Bu hafta Blue Owl Capital'ın (OWL), perakende odaklı özel kredi fonundaki yatırımcılar için likidite sağlamak amacıyla 1,4 milyar dolarlık kredileri satmayı duyurması, finansal piyasalarda alarm çanlarını çaldı ve birden fazla önde gelen analist, 2008 finansal krizini önceden işaret eden iki Bear Stearns hedge fonunun çöküşüyle doğrudan karşılaştırdı — ve bitcoin BTC$68,221.70 yatırımcıları için sonuçlar derin olabilir.
Büyük hisse senedi endekslerinde herhangi bir zarar olmasa da, Blue Owl hisseleri haftada yaklaşık %14 düştü ve yıl içindeki düşüşü %50'nin üzerinde. Blackstone (BX), Apollo Global (APO) ve Ares Management (ARES) gibi diğer büyük özel sermaye oyuncuları da önemli düşüşler yaşadı.
2008 küresel finansal krizini (GFC) yaşayanlar için bazı acı verici anıları canlandırdı.
Ağustos 2007'de, iki Bear Stearns hedge fonu, altıncı derece konut kredilerine dayalı menkul kıymetlerde ciddi kayıplar yaşadıktan sonra çöktü, BNP Paribas ise ABD konut varlıklarını değerleyememe nedeniyle üç fonunda çekimleri durdurdu. Kredi piyasaları dondu, likidite buharlaştı ve izole bir olay gibi görünen durum küresel finansal krize dönüştü.
“Bu, Ağustos 2007 gibi bir ‘kömür madenindeki kanarya’ anı mı?” eski Pimco başkanı Mohamed El-Erian sordu. “Burada düşünülecek birçok şey var, başlangıçta [yapay zeka] piyasalarında aşırıya kaçan bir yatırım fenomeninin riskleriyle,” diye devam etti. El-Erian, risklerin sistematik olabileceğini belirterek, bunların 2008 krizinin büyüklüğüne yakın olmadığını hemen vurguladı.
Blue Owl'un sorunu, Bear Stearns anı olabilir ya da olmayabilir, ancak eğer öyleyse, bu bitcoin için ne anlama gelebilir?
Öncelikle, özel kredi stresi otomatik olarak bitcoinin yükselişi anlamına gelmez. Aslında, kısa vadeli olarak daha sıkı kredi koşulları, bitcoin ve daha geniş kripto piyasası da dahil olmak üzere riskli varlıklara zarar verebilir. Bitcoin 2008 krizinde mevcut değildi (bunun hakkında daha sonra), ancak Covid krizi sırasında gerçekleşen fiyat hareketi — 2020 yılının ortasından mart ayı ortasına kadar yaklaşık %70 düşüş — ışık tutucudur.
Ancak ABD hükümetinin Federal Rezervi'nin nihai tepkisi, bitcoin için güçlü bir şekilde yükselişçi olabilir. 2020 yılında trilyonlarca dolar ekonomiye enjekte edildi ve bu, BTC'nin 4.000 doların altındaki düşük seviyesinden yaklaşık bir yıl sonra 65.000 doların üzerinde bir seviyeye çıkmasına yardımcı oldu.
2007-2008 senaryosu benzer bir yol izledi: ilk kredi piyasası stresi, hisse senedi piyasası inkarı, bankacılık sektörü bulaşması, ardından devasa merkez bankası müdahaleleri. Eğer Blue Owl, eski Peter Lynch ortağı George Noble'un önerdiği gibi "ilk domino" ise, dizi, özel kredinin alt sınır kredileri yerine tetikleyici olarak ortaya çıkmasıyla tekrarlanabilir.
2008 olayının önemli sonuçlarından biri bitcoin'in oluşturulmasıydı.
Dünyanın orijinal kripto parası, küresel finansal kriz sırasında, gizemli yaratıcısı (veya yaratıcıları) Satoshi Nakamoto'nun, hükümetleri ve merkez bankalarını, bilgisayarda birkaç tuşa basarak yüz milyarlarca, hatta trilyonlarca dolar yaratmaya karşı hayal kırıklığına uğraması nedeniyle doğdu.
Dünyanın en büyük dijital varlığının başka bir önemli parçası, finansal bir kurum veya herhangi bir hükümet müdahalesi gerekmeden doğrudan eşten eşe çevrimiçi ödemeleri mümkün kılan paralel bir dijital para yaratmaktı. Temelde, merkezi varlıkların müdahaleleriyle küresel finansal düzeni altüst edecek kadar kırılganlığını kanıtlayan geleneksel bankacılık sistemine doğrudan bir alternatif yaratma umudu vardı.
Aslında, Bitcoin'in ilk bloğu olan 3 Ocak 2009 tarihli Genesis Bloku, Satoshi tarafından "Bankalar için ikinci kurtarma paketi sınırında şansiyon" olarak yerleştirildi. Bu, o gün Londra Times'ın başlık haberi idi; İngiltere hükümeti ve İngiliz Bankası, ülkenin finansal sektöründeki devam eden sorunlara tepki olarak bir çözüm üretmişti.
O gün neredeyse sıfır değere sahip olan ve sadece az sayıdaki "siferpunk" tarafından bilinen bitcoin, 17 yıl sonra piyasa değeri 1 trilyon doları aşmış ve dünyadaki en büyük varlık yöneticileri tarafından çoğu portföy için neredeyse gerekli bir varlık olarak görülüyor.
Bitcoin,如今所知的，当然与2009年的原始加密货币不同。如今，“价值储存”和“数字黄金”的概念已成过去。本应反体制的比特币，如今已成为更大金融体系的一部分。大型持有者在资产负债表上囤积大量比特币，金融巨头通过交易所交易基金向大众提供比特币，甚至一些政府机构也在为战略储备购买比特币。
Pembe Baykuş başarısızlığı, bitcoin'in orijinal tezinde bir yeniden doğuş ve dolayısıyla başka birayı bir yükseliş mi anlamına gelir? Zaman gösterecek, ancak bu olay El-Erian'ın "kanarya"sı olarak ortaya çıkarsa ve başka büyük bir kriz sinyali verirse, küresel finans sistemi sert bir uyanışla karşılaşabilir ve bitcoin, 17 yıl sonra hangi formda olursa olsun, çözüm olabilir.
Daha fazlasını okuyun: Bitcoin'teki düşüş, yakında gelen bir Yapay Zeka krizini işaret ediyor, ancak devasa Fed tepkisi yeni bir rekor yüksek seviyeye yol açacak: Arthur Hayes