Bitcoin'in Bir Sonraki Hareketi, ABD Kredi ve Borç Koşullarına Bağlı Olabilir

Bitcoin(SİFRE: BTC) Salı günü piyasa sinirlerini zorlayan daralan kredi koşulları ve yüksek borç maliyetlerinin birleşmesiyle 73.000 doların altına düştü. Makro arka plan bir paradoks gösteriyor: Borç seviyeleri ve borçlanma maliyetleri yüksekken kredi spread'leri hâlâ daralmış durumda, bu dinamik bazı analistlerin dediğine göre tanımlayıcı olabilir. BTCgelen aylardaki yol haritası. Bu ortamda ilginç bir desen ortaya çıkmaktadır: kredi fiyatlaması ve gerçek kredi piyasası stresi arasındaki fark, potansiyel bir öngörücü hâline gelmiştir Bitcoinsonraki hamlesi, önceki döngülerdeki benzer bozulmaların nasıl işlediğini yankılayarak.

• ICE BofA ABD Şirket Seçeneği Düzenlenmiş Yayılımı 0.75'te, 1998'den beri en düşük seviyesinde.
• ABD borcu yaklaşık 38.5 trilyon dolar seviyesindeyken, 10 yıllık devlet tahvili getirisi %4.28 seviyesinde dengeleniyor.
• Bitcoin balinalarının borsalara girişleri arttı ancak merkezi platformlarda daha yüksek işlem hacmi olsa da zincir üzerinde kar alma işlemi azalmaktadır.
• Tarihi döngüler, kredi spektrumları genişledikten birkaç ay sonra BTC'nin sıklıkla yerel bir dip oluşturduğunu göstermektedir, bu desen likidite daralırsa tekrar edebilir.
• Analistler, piyasa stresinin bir dönem daha belirgin hale gelmesinin ardından önümüzdeki aylarda yeniden birikim fazının baş gösterebileceğini belirttiler.

Pazar bağlamı: Mevcut yapı, daralan kredi koşulları ve artan borç maliyetleriyle daha genel piyasalarda riskten kaçma eğilimi arasında Bitcoin'in bir kavşakta olduğunu gösteriyor. Makro arka plan hâlâ karmaşık: yaygın olarak daralan spreadler, bazı ölçülerle nispeten sınırlı kredi riskini işaret ederken, borç yükü ve getirilerin yolu, likiditeyi ve BTC dahil riskli varlıklara olan talebi hâlâ kısıtlıyor. Bu ayrışma—finansal zorluklar arka planında nispeten ucuz kredi—geçmişte Bitcoin için belirgin fiyat hareketlerinden önce gelmiştir ve bu nedenle piyasa katılanlarının kripto yörüngeleri için tahvil ve kredi piyasalarını öncü bir gösterge olarak izlediğini vurgulamaktadır. Başvurmak gerekirse, genellikle atıfta bulunan veri noktası ICE BofA Corporate OAS'tir, bu da stres dönemlerinde Bitcoin fiyat ritmine bağlanan şekilde hareket etmiştir.

Önceki döngülerde—2018, 2020 ve 2022'de—Bitcoin, kredi yayılımları genişlemeye başladığında dip yapma eğilimindeydi ve gecikme yaklaşık üç ila altı ay arasında değişiyordu. Finansal piyasa stresi ile kripto fiyatlarının dip yapması arasında gecikme olduğu iddiası, ticaretçilerin mevcut bozulmayı analiz etmesiyle yeniden gündeme geldi. Bazı analistler, likidite daha da daralırsa ve yayılımlar artarsa, daha geniş piyasa stresi tam olarak belirginleşmeden önce Bitcoin'in başka bir birikim aşamasına girebileceğini savunuyor. Örneğin, Alphractal kurucusu Joao Wedson'ın yorumları, önümüzdeki aylarda likidite koşullarının bozulması ve kredi yayılımlarının genişlemesi durumunda bir birikim aşamasının potansiyelini vurguladı, bu senaryo ise yeni yön tespitleri öncesinde çok aylık bir konsolidasyonun sahnesini ayırtabilir. Tartışıldı.

Geçtiğimiz birkaç gün içinde, zincir üzerindeki veriler, geniş satım baskısına işaret eden ama aynı zamanda uzun vadeli yorgunluğu da düşündüren bir dizi faaliyet gösterdi. Analistler, büyük cüzdanlardan merkeziyete dayalı borsalara BTC transferlerinin arttığını ve özellikle 1.000 BTC'den fazla tutan cüzdanların, tek bir günde yaklaşık 5.000 BTC yatırdığına dair dikkat çeken bir artışın yaşandığını gözlemledi. Bu miktar, Aralık ayında görülen benzer bir artışla örtüşüyor. Yüksek değerli cüzdanlardan giren bu nakit akışı, özellikle daha geniş piyasa sessizliği içinde yakındaki satım baskısıyla ilgili soruları gündeme getirdi.

