Daha geniş bir bakış açısıyla, metaller ile riskli varlıklar arasında seçim yapmak zorunda olsaydınız, seçim eskiden açıkça belliydi.
Teknik açıdan, metaller Bitcoin [BTC] gibi riskli varlıklara üstünlük sağlamaya devam etmektedir.
Bu yıl şu ana kadar altın (XAU) yaklaşık %6,8 artış gösterirken, BTC yaklaşık %10,65 düzeltme gördü, bu da daha yüksek zaman dilimlerinde metallerin riskli varlıklara göre yapısal olarak daha güçlü kaldığını gösteriyor.
Ama şimdi daha büyük soru, bu dinamikin değişmeye başlayıp başlamadığı. Aşağıdaki grafik gösterdiğine göre, yatırımcı risk istekliliği hızla artıyor. Son dört hafta içinde, riskli varlıklara olan girdiler, güvenli varlıklara olan girdileri rekor bir şekilde 220 milyar dolar aştı.
Bunu bir perspektifte değerlendirmek gerekirse, 2020 pandemi şoku sırasında güvenli varlıklar, riskli varlıklara kıyasla 500 milyar doların üzerinde girdi çekti.
Kısa özetle, yatırımcılar açıkça risk eğrisi üzerinde yukarı doğru hareket ediyor.
Ana çıkarım nedir? Bu ayrılma izole olarak gerçekleşmiyor. Federal Rezerv adayı Kevin Warsh, Bitcoin’e olan güvenini tekrarladı ve hatta ona “yeni altın” dedi.
Warsh'ın olası bir sonraki Fed Başkanı olarak görülmesi, yatırımcıların uzun vadeli sermaye tahsisi konusunda nasıl düşünebileceğine ağırlık katıyor.
Bu bağlamda, bitcoin-altın yükselişi tükenmeye yakın olmayabilir, bunun yerine daha geniş bir sermaye dönüşümünün erken aşamalarını işaret edebilir.
Eğer bu eğilim devam ederse, BTC'nin bu yıl altın üzerinde %42'ye kadar üstünlük sağlayacağına dair tahminler, daha çok cesaret gerektiren bir öngörü yerine sermayenin sonraki yönüne dair erken bir sinyal mi olabilir?
Bitcoin'in piyasa payı genişlemesi, fiyatların yükseliş yapısını pekiştiriyor
Mart döngüsü, yukarıda tartışılan ayrılma için zemin hazırlamış görünüyor.
Altın, bitcoin karşıtı uzun vadeli performansını korurken, oran Mart'ta %17,67 yükseldi ve Nisan'da %13,03 daha arttı, yaklaşık 60 günde birlikte %30,7'lik bir yükseliş sağlandı.
Bu, oranın %22'nin üzerinde olduğu 2025 Q2 döngüsünden beri BTC'ye doğru sermayenin yeniden yönlendirildiğini gösteren en güçlü hareket.
Yine de, BTC/XAU oranı geçen yıl %43 düşerek, bitcoinin altın karşısında %40'tan fazla performans gösterme senaryosunun incelenmeye devam ettiğini unutmamak gerekir.
Bitcoin–altın oranı, 2017 yılındaki oran tarihi yüksek bölgesini ve 2022 yılındaki düşüş piyasası taban aralığını temiz bir şekilde test etmiş olabilir; bu seviyeler genellikle trend tersine dönüşleriyle ilişkilidir.
Aynı zamanda, bitcoin hakimiyeti zaten %2,3 arttı ve bitcoin'in artan piyasa payını pekiştiriyor.
Bir arada değerlendirildiğinde, BTC.D'nin artan yatırımcı risk istekliliğiyle birlikte patlaması ve BTC'ye artan şekilde destek veriyor gibi görünen Fed beklentisi, bir tesadüf gibi görünmüyor.
Bunun yerine, sermayenin öncü risk varlığı olarak Bitcoin’e geri doğru döndüğü daha geniş bir makro değişim yönünde bir işaret veriyor. Bu bağlamda, BTC/XAU dikey genişlemesi tükenmiş gibi görünmüyor, aksine daha büyük bir hareketin erken aşamalarına benziyor.
Bu nedenle, yıl sonuna kadar %42 BTC/XAU performans farkı tahminleri artık daha gerçekçi görünüyor.
Son Özet
- Yatırımcılar, altın yerine bitcoin üzerinde riskli varlıklara geri dönüyor.
- Bitcoin hakimiyeti ve BTC/Altın eğilimi, Bitcoin'in bu yıl Altın'ı geçebileceğini gösteriyor.