15 Temmuz'da ABD'nin toplam federal borcu 39,489 trilyon dolara ulaştı ve 40 trilyon dolar eşiğine ulaşmak için yaklaşık 511 milyar dolar kaldı; bu borç miktarı, bitcoin'in sabit arz argümanını güçlendiriyor.
Hazine, Temmuz ile Eylül arasında, tahmini 950 milyar dolarlık Eylül sonu nakit bakiyesi üzerine kurulan, özel elde tutulan net pazarlanabilir borçta 671 milyar dolar ödünç almayı bekliyor.
3 Ağustos'ta bölüm, üçüncü çeyrek rakamını düzeltecek ve Ekim ile Aralık arasındaki ilk tahminini yayınlayarak beklenen borç toplamını belirleyecektir.
Tam üç aylık iade paketi, haziran 5'te, hazine'nin tahviller, bonolar, bağlamalar, değişken faizli bonolar ve enflasyona karşı korumalı menkul kıymetler üzerinde finansmanı nasıl dağıteceğini gösteren açık artırma ve finansman detaylarıyla gelir.
Daha büyük bir toplam, özel yatırımcıların absorbe etmesi gereken hacmi artırabilir ve daha ağır bir kupon karışımı, piyasaya daha fazla süre riski ekleyebilir.
39,489 trilyon dolarlık toplam tutar, zaten mevcut olan yükümlülükleri yansıtmaktadır ve borçlanma tahmini, hükümetin sonraki finansman gereksinimini göstermektedir. Toplam borç, vade到期ları, içhükümet akışları, nakit hareketleri ve Federal Rezerv portföyü etkilerini de yansıtmaktadır; bu nedenle 671 milyar dolarlık tahminle toplam borç arasında tam bir bir-e-bir eşleşme mümkün değildir.
Hazine arzı, getiriler yoluyla bitcoin'e ulaşır
Yüksek bir borç revizyonu, yatırımcıların daha fazla hazine bonosu almasını gerektirebilir. Alıcılar daha yüksek getiriler talep edebilir veya satın alımları, mevduatlardan ve diğer varlıklardan çekilen nakitlerle finanse edebilir.
May ayında yayınlanan Federal Rezerv araştırması, beklenen ABD borcunun GSYİH'ya oranında yüzde birlik bir artışın 10 yıllık Tahvil vade premiumuna yaklaşık 2 ila 3 baz puan eklediğini buldu.
Daha yüksek hazine getirileri, Bitcoin tutmanın fırsat maliyetini artırır çünkü BTC sıfır kupon öder ve daha güçlü bir dolar, dolar likiditesini küresel piyasalarda daha pahalı hale getirerek başka bir kısıt ekleyebilir.
Bitcoin haftaya 65.000 dolar civarında girdi, 10 yıllık tahvil getirisi yaklaşık %4,60 seviyesindeyken, raporlar, petrolle bağlantılı enflasyon endişelerinin 20 Temmuz'da referans getiriyi %4,6'ya çıkardığını belirtti.
Son resmi Federal Rezerv kapanışına göre, iki yıllık getiri %4,16, on yıllık getiri %4,57 ve 30 yıllık getiri 16 Temmuz'da %5,09. Bu seviyeler, yatırımcılara eğri boyunca büyük sözleşmeli getiri sunuyor ve Bitcoin'i Ağustos başı getiri artışlarına daha duyarlı hale getiriyor.
Basın saati itibarıyla, bitcoin 17 Haziran'dan beri en yüksek fiyatı olan 66.190 $'a ulaştı.
Hazine Genel Hesabı, 15 Temmuz'da yaklaşık 795,98 milyar dolar tutarında bulunuyordu; bu miktar, mevcut 950 milyar dolarlık çeyreklik varsayımdan yaklaşık 154 milyar dolar aşağısında. Bu hedefe ulaşmak için borçlanmak, hükümet harcamaları para sistemi geri döndürmeden önce Hazine'nin Federal Rezerv Hesabı'nda ek para birikimine neden olur.
Finansman kaynağı, senetlerin para piyasası nakitlerinden, daha uzun vadeli menkul kıymetlerin ise banka mevduatlarından veya varlık satışlarından kaynaklanabilmesi nedeniyle piyasa etkisini şekillendirecektir.
Federal Rezerv, 2026 yılının ilk yarısında çoğu gün neredeyse sıfır gece ters repo kullanımını rapor etti ve 3,1 trilyon dolarlık rezervler tutarında kaldı, bu da tahvil ihracını emmek için kullanılabilir pasif fon stokunu azalttı.