Paralel olarak, daha geniş bir kohort—altı aylık ila bir yaş arası sahipler—aynı zamanda 5.000 BTC'yi borsalara taşıdı ve bu segmentden 2024 başından beri en büyük nakit akımını temsil etti. Ancak bu kısa vadeli nakit girişlerine rağmen, bir karşıt nokta belirgin: uzun vadeli sahiplerin davranışı daha az saldırgan görünüyor, kazançlı ciro oranı (SOPR) 1'e doğru kayıyor, BTC yıllık düşük olan 73.900 dolara yaklaştıkça bir yılın en düşük seviyesine iniyor.

Tedarik tarafı satış sinyalleri ile uzun vadeli elde tutucu yorgunluğu arasındaki gerginlik, fiyat zayıflığının sürmeye devam edip edemeyeceğini veya bir temele yerleşip yerleşmeyeceğini ölçmeye çalışan yatırımcılar için odak noktasıdır. SOPR'ün dengeye doğru çekilmesi, uzun vadeli yatırımcıların yorgun olduğunu gösterir ve daha dayanıklı bir dip için ek makro katalizörlerine veya daha net likidite sinyallerine ihtiyaç olduğunu gösterir. Gerçek zamanlı hareket desenleri ve zincir üzerindeki karlılık ölçümleri dahil olmak üzere veri, devam eden makro stres sırasında yeni bir birikim penceresinin olasılığını değerlendiren analistler için önemli bir girdidir.

Daha geniş bir perspektiften, işlem girdilerinin artması ve karmaşık zincir dışı sinyalleri, önceki döngülerde yaşananlarla benzerlik gösteriyor: fiyat zayıflığı, risk algısının değiştiği dönemlerde fiyat keşfine yönelik girişimlerle birlikte yaşanıyor. Tahvil piyasasındaki stres göstergeleri—hisselerin daralması ya da genişlemesi—yıllardır ticaretçilerin takip ettiği, kripto piyasalarında dönüm noktalarını öngörmek veya onlarla senkronize olmak için kullandığı yöntemler. Faiz oranlarının yüksek seyretmesi ve borçların artmaya devam etmesiyle birlikte, Bitcoin için en az dirençli yolun, likiditenin yeterince daralıp kredi farklarını genişletip, bu sayede yılın ikinci yarısına kadar devam edebilecek yeni bir birikim fazasını başlatıp başlatmayacağına bağlı olabilir.

Yakın gelecekte yatırımcılar, kredi yayılma dinamiklerindeki tahmini hareketleri ve daha genel anlamda risk isteğini yöneten nakit akışı ortamını içeren iki kesişen kanalı izleyecek. Yaygalar, gelecek haftalarda ve aylarda 1,5%–2% aralığına doğru daralma eğilimi gösterir ve likidite daralırsa, BTC'nin daha belirgin bir dip inşası süreci yaşaması muhtemel. Tersine, kredi koşulları sınırlı kalırken getiriler yükseliyorsa, düşüş yönü sertleşebilir ve piyasa, hızlı satışlardan ziyade birikim vurgulayan sınırlı bir aralığa dönüştürülebilir. Hikâye hâlâ makro gelişmelere bağlı olsa da, borç dağından büyük BTC sahiplerinin ince davranışlarına kadar olan yapısal veriler, BTC hikâyesinin bir sonraki aşamasını analiz etmek için bir çerçeve sunar.

Kredi fiyatlaması ve temel piyasa stresi arasındaki gözlemlenen kopma, kripto yatırımcıları için daha geniş bir risk-yönetimi çerçevesine dahil olduğundan önemlidir. Geleneksel piyasalarda stresin artması ya da likiditenin daralması yoluyla artan dikkat sinyalleri verdiğinde, kripto varlıklar bazen koruma akışlarından talep çekerken bazen de kapanışa uğrayabilir. Mevcut veri seti—borç toplamları, getiri düzeyleri ve gelişen zincir-üzeri aktivite—makro sinyallerin nasıl geliştiğine bağlı olarak Bitcoin'in nasıl tepki verebileceğine dair bir pencere sunar. Ekosistemdeki kullanıcılar ve geliştiriciler için çıkarılacak ders, fiyat hareketleriyle birlikte likidite temsillerini izlemek ve kredi koşullarında sürdürülebilir bir değişiklik BTC ve ilgili varlıklar için anlamlı rejim değişikliklerinden önce gelmesi olasılığını tanımaktır.

Aynı anda, veriler piyasa katılanlarına kripto piyasalarının makro kuvvetlerden izole olmadığını hatırlatıyor. Merkez bankası politikası beklentileri, borç dinamikleri ve finansal piyasa stres göstergeleri, sermaye tahsisi şekillendiren karmaşık bir halıya devam ediyor. Bu bağlantıları anlamanın, küresel likidite koşullarının değişen mali ve para politikası manzaralarına uyum sağlarken yaklaşan ayların birikime, konsolidasyona ya da yeniden dalgalanmaya mı yönelteceğini yatırımcıların öngörmesinde yardımcı olabileceği düşünülüyor.

