine bonoları ile yabancı borçlar arasında sermayeyi nasıl böldüğünü etkileyebilir.
Ancak bir carry-trade geri çekilmesi otomatik değildir. Para birimi hareketleri, koruma maliyetleri, göreceli getiriler ve BOJ'nin gelecekteki yönlendirmeleri, yatırımcıların fonlarını hızlı mı yoksa yavaş mı taşıyacağını belirleyecektir.
Japon hisse senetleri, toplantıya neredeyse rekor seviyelerde giriyor. Daha agresif bir politika sinyali, teknoloji ve faiz duyarlı şirketleri baskı altına alabilirken, bankalar ve sigorta şirketleri daha geniş kira marjlarından fayda görebilir.
Hemen alınan karar, çeyrek puanlık bir artışa odaklanıyor. Daha geniş önemi, Japonya'nın çok ucuz finansmandan uzaklaşmasının, birkaç on yıldır oluşturulan sermaye akışlarını değiştirmeye başlayıp başlamadığına bağlı.
Sorumluluk Reddi: Bu makalede sunulan bilgiler yalnızca bilgilendirme ve eğitim amaçlıdır. Makale, finansal danışmanlık veya herhangi bir türde danışmanlık oluşturmaz. Coin Edition, bahsedilen içerik, ürün veya hizmetlerin kullanılması sonucu oluşan herhangi bir kayıp için sorumlu değildir. Okuyucular, şirketle ilgili herhangi bir eylemde bulunmadan önce dikkatli olmaları tavsiye edilir.