Bitcoin fiyatı 81.000 dolara yükseldi, ancak türevler piyasası bu yüzyıla kadar uzanan en uzun negatif finansman faizi dönemini işaret ediyor.
Son 24 saatte önde gelen kripto para birimi %2,9 yükseldi ve şu anda yaklaşık 81.250 dolar seviyesinde seyrediyor.CoinGecko.
30 günlük ortalama finansman oranı BTC, Pazartesi günü yayınlanan verilere göre, Bitcoin spot fiyatını takip eden ve sona erme tarihi olmayan kalıcı vadeli sözleşmeler 66 gün boyunca negatif kaldı.Tweet K33 Research araştırmalarının başı Vetle Lund.
Borçlu pozisyonlar, kontrat fiyatının spot fiyatına bağlı kalması için günlük ücret öder; pozisyon ne kadar uzun tutulursa maliyet o kadar yükselecektir.
“Bu politikayı takip etmemin nedeni basit: zamanlama,” dedi Lund. “Sürekli negatif finansman faiz oranları, kararlı bir şekilde satın almanız gereken zamanı önceden göstermiştir.”
Bu sürekli düşüş, Nisan ayında %12'lik bir yükselişle birlikte geldi ve temel bir soruyu ortaya çıkardı: Sürekli negatif finansman gerçek bir panik sinyali midir, yoksa yapısal olarak farklı bir sorun mu?
Korku yerine kurumsal hedging
Kripto para yapıcı Caladan’ın araştırma müdürü Derek Lim, geçen ay açık pozisyonların yaklaşık %12 arttığını, ancak finansman oranlarının hâlâ negatif kaldığını belirterek, arz eksikliğinin kısa pozisyonların teslimi değil, yapısal faktörlerden kaynaklandığını ifade etti.
Lin, "Piyasa kurumsallaştıkça, sermaye akışı, piyasa duygusundan ziyade sermaye akışının bir göstergesidir." diyor. Çözümleniyor "Sürekli negatif veriler, yönsel bear duygusundan ziyade delta nötr ticaret masalarının sunduğu kısa pozisyon kalıcı kontrat stoklarını yansıtmaktadır."
O, üç ana kurumsal sermaye akışının büyük kısmını oluşturduğunu belirtti: hedge fonlar, yatırımcıların iade dönemlerinde futures sözleşmelerini kısa pozisyon alarak; basis trader'ları, hisse senedi primini elde etmek amacıyla hisse senedi alım yaparken Bitcoin sürekli sözleşmelerini kısa pozisyon alarak; ve madenciiler, sahip oldukları Bitcoin'i korumak amacıyla yapay zeka hesaplama yönünde geçiş yapıyor. Her bir akış mekaniksel olup, fiyata duyarlı değil.
Bitrue Araştırma Enstitüsü Araştırma Direktörü Andri Fauzan Adziima, Nisan ayında ABD'deki spot Bitcoin ETF'lerde 2,44 milyar dolarlık net girdi kaydedildiğini ve bunun 2026'dan beri en güçlü ay olduğunu belirtti. Kurumsal yatırımcılar, risk yönetimi amacıyla spot alırken futures'ta short pozisyon aldılar. Deşifre“Bu, öncelikle panikle short yapan bireysel yatırımcılar değil, piyasanın giderek olgunlaştığını gösteriyor.”
Şu anda, kısa pozisyon tutmak için yatırımcılar yıllık %12 civarında bir faiz ödüyor, ancak piyasa düşüş göstermiyor.
2018'den beri altı benzer negatif finansman stratejisinin tarihsel analizi, tüm altı stratejinin 90 gün içinde pozitif getiri sağladığını ve kazanma oranlarının %83 ile %96 arasında olduğunu göstermiştir—buna karşılık, Lund'un verilerine göre rastgele girişlerin kazanma oranı sadece %55 ile %75 arasındadır. Bu stratejilerin süresi boyunca ortalama maksimum çekiliş de %16'dan %5'e düşmüştür.
Bu rejimi ne yok eder?
Üç analist de, kritik direnç seviyesinin sürekli aşılmasının en olası şekilde bir sıkışma hareketine yol açacağını düşünüyor.
Altura DeFi'nin Baş İşletme Sorumlusu Matthew Pinnock, "Kısa pozisyonlar zorla kapatılırsa ve finansman durumu pozitife dönerse, Bitcoin bir挤压 hareketiyle 100.000 dolarlık seviyeyi hızla aşabilir." diyor. Deşifre "Eğer spot talep bunun öncesinde soğursa, fiyat 70.000 ile 75.000 dolar aralığında yeniden ayarlanıp yatayda seyir edebilir."
Tahmin piyasalarındaki yatırımcılar 无数 tüm 解密 anne şirket Dastan, önde gelen kripto para birimlerinin yükselmeye devam edeceğine 84% olasılık atfetmeyi sürdürüyor ve sonraki hedef 84.000 doları test etmek.
Sayın Lin, kritik seviyeleri daha doğru şekilde tahmin ediyor. “82.000 ABD dolarının altına düşerse ve ETF sermaye akışları da doğrulanırsa, bu fiyatın bu seviyeyi aşmış olduğu anlamına gelir,” diyor. “Sorun şu: Bu baskı, piyasa yapısında bir dönüş mü, yoksa kurumsal çapta bir taktiksel işlem mi?”
Singapur merkezli ticaret şirketi QCP Capital ünlü görüşüne göre, 82.000 dolar, Bitcoin'in iyileşmesinde kritik bir direnç seviyesidir ve iyileşmenin başarısı veya başarısızlığına karar verebilir. 80.000 dolar ile 82.000 dolar aralığı aynı zamanda 200 günlük üssel hareketli ortalama ile çakışmaktadır; bu da bu bölgenin aşılmasını zorlaştırmaktadır.
Bu 66 günlük sürekli yükseliş dalgası hâlâ güçlü. Glassnode analisti cryptovizart, son aylık konum verileri analizinde “ama diğer tarafta, satış yapmayanlar da var,” dedi.