• Nisan ayı boyunca 1.5%–2% aralığına doğru kredi yayılım hareketlerini izleyin, bu da BTC'nin yeniden düşüşüne veya yavaş yavaş dipleşme sürecine öncül olabilir.
• ABD borcunun ve 10 yıllık getirinin yolunu izleyin, özellikle likidite dinamiklerini değiştirebilecek sürdürülebilir gerilemeleri veya sürprizleri.
• Zincir üzerinde SOPR seviyelerini ve özellikle altı aylık ila bir yıllık sürelerdeki sahipler arasında işlem giriş akışı desenlerini izleyin, satıcı yorgunluğu veya yeniden artan talep belirtileri için.
• Yükseliş potansiyeli açısından 2026 Temmuz'undan sonraki bir birikim penceresi arayın; kredi stresini daha uzun vadeli fiyat tabanlarıyla ilişkilendiren makro döngü analizlerinin önerdiği gibi.

• Federal Rezerv'in veri deposundan ICE BofA ABD Şirket Seçenek Ayrıştırılmış Yayılma verileri ve ilgili makro sinyaller (BAMLC0A0CM)
• ABD borç seviyeleri ve Ocak ayı sonu toplamlarını ve mevcut getirileri yansıtan 10 yıllık devlet tahvili getirisi veri noktaları.
• CryptoQuant, yengeç ve sahibi faaliyetleri ve SOPR eğilimleri üzerine görüşler, yakın tarihli piyasa dinamiklerini yorumlamak için kullanılır.
• Sıvaylık ve tahvil piyasası stres senaryoları üzerine analist yorumları, Bitcoin'in potansiyel birikim fazını belirler.

Bitcoin (CRYPTO: BTC), makro göstergeler risk varlıklarına karışık bir tablo çizdiği için yakın zamandaki aralığının alt ucuna yakın yeni bir destek seviyesini test etmeye başladı. Kurumsal kredi piyasası hâlâ tuhaf bir zıtlık sunmaya devam ediyor: yüzeyde kredi yayları dar, ancak borçlanma manzarası hâlâ ağırdır ve getiriler dar bir koridorda devam ediyor. Bu ikiyüzlülük, BTC için test edici bir alan oluşturuyor; fiyatların sürdürülebilir olmaması daha geniş riskten kaçma dinamiklerini yansıtabilirken, fiyatların istikrar bulması veya geri dönmesi, likidite koşullarının yavaş yavaş iyileşmeye başlamasını veya en azından kötüleşmesini durdurmaya başlamasını işaret edebilir.

Tarihi bağlam yorum için bir çerçeve sağlar. Geçmiş döngülerde, kredi stresinin arttığı dönemler, BTC fiyatlarında birkaç ay önce bir dip ile sonuçlanmış ve yatırımcılar makro yönü daha net hale getirmeyi beklerken sessiz birikim fazası izlenmiştir. Mevcut tartışma, mevcut sinyallerin benzer bir desen yaratacak olup olmayacağına odaklanmakta ya da BTC'nin artık makro risklere karşı bir koruma aracı olarak hareket etmeye başlayıp başlamayacağına, daha önceki alım satım riskli varlık olarak değil. Piyasa gözlemcileri arasında devam eden bu tartışma, olası sonuçların bir yelpazesini vurgulamaktadır. Bazıları, bir sonraki aşamada tahvil piyasasının likidite stresini nasıl emeceğini belirleyebileceğini savunurken, diğerleri önümüzdeki aylarda daha dayanıklı bir dip oluşumunu öngörebilecek zincir içi sinyalleri işaret etmektedir.

Konuşma, piyasa katılımcıları için pratik sonuçlara da değiniyor. Likidite daralır ve spread'ler genişlerse, yatırımcılar portföylerini stresi atlatmak için yeniden konumlandırdıkça Bitcoin'in tekrar dalgalanmalar yaşaması muhtemel. Eğer öte yandan stres sinyalleri azalır ve fiyat destek bulursa, piyasa yavaş yavaş toplamaya geçebilir—geçmişte uzun vadeli yatırımcıların pozisyonlarını inşa etmek için daha sakin bir arka plan sunan bir dönem. Endüstri analistlerinden gelen veri ve yorumlar, makro göstergeleri zincir üzerindeki gerçekliklerle birleştirmeye devam ediyor ve gelişen kripto piyasa manzarasına daha ince bir bakış açısı sunuyor.

Bu makale ilk olarak olarak yayınlanmıştır Bitcoin’in Bir Sonraki Hareketi, ABD Kredi ve Borç Koşullarına Bağlı Olabilir üzerinde Kripto Para Bülteni – kripto haberlerinizin, Bitcoin haberlerinizin ve blockchain güncellemelerinizin güvenilir kaynağı.