Bitcoin, Tarımsal Olmayan İstihdam Verileri Beklentileri Aştıkça 80.000 Doları Tekrar Kazandı

Yazar: Şen Çay TechFlow

Cuma sabahı 08:30'da İşgücü İstatistikleri İdaresi, kartını açtı: Nisan ayı non-farm istihdam verisi 115.000 oldu, bu da tahmin ortalaması olan 62.000'in neredeyse iki katı.

Piyasa tepkisi anında hissedildi. S&P 500, gün içinde %0,84 artışla tarihi kapanış rekorunu 7.398,93 puanda yeniledi. Nasdaq, %1,71lik güçlü artışla 26.247,08 puanda kapanarak insanoğlunun finansal tarihinde ilk kez bu endeksin 26.000'in üzerinde kapanmasını sağladı. Dow Endeksi neredeyse sabit kaldı, sadece 12,19 puan artışla 49.609,16 puanda kapanarak 50.000 tam sayısına ulaşmak için 400 puandan azlık bir farkla kaldı; bu "yakın ama yeterli değil" durumu birkaç gündür devam ediyor.

Bu haftanın performansı genel bir gözden geçirmeye değer: S&P 500 haftalık %2,3 artış kaydederken, Nasdaq haftalık %4,5 artışla 2024'ten beri en uzun haftalık kazanç serisini oluşturdu. Bu, İran savaşının patlamasından üç ay sonra Wall Street'in tam bir dipten tarihi zirveye dönüşümünü tamamladı.

Ancak 115.000 sayısı, büyüklüğünden değil, "iyi de değil, kötü de değil" en zor kopyalanabilir aralığa düşmesinden dolayı piyasa tarafından bu kadar sevildi.

Yeterince iyi: 115.000, beklentilerin neredeyse iki katı, "savaşın işgücü piyasasını yok ettiğine" dair en doğrudan endişeleri giderdi. İşsizlik oranı %4,3'te sabit kaldı ve yukarı doğru bir sıçrama olmadı. Sağlık hizmetlerinde 37.000, taşıma ve depolamada 30.000, perakende sektöründe 22.000 yeni iş oluştu; tüketim tarafının istihdam sütunları hâlâ ayakta.

Yeterince sıcak değil: Saatlik ortalama ücret, önceki aya göre sadece %0,2 arttı, yıllık oran %3,6 oldu; her ikisi de %0,3 ve %3,8 beklenen değerlerin altında. Ücret artış hızı yavaşlıyor, bu da ücret-enflasyon sarmalının hızlanmadığını gösteriyor. Fed, bu veriyi gördüğünde faiz artırma ihtiyacı duymayacaktır.

Austan Goolsbee, CNBC'de yaptığı yorumda bugünün en doğru özeti oldu: "İşgücü piyasası bir yıldan bir buçuk yıldır neredeyse istikrarlı." Hem çöküş hem de aşırı ısınma olmadan, bu, piyasanın 2026 yılında en çok ihtiyaç duyacağı işgücü piyasası durumu.

Bugün yükselişi teknoloji hisseleri yönetti; yarı iletken sektörü, bu hafta AMD+%18, SMCI+%25, ARM+%14 artışından sonra yükselişi sindirmeye devam etti, ancak Nasdaq’un genel performansı, büyük teknoloji ağırlıklarının hâlâ destek olmaya devam ettiğini gösteriyor. Datadog, dün gece açıklanan verilerden sonra %30 luk büyük bir artış yaşadı ve bugün açılıştan sonra bu artış kolayca gerçekleşti; siber güvenlik sektörü (Datadog, Fortinet, CrowdStrike, Palo Alto) Cuma günü en güçlü alt sektörlerden biri oldu; bu sinyal, Agentic AI’nın ana hikayesiyle mükemmel şekilde uyumlu: AI sistemleri arttıkça, bunları izleme ve koruma araçlarının değeri de artıyor.

Tek büyük sıcak patates, CoreWeave.

CoreWeave (CRWV), Cuma günü yaklaşık %11-12 düşüş göstererek bugünün en dikkat çeken ters piyasa kaybı oldu.

