Bitcoin, artan ABD tahvil getirileri ve enflasyonla 78.000 dolar destek seviyesini test ediyor

Yazar: Gino Matos

Deep潮 TechFlow

Derin Akış Özetle: Bitcoin, 82.000 ABD doları seviyesinden yükseliş denemesini başaramadıktan sonra iki gün üst üste düşüşe geçerek 78.000 ABD doları desteğine indi. ABD'nin 10 yıllık tahvili 4,6%'ye yaklaşırken, 30 yıllık tahvil %5,13'ü aştı; Nisan ayı TÜFE'si %3,8'e yükseldi ve petrol fiyatı 105 ABD dolarına çıktı. Bu makroekonomik koşullar riskli varlıklara karşı son derece olumsuzdur. ETF sermaye akışları da kritik bir anda net çıkışa döndü. 78.000 seviyesi korunabilecek mi? Eğer korunamazsa, sonraki hedef 75.000.

Bitcoin, intra-günlük düşük seviyesini 77.711 ABD dolarında test ettikten sonra 78.225 ABD doları civarında hafif bir geri çekiliş yaşadı. Bu, makroekonomik baskı altında devam eden ikinci işlem günü oldu.

Amerika 10 yıllık hazine bonosu getirisi %4,599'a yükseldi, 30 yıllık hazine bonosu getirisi 11,8 baz puan artarak %5,131 seviyesine ulaşıp 2025 Mayıs'tan beri en yüksek seviyeyi kaydetti. BTC, 15 Mayıs'ta açılış fiyatı olan 81.000 doların üzerinde %3,9 düştü; aynı dönemde ABD hisse senedi ve tahvil piyasaları da zayıf seyir gösterdi.

BTC, 82.000 ABD Doları seviyesini kaybettiğinde, 77.700-78.000 ABD Doları aralığı zaten bir sonraki destek seviyesiydi. Şimdi, bu destek, makro ekonomik baskının tam ağırlığını taşıyor.

Açıklama: Bitcoin, 15 Mayıs'ta açılış fiyatı 81.000 USD'nin üzerindeyken, gün içinde 77.711 USD'ye düşmüş, ardından 78.225 USD'ye yükselmeye başlamış ve 77.700-78.000 USD desteğine test etmektedir.

BTC, sıfır getirili bir varlıktır ve şimdi %4,5-%5,1 getirili ABD tahvilleriyle rekabet etmek zorunda. Faizler bu seviyeye yükseldiğinde, BTC tutmanın fırsat maliyeti doğrusal olarak artıyor.

K33 verilerine göre, Bitcoin ile Nasdaq futures arasındaki 30 günlük korelasyon 0,7'in üzerinde. Nasdaq'da büyük bir düşüş olduğunda, BTC'nin beta değeri daha da artar. Bu satış dalgasında iki iletim kanalı aynı anda etkili oluyor ve makroekonomik ortam, Fed'e gevşeme için neredeyse hiçbir alan bırakmıyor.

Nisan'da Tüketici Fiyat Endeksi (TFE), Mart'taki 3,3%'den 3,8%'e hızlanmıştır. Temel TFE, 2,8%'de sabit kalmıştır; enerji bileşeni 12 aylık bazda %17,9 artmıştır.

WTI ham petrol 15 Mayıs'ta 105,42 dolarla kapanırken, günlük %4,2 artış ve aylık %11,33 artış kaydetti. Brent ham petrol 109,26 dolar seviyesine ulaştı ve %3,35 yükseldi. Trading Economics modeli, Brent'in çeyrek sonunda 111,28 dolar olacağını tahmin ediyor; HSBC, 2026 yılı için Brent tahminini ortalama 95 dolar olarak yükseltti; tedarik anlaşması yaz sonuna kadar ertelenirse, ortalama fiyat 110 dolar olabilir.

Michigan Üniversitesi'nin Mayıs verilerine göre, bir yıllık enflasyon beklentisi %4,5'e yükseldi. Fed, Nisan FOMC açıklamasında enflasyonu değerlendirmekten önce gevşeme düşünmeyeceğini belirtti. Politika rahatlaması için çok yüksek bir eşik var.

CoinShares verilerine göre, 11 Mayıs'ta haftanın sonunda bitcoin yatırım ürünlerine 706,1 milyon dolar net girdi oldu ve kurumsal alım hâlâ güçlüdür.

Ancak Farside Investors'ın günlük verilerine göre, bundan sonra nakit akışı keskin bir şekilde tersine döndü: 13 Mayıs'ta 630,4 milyon dolarlık net çıkış, 14 Mayıs'ta 131,3 milyon dolarlık hafif geri akış ve 15 Mayıs'ta tekrar 290,4 milyon dolarlık çıkış yaşandı.

