Piyasa gerçekten henüz dip noktasına ulaşmadı mı?
Post-halving döngülerine bakıldığında, bu fikir aslında bir miktar ağırlık taşımaktadır. Hem 2016 hem de 2020 yılında, Bitcoin [BTC] genellikle azaltmadan 875 ile 917 gün sonra dip seviyeye ulaşmıştır. Bu zamanlama, 2018 döngüsünde yaklaşık %73 ve 2022'de yaklaşık %64 olan büyük düşüşlerle oldukça uyumlu durumdadır.
Eğer bu desen devam ederse, mevcut döngünün hâlâ erken aşamasında olduğumuz anlamına gelebilir. Teknik açıdan, 2024 yarılma döngüsünün sadece 750. günündeyiz, bu da gerçek tabanın henüz oluşmadığını gösterebilir. Peki gerçek soru şu: Bir sonraki büyük yükselişten önce daha derin bir düzeltme bekleniyor mu?
May ayında piyasanın nasıl şekillendiğine bakıldığında, tez biraz daha ağırlık kazanıyor.
Mart ve Nisan ayında bitcoin, toplamda yaklaşık %15lik bir yükseliş kaydetti. Ancak bazı trader’lar, BTC’nin geçmişteki benzer bear fazlarında üç ardışık güçlü aylık kapanışa ulaşmasının nadir olduğunu düşünerek, bu ay momentumun sönmesi olasılığını göz önünde bulunduruyor. Ayrıca blok ödülünün yarılanmasından sonraki döngü davranışlarına dayanarak, bitcoin hâlâ güçlü Q2 performansına rağmen bu “arasında” bölgesiyle kalıyor olabilir.
Bununla birlikte, önceki yarılama döngülerine bakıldığında önemli bir ayrım var.
2017 döngüsündeki %1300+'lük yükseliş ve 2021 döngüsündeki %60 hareketin aksine, 2025 döngüsü yaklaşık -6,3% ile kapandı. Genellikle yarılanma sonrası fazlar, sınırlı arz nedeniyle güçlü yukarı yönlü hareketlerle başlar, ancak bu döngü bu kalıptan bazı sapmalar gösterdi. Bu da daha büyük bir soruyu ortaya çıkarıyor: 2026 döngüsü, tipik 2018 ve 2022 tarzı ayı piyasa yapısından ayrılacak mı?
Bitcoin, balinalar sessizce biriktirirken arz sıkı bir aşamaya giriyor
Geniş bir bakış açısıyla, bitcoin'in 2026 döngüsü hâlâ %7,5 düşüşte ve tipik halving sonrası davranışla uyumlu.
Ancak daha yakından bakıldığında, zincir içi veriler farklı bir resim gösteriyor. Birikim sinyalleri güçlü kalıyor, balina spot işlem boyutları artıyor trendinde ve büyük oyuncuların düşüşlerde tedariki yavaşça emdiğini gösteriyor. Aynı zamanda teslim olma sinyalleri zayıflıyor, çünkü Bitcoin’in net gerçekleşmiş kâr/zarar metriği tekrar pozitif bölgeye döndü ve piyasa pozisyonlarının yüzeyin altında istikrar kazanmaya başladığını işaret ediyor.
Özellikle kurumsal akışlar bu eğilimi daha da pekiştiriyor. İki günlük çıkışa rağmen, ABD spot bitcoin ETF'leri, Ağustos 2025'ten beri en uzun olan altı haftalık net girdi serisini kaydetti. Daha da önemlisi, BTC arzının şu anda %78,3'ü uzun vadeli sahiplerde yer alıyor, bu oran döngünün daha erken aşamasında %74,1'di. Bu %4,2'lik artış, 830.000 BTC'nin kısa vadeli trader'lardan uzun vadeli cüzdanlara taşınması anlamına geliyor.
Toplu olarak, zincir içi veriler, yüzeyin altında sessizce büyüyen bir arz daralmasına işaret etmektedir.
Teknik açıdan, zamanlama ilginç görünüyor. Bitcoin, 80.000 dolar civarında yanal hareket yapıyor; bu yapı, arzın konsolidasyon sırasında emilmesi nedeniyle boğaları destekliyor. Bu trend devam ederse, gelişen arz şoku bir ayı tuzağı oluşturabilir ve daha önceki halving sonrası desenlerden uzaklaşabilir.
Bu, Mayıs'taki kıyısal pozisyonu tersine çevirebilir ve piyasa dip noktasının zaten oluşmuş olma olasılığını artırarak牛市 geçişine kapı açabilir.
Son Özet
- Tarihsel kesim sonrası trendler, bitcoin'in henüz tamamen dip noktasını bulmayabileceğini gösteriyor.
- Balina birikimi ve güçlü ETF girdileri, arz daralmasının düşünceli hissiyatı yükseliş hareketine dönüştürebileceğini gösteriyor.