Herhangi bir finansal göstergeden bakıldığında, Q1 performansı sorunsuz: Gelir 2,08 milyar ABD doları, önceki yılın aynı dönemine göre %127 artış, 1,97 milyar ABD doları beklentisini aştı; gelir yığını yaklaşık 100 milyar ABD dolarına ulaştı; Q1, tarihinin en güçlü yeni sözleşme dönemini kaydetti ve 40 milyar ABD dolarından fazla yeni sözleşme taahhüdü sağlandı; 2026 yılı yıllık gelir tahmini 12-13 milyar ABD doları olarak değişmeden kalıyor.

Düşüşün nedeni sadece iki kelime: talimat.

Q2 gelir tahmini 2,45-2,6 milyar ABD doları, orta değer 2,525 milyar ABD doları, Wall Street uzlaşması olan 2,69 milyar ABD dolarından yaklaşık %6,5 daha düşük; bu değerlemeye göre kabul edilemez. Aynı zamanda, "bileşen fiyatlarındaki artış" nedeniyle 2026 yılı için Capex alt sınırı 30 milyar ABD dolarından 31 milyar ABD dolarına çıkarıldı; ARM gibi, yarı iletken tedarik zincirindeki enflasyon, AI altyapı şirketlerinin maliyet yapısını sistematik olarak aşındırıyor. Kayıp, geçen yılın aynı dönemine göre iki katından fazla olan 740 milyon ABD dolarına genişledi.

Ancak bugün bu raporu kesinleştiren, CEO Mike Intrator'ın 5 Mayıs'ta (karar açıklamasından iki gün önce) önceden planlanmış bir 10b5-1 işlem planı aracılığıyla yaklaşık 307.000 hisse, toplamda yaklaşık 39 milyon ABD doları değerinde hisse satışı yaptığı SEC açıklaması oldu. Aynı dönemde, EVP Chen Goldberg 19.222 hisse sattı.

İki işlem de uygunluk çerçevesi içinde gerçekleşti. 10b5-1 planının varlığı, bu satışların birkaç ay önce, kar marjı zamanlamasıyla ilgisiz şekilde önceden planlandığını gösteriyor. Ancak piyasa bu teknik detaylara ilgi göstermiyor; yalnızca bir görüntü görüyor: CEO, kar açıklamasından önce 39 milyon dolarlık hisseleri nakde dönüştürdü ve ardından şirket beklentilerin altında bir rehberlik yayınladı. Piyasanın bu zamanlamaya tepkisi, her zaman önce satıp sonra düşünmek şeklindedir.

CEO Intrator, bu düşüşe karşı oldukça sakin bir tutum sergiledi ve Reuters'a verdiği röportajda, "Bugün piyasa beni nasıl değerlendirdiğini, yükseliş mi yoksa düşüş mü olduğunu izlemiyorum. Şirketi inşa ediyorum." dedi. Bu ifade gerçekten mi, sadece zaman verebilir cevabı.

Ancak CoreWeave'in en önemli birkaç rakamı, bugünün %12'lik düşüşüyle gizlenmemeli: $99 milyarlık sipariş yığını, 2027 yılı için $30 milyar yıllık gelir tahmininin %75'i zaten sözleşmeyle garanti altına alınmış ve 2026 yılı kapasitesi "neredeyse tamamen satılmış" durumda. CFO Nitin Agrawal'in kendi sözleriyle: "2026 yılı kapasitemiz neredeyse tamamen satıldı." Bu, işleri daralan bir şirket değil, para harcama hızı gelir alma hızından hızlı olan bir şirkettir ve AI altyapı endüstrisinde bu tam olarak doğru strateji olabilir.

Brent, Cuma günü 97-99 dolar civarında kapanırken, WTI 91-94 dolar aralığında kaldı ve genel olarak 100 doların altında seyretti.