Bitcoin'in doğrudan talep tamponu da var; 14 Temmuz ile 17 Temmuz arasında dört olumlu oturumda ABD'de işlem gören spot Bitcoin ETF'leri dört olumlu oturumda toplam 500,2 milyon ABD doları çekti ve 13 Temmuz'da yaşanan 424,7 milyon ABD dolarlık çıkışları tersine çevirdi.
Devam eden fon talebi, daha yüksek bir kredi tahmini tarafından oluşturulan makro çekim'in bir kısmını emebilir.
Erken Ağustos sınırları
Kurum, bull senaryosunda üçüncü çeyrek tahminini 671 milyar doların altında veya üzerinde tutar, 950 milyar dolarlık nakit hedefini korur ve dördüncü çeyrek gereksinimini piyasa beklentilerinin altında yayınlar.
Eğri boyunca talebi koruyan bir finansman paketi, 10 yıllık getiriyi düşürebilir ve doları zayıflatabilir.
Pozitif Bitcoin ETF akışları, BTC'ye doğrudan bir talep kaynağı sağlayarak 65.000 dolar seviyesinin korunmasına ve borç sınırının kıtlık tezini güçlendirmesine izin verecektir.
| Sinyal | BTC için yükseliş bekleniyor | BTC için düşüş beklentisi | Neden önemli |
|---|---|---|---|
| Q3 kredi tahmini | 671 milyar dolar veya daha düşük | 671 milyar doların üzerinde yeniden değerlendirildi | Hazine arz baskısının artıp artmadığını belirler |
| Q4 kredi tahmini | Piyasa beklentilerinin altında | Büyük yeni kredi ihtiyacı | Tedarik fazlasını uzatır veya azaltır |
| Hazine nakit hedefi | 950 milyar dolar civarında kalır | 950 milyar doların üzerinde yükseldi | Daha yüksek TGA hedefi daha fazla nakit emebilir |
| 5 Ağustos verim karışımı | Getiri baskısı olmadan piyasada sunulabilir | Daha büyük kupon / uzun süreli stok | Uzun vade arzı, vade premium'larını artırabilir |
| 10 yıllık getiri | Son aralığın altına düşer veya orada kalır | 4,6%'ın üzerinde yükseliyor | Daha yüksek getiriler, BTC'nin fırsat maliyetini artırır |
| Dolar endeksi | Zayıflar | Güçlendiriyor | Daha güçlü dolar, küresel likiditeyi sıkıştırıyor |
| BTC ETF akışları | Pozitif akışlar devam ediyor | Akışlar negatif hale geliyor | ETF talebi makro baskıyı dengeleyebilir veya artırabilir |
| Bitcoin fiyatı | 65.000 dolara yakın seviyede duruyor | Son destek aralığını kaybediyor | Makro baskının kripto para birimlerine ulaşıp ulaşmadığını gösterir |
Kapalı senaryoda, Hazine üçüncü çeyrek tahminini artırır, büyük bir dördüncü çeyrek gereksinimi yayınlar veya nakit hedefini artırır. 5 Ağustos'taki daha büyük kupon ihale boyutları, özellikle yatırımcıların vade için daha fazla kompanzasyon talep etmesi durumunda vade premiumlarını ve uzun vadeli getirileri yükseltme eğilimindedir.
Daha güçlü bir dolar ve ETF geri ödemeleri, Bitcoin için iki destek kaldırarak, geri dönüşün son dönemdeki aralığın altına düşmesine neden olabilir.
Kongre Bütçe Ofisi, 2026 mali yılı için 1,9 trilyon dolarlık bir federal açık ve 2036 yılına kadar GSYİH'nin %120'si düzeyindeki kamuoyu tarafından tutulan federal borç tahmin ediyor. Bu rakamlar, bitcoin'in uzun vadeli kıtlık argümanını destekliyor ve gelecek çeyrekler boyunca tekrarlayan Tahvil finansmanı testleri hazırlıyor.
3 Ağustos, borç kaydını getiri, nakit emilimi ve dolar aracılığıyla finanse etme maliyetine bağlayarak uzun vadeli tezini kısa vadeli bir piyasa olayına dönüştürüyor.
Bitcoin'in 65.000 doları koruması, daha yüksek bir borç tahmini ve daha yüksek bir Hazine eğrisiyle hayatta kalırsa daha fazla ağırlık kazanacaktır.
ABD borcu 39,5 trilyon dolara ulaştığında bitcoin, 66.000 doları kırıyor ve Ağustos 3'te bitcoin için bir sonraki likidite testini oluşturuyor ilk olarak CryptoSlate'de yayınlandı.