Üç gün içinde iki gün çıkış oldu. ETF fon yedekleri, 78.000 dolar destek seviyesinde savunma en çok gereksinim duyulduğunda ortadan kayboldu. Bu yedek, önceki haftalarda makro ters rüzgarları emen unsurdur.

77.716,09 ABD doları olan intraday en düşük seviye, destek aralığı içine düşmüştür. Günlük kapanış 78.000 ABD dolarının üzerine geri çıkarsa, bu düzeltme hareketi teknik olarak kontrol altındadır.

77.700 dolar etkili bir şekilde alt sınırı aştığında, aşağı yönlü yol açılır: 76.500 dolar ilk takip hedefidir; kısa pozisyonlar kırılımı onayladığında, 75.000 dolar, tarihsel olarak alım yapanların gerçek para harcaması gereken tam sayı seviyesidir.

Eğer uzatılırsa, 73.000-74.000 ABD doları görüş alanına girecektir. Bu seviyeye ulaşılınca, pazar hikayesi "geri çekiliş"ten "makro ekonomik etkenlerle tetiklenen riskli varlıkların kaldıraçsızlaştırılması"na dönüştürülecektir.

80.000 ABD Doları seviyesine geri dönüş, boş pozisyonların yönünü değiştirmenin ilk adımıdır—bu seviyede günlük kapanış, son iki işlem gününün düşük nokta eğilimini kıracak ve long pozisyonlara teknik olarak temiz bir sıfırlama sağlayacaktır.

Daha zor bir engel 82.000 ABD dolarında. 13 Mayıs'ta BTC, 200 günlük hareketli ortalamanın (yaklaşık 82.000 civarı) altına düşmüştür; bu da 82.000'in hem tam sayı direnci hem de teknik bir engel olduğunu gösterir. Günlük kapanışın 82.000'in üzerinde kalması, 78.000 testinin sahte bir kırılma olduğunu gösterir.

On yıl vadeli tahvil getirisi %4,50'nin altına düşerse, petrol fiyatı 105 doların üstünden düşerse ve ETF sermaye akışı pozitife dönerse, Bitcoin 80.000 dolar seviyesine geri dönebilir. Bu, son iki günün düşen dip seviyeleri modelini bozar ve ardından 13 Mayıs'ta Bitcoin'in 200 günlük hareketli ortalamayı alttan kırıldığı 82.000 dolar seviyesine yeniden test edilir.

Günlük çubuk 82.000 seviyesinin üstünde kapanınca, getiriye dayalı geri çekilme, 80.000 ABD doları aralığına doğru uzayış sağlayan sahte bir kırılma haline gelir. Geçen hafta yaşanan düşüş, sonradan temel alım mantığının bozulmadığı bir yıkama geri çekilmesi olarak değerlendirilecektir.

Bunun tersine, BTC günlük çubuğu 77.700'un altına kapanırsa ve aynı anda ABD tahvillerinin getirisi %4,60 civarında sabit kalırsa ve ETF'lerden sürekli çıkışlar devam ederse, destek testi başarısız olur. İlk düşüş hedefi 76.500'dür; boş pozisyonlar kırılımı onayladığında yeni bir düşüş dalgasına girer. 75.000 tam sayı seviyesidir; geçmişte, altına girme sermayesi burada gerçek bir talep göstermek zorundadır.

75.000 altına düşerse, bu durum 74.000-73.000 aralığına doğru ilerleyecektir. Bu seviyeye ulaşıldığında senaryo, “kripto piyasasında düzeltme” değil, “çapraz varlık makro kaldırmaları” haline gelecektir—hisse senetleri ve tahviller yeniden fiyatlanıyor, BTC sadece onunla birlikte hareket ediyor.

Binance'in kısa vadeli yönünü belirleyen makro değişkenlerin önce sabitlenmesi gerekir ki bir tepki siperi oluşabilsin. 10 yıllık %4,599, 30 yıllık %5,131 oranlarıyla sahiplere %4,5-%5,1 arası getiri alt sınırı sunuyor. BTC, faiz getirisi olmayan bir varlıktır ve faiz farkı açısından doğuştan dezavantajlıdır. Bir yıllık enflasyon beklentisi %4,5, Fed hâlâ "değerlendirme aşamasında" ve hızlı gevşeme piyasa fiyatlamasından çok uzaktır.

78.000 dolar aralığı, yapısal bir test ile karşı karşıya: ETF alıcıları ve uzun vadeli tutucular, faiz maliyeti şokuna rağmen, destek seviyesi kırılmadan önce yeterince hızlı bir şekilde satış baskısını emebilir mi?