Gece boyu süren çatışmaların etkisi gündüz boyunca emildi ve piyasa, İran cephesiyle ilgili haberlere "indirimli fiyatlandırma" uygulamayı öğrendi: her küçük çatışma ortaya çıktığında önce yükseliyor, ardından yükselişin devam etmediği doğrulandığında eski seviyesine geri dönüyor. Bu indirim oranı, savaşın devam etmesiyle birlikte sürekli artıyor.

JPMorgan'ın bu haftaki analiz raporunu burada tamamen yerleştirmek değerlidir: Hormuz Boğazı'ndaki mevcut trafik, normal seviyenin sadece %4'üne düşmüş durumda ve günlük yaklaşık 13 milyon varil ham petrol tedarik kaybı yaşanmaktadır. Bu, "tedarik sıkışması" düzeyi değil, "tedarik neredeyse kesilmiş" düzeyidir. JPMorgan ekonomistleri, fiyatların yüksek kalması durumunda tüketicilerin enerji tüketimini azaltmak için davranışlarını değiştirmeye başlayacağını ve bu sayede "talep tahribatı" başlayacağını öngörmektedir. Bu, fiyatların kendi kendini dengeleme mekanizmasının son ve en acı verici aşamasıdır.

Talep yok edilmesi, arz-talep dengesini sağlamak için kullanılan bir yöntem olduğunda, zarara uğrayan enerji şirketlerinin gelirleri değil, ABD'nin sıradan ailelerinin yaşam kalitesidir. Michigan tüketicileri güven endeksi 55,2 bu durumu piyasaya zaten bildirmektedir.

8 Mayıs'ta, Bitcoin bir hafta içinde 80.000 dolar seviyesinde "içeri girdi, tekrar çıktı" dramını üçüncü kez yaşadı.

Gece çatışmaları (Amerika ve İran, Hormuz yakınlarında yeniden çatıştı) yaklaşık 300 milyon dolarlık futures pozisyonlarının zorlu kapatılmasına neden oldu; Bitcoin, 80.345 dolarla açılıp 79.174 dolarlara kadar düştü ve 80.000 doların altına geri döndü. Ancak sabah açıklanan Non-Farm Payrolls verisi, 115.000 ile beklentilerin çok üzerindeydi, ücret artış hızı beklentilerin altında kaldı; piyasa, faiz indirim beklentilerinin yeniden canlanmasına tepki olarak riskli varlıkları yükseltti; Bitcoin hemen 80.500 dolar civarına geri döndü ve Nasdaq’un güçlü yükselişiyle 81.000-81.500 dolar aralığında kapanış yaptı.

Ayrıca, Coinbase bugün AWS altyapı sorunları nedeniyle saatlerce sistem arızası yaşadı, bu da ticaretleri kesintiye uğrattı. Hizmetler yeniden başlatıldıktan sonra, sorunun tamamen çözüldüğünü ve bir soruşturma başlatılacağını duyurdu. Pazarın en yoğun olduğu NFP duyurusu gününde bir borsanın çökmesi, bugünün en utanç verici teknik kazası oldu.

CoinDesk, tam bir haftalık bakış açısıyla şu sonuca varıyor: Bitcoin, Nisan ayını 76.300 $ fiyatıyla kapatmış ve Fundstrat'ın Tom Lee, dün Consensus 2026 konferansında belirttiği "ikinci ay üst üste artışını" tamamlamıştır. Eğer Mayıs ayı 76.000 $ üzerinde kapanırsa, bu, onun tanımladığı "kripto kışının resmen sona erdiğini" gösteren eşiği aşmış olur. Şu anki fiyat bu seviyenin çok üzerinde.

OTC masası (dış piyasa büyük hacimli ticaret kanalı) verileri, bu yükselişin en önemli yapısal kanıtını sunuyor: Geçen 30 gün içinde OTC bakiye değişimi, 2 Şubat'ta bitcoin $60.000 civarındayken +25.300 BTC'den yaklaşık -25.000 BTC'ye dönüştü; yani $60.000'de satışı zor olan büyük alıcılar, şimdi $80.000 civarında kendi pozisyonlarını piyasadan sessizce çekiyor. Tedarik azalıyor, çünkü küçük yatırımcılar satmıyor, çünkü kurumsal yatırımcılar sürekli olarak alım yapıyor.

