On yıl önce kripto piyasası basitti: Bitcoin zamanında BTC$77.973,71 artınca, yaklaşık 500 veya daha fazla alternatif kripto para takip etti; düştüğünde ise tüm piyasa çöktü. "Çeşitli jetonlara" yayılmış ve benzersiz kullanım durumlarına sahip olan portföyler kağıt üzerinde çeşitlenmiş gibi görünüyordu, ancak bitcoin kayıplarında çöktü.
2026'ya geldiğimizde ise çok fazla şey değişmemiş, altcoin sayısı binlerceye ulaşmasına rağmen.
Kurumlar rağmen daha çok resim yapmakta kripto, hisseler gibi her projenin ayrı bir yatırım cazibesi sunan çok yönlü bir varlık sınıfı olarak, gerçeklik ise karamsar. Pazar hâlâ sadece bir numaralı at, BTC'yi yukarı aşağı takip ediyor, gerçek bir çeşitlendirmeye imkân sunmuyor.
Yıllık fiyat hareketi bu durumu vurgulamaktadır. Bitcoin'in fiyatı %14 düşerek 75.000 dolar seviyesine geriledi, bu da geçen yılın Nisan ayından beri en düşük seviyedir ve neredeyse tüm büyük ve küçük token'lar benzer, hatta daha fazla oranda değer kaybetmiştir.
CoinDesk, benzersiz kullanım alanlarına ve cazibe özelliklerine sahip çeşitli coinlerin performansını takip eden 16 endekse sahiptir ve neredeyse hepsi aşağıda Bu yıl %15 ila %19. DeFi, akıllı sözleşme ve hesaplama coinlerine bağlı endeksler %20-%25 düşüş gösterdi.
Dikkat çeken nokta ise şudur: Gerçek gelir üreten blokzincir protokolleriyle ilişkilendirilmiş jetonlar BTC ile birlikte düşmüştür.
DefiLlama'ya göre, Hyperliquid, Pump, Aave, Jupiter, Aerodrome, Ligther, Base ve Tron gibi merkezsiz borsalar ve kredi verme ve borç alma protokolleri, son 30 gün içinde gelir elde etmede öncü konumda. Bu, son zamanlarda dijital altın ve ödeme altyapısı olarak çift kullanım amacına uymada başarısız olan bitcoin ile keskin bir kontrast oluşturuyor.
Bu protokollerin yerel jetonlarının çoğu kırmızıda. Örneğin, önde gelen Ethereum tabanlı kredi ve borç protokolü Aave'nin AAVE jetonu %26 düştü. Hyperliquid'in HYPE jetonu ise 34,80$'dan 30$'a gerilemesinin ardından bile patlayan tokenize altın ve gümüş ticaretinden beslenerek %20 artışla tek başına duruyor.
Bekar umutsuzluğu eğilimi, bazı gözlemcilerin göre, bitcoin, eter ve solana gibi büyük piyasa kapitalizasyonlu tokenleri durgunluklar sırasında güvenli cebiz olarak etiketleyen ve gelir getiren projelere dalgalı denilen popüler bir anlatımın sonucudur.
"Bu endüstrideki alaycılar, BTC, ETH ve SOL'ün 'güvenli liman temelleri' olduğunu size sürekli anlatmaya devam edecek -- ancak durgunluk dönemlerinde herhangi bir para kazanan tek şey $HYPE, $PUMP, $AAVE, $AERO ve bazı diğer DeFi protokolleridir," Arca'daki baş yatırım ofisörü Jeff Dorman, X'te dedi.
Geleneksel pazarlardan, gerçek anlamda dayanıklı sektörlere (DeFi platformları gibi) etrafında konsensüs kurarak sayfa alması gerektiğine dair ekledi ve analistler, fonlar ve borsalar aracılığıyla bu sığınağın cazibesini vurgulamak gerekir.
Yatırımcılar ve araştırmacı firmalar "tüketici malları" ya da "yatırıma elverişli tahviller" olarak adlandırılan varlıkları durgunluk dönemi favorileri olarak belirledikçe, bu verilerin ayırt edici performansı bear piyasalarında fiyat avantajı haline gelirken, kripto sektörünün güvenli limanları olmaya adaylandırmak ve bunları gerçek hale getirmek için onları tanıtmak zorundadır.
"Belirsizlik dönemlerinde neden bazı şirket bonosu ve hisselerinin diğerlerinden daha iyi performans gösterdiğini düşündüğünüz için? Çünkü endüstri belirli sektörlerin 'savunma' olarak sınıflandırıldığını karar verdi - tüketici malları, enerji, sağlık hizmetleri vb.," dedi Dorman.
Markus Thielen'e göre, kurucusu 10x Araştırmalarsorunun bir kısmı da sabit parite kripto paralardır, değerleri dış bir referansa, örneğin ABD dolarına bağlanan dijital jetonlar. Bunlar sıklıkla nakit eşdeğerleri olarak görülür. Bu yüzden en büyük kripto para birimi düşerken, yatırımcılar portföylerini daha az riskli hale getirmek için sabit parite kripto paralarına geçer.
"Hisse senedi piyasalarında genellikle sermayenin yatırımda kalması gerekirken, sabit parite kripto paraların yükselişi, kripto para piyasasında pozisyon alma biçimini köklü şekilde değiştirdi. Sabit parite kripto paralar yatırımcılara, iyimserden nötr marjinal marjya geçiş yapmaları konusunda hızlıca imkân tanıyor ve etkili bir şekilde kripto para piyasasında savunma amaçlı sermaye yatağı olarak hizmet veriyor," dedi Thielen CoinDesk'a.
Bitcoin her zaman en baskın kripto para birimi olmuştur ve toplam dijital varlık piyasası değerinin %50'sinden fazlasını sürekli olarak oluşturmuştur. Bu da çeşitlendirmeyi daha zor hale getiriyor.
"[Hâlâ] ana jetonlar arasında BNB ve TRX tarihsel olarak daha savunma odaklı hareket etmiştir ve TRX en güçlü savunma odaklı özelliklerini göstermiştir," diye belirtti. TRX bu yıl sadece %1 düşerken, BTC'nin daha sert düşüşünü geride bıraktı.
Bitcoin piyasasında kurumsal katılım, iki yıl önce ABD'de spot ETF'lerin piyasaya sürülmesinden sonra patladı. BTC'nin toplam kripto piyasasındaki payına bakılırsa bunun açıkça görülüyor. Toplam kripto piyasasındaki payı o zamandan beri %50'nin üzerinde seyrediyor.
Bu eğilim değişmeyecek gibi görünüyor, bu da kripto piyasa bitcoin'den daha fazla ayrışma beklentilerinin umutsuz hale geldiğini gösteriyor.
"BTC'ye odaklanmaya devam edecek, çünkü devam eden düşüş, ölümcül projeleri ve kârlı olmayan işletmeleri yok etmeye yardımcı oluyor," kurumsal likidite sağlayıcının kurucu ortağı Jimmy Yang Orbit Pazarları.