Teknik açıdan son duvar hâlâ orada: $81.486, kısa vadeli pozisyonların ortalama maliyet tabanı; $82.228, 200 günlük hareketli ortalama; $83.700, spot ETF pozisyonlarının ortalama maliyetidir. Bu üç rakam, aşağıdan yukarıya doğru, Bitcoin'in şu anki en yoğun direnç bandını oluşturuyor. Bunları aşmak, yapısal牛市'ın başlangıcıdır; geri dönmek, $75.000 testine dönen bir geri dönüş biletidir.

8 Mayıs'ta, "tam olarak doğru" bir istihdam raporu, bu yükselişin en güzel haftasına nokta koydu.

ABD hisse senedi piyasası: S&P 500, 7.398,93 seviyesinde kapanış yaptı (+0,84%); Nasdaq, ilk kez 26.000’in üzerinde kapanarak 26.247,08 seviyesinde sona erdi (+1,71%). Dow Endeksi neredeyse dengede kaldı ve bugünün teknolojiye dayalı yükselişine katılmadı. Bu hafta S&P 500 %2,3, Nasdaq %4,5 yükseldi; bu, 2024’ten beri en uzun ardışık haftalık artış serisi oldu. CoreWeave yaklaşık %12 düştü (Q2 beklentileri beklentilerin altında + iç seslerin rapor öncesi 39 milyon dolarlık hisse satışı), Datadog ise after-hours yükselişini sürdürdü.

İşsizlik Dışı Veriler: Nisan'da 115.000 yeni iş yaratıldı, beklenen 62.000'in çok üzerinde; işsizlik oranı %4,3; saatlik ücret +0,2% / +3,6% her ikisi de beklentilerin altında; Goldilocks verisi, piyasayı korkutacak kadar güçlü, fakat Fed'in faiz artırma nedeni olacak kadar zayıf. Teknoloji/İletişim sektörü -13.000; AI'nın istihdam yapısını yeniden şekillendirmeye yönelik sinyal hâlâ devam ediyor.

Petrol ve Altın: Brent $97-99, WTI $91-94, $100 altında sabit. JPMorgan: Hormuz günde 13 milyon varil eksik, talep tahribatı, piyasa dengesi için tek çıkış yolu haline geliyor. Altın $4.717-4.720 arasında sabit.

Kripto para: Bitcoin, gece boyu çatışmalar sonucu 80.000$'ın altına düşüp, non-farm payrolls verisinden sonra 81.000$-81.500$ aralığına geri döndü ve tekrar 80.000$'ı korudu. 81.486$/82.228$/83.700$ üçlü direnç bandı, bir sonraki aşamanın en önemli fiyat koordinatlarıdır. Coinbase, AWS arızası nedeniyle saatlerce işlem kesintisi yaşadı.

Gelecek haftanın kritik takvimi: Salı CPI verisi (Nisan enflasyonu), Çarşamba PPI. Enflasyon, petrol fiyatlarındaki düşüş nedeniyle belirgin şekilde soğuyacak mı, bu, 17 Haziran'da (Warsh'in ilk toplantısı) Fed'in tutumunu değiştirmesi için en kritik veri kombinasyonudur. CPI beklentilerin altında düşerse, faiz indirim beklentileri yeniden canlanır ve şu anki rekor seviyelerin üzerinde daha fazla alan olur; ancak enflasyon hâlâ dirençli kalırsa, Warsh'in devralmasından sonraki ilk toplantı, "beklenmedik bir faiz artırımı" senaryosu olabilir.

Bugün en azından bir şey kesin: Piyasa, altı hafta üst üste yükselişle, savaş, Brent $126, Powell'in ayrılığı ve MAG4 Capex $725 milyarın bir araya gelmesiyle oluşan baskı altında bile, AI destekli karlılığın bu değerleme seviyesinin en sağlam temelini oluşturduğunu kanıtladı. Ve o 13 milyon varil/gün'lük boşluk, temelin altındaki hâlâ çözülmeyen çatlaklar.