Orijinal Yazar: DeepTide TechFlow
6 Şubat sabahı, Bitcoin 60.000 doların altına düştüğünde, tüm kripto topluluğu panikle kaplandı. Bitcoin, 2025 Ekim tarihindeki 126.000 dolarlık tarihi zirvesinden bu yana %52 düşmüştür.
Ancak Bitcoin'in 15 yıllık fiyat tarihini açarsanız, acımasız bir gerçekle karşılaşırsınız:Yüzde 52'lik düşüş tarihsel olarak sadece "biraz yağmur" sayılır.
Bitcoin Düşüş Piyasasının "Düşüş Şifresi"
Bir veri grubuna bakalım:
Bu tablo, açık bir desen ortaya koyar:Her durgunluk döngüsündeki en büyük düşüş azalıyor.
%94'ten %87'ye, ardından %84'e, %77'ye kadar, Bitcoin'in "ayı standardı" her turda 5-10 puanlık oranGenişliği daraldı.
Bu azalma kuralına daha net bakalım:
- 2011→2013: %7 azalma (%94→%87)
- 2013→2017: %3 azalma (%87→%84)
- 2017→2021: %7 azalma (%84→%77)
Her turda ortalama %5-7 puan azalır.
Neden?
Piyasa değeri tabanı büyüdükçe, dalgalanma doğal olarak azalır.
2011 yılında, Bitcoin'in piyasa değeri sadece birkaç on milyon dolardı ve bir "balina" satışı fiyatın %94'ü düşmesine neden olabilirdi.
2026 yılında, bitcoinin zirvesinden yarıya düşmesiyle 60.000 dolar seviyesine gerilemesine rağmen piyasa değeri hâlâ 1 trilyon doların üzerindeydi. 1 trilyon dolarlık bir varlığın %30-40 daha düşmesi için gerekli olan satım hacmi 2011 yılındakilerin binlerce katıdır.
Kurumlar girdi ve "sıvılaşma yastığı" sağladı.
2018 yılına kadar, Bitcoin sahipleri çoğunlukla küçük yatırımcılar ve erken madenci oluyordu. Panik anında, herkes aynı anda satmak isterken, "alacak" kimse yoktu.
2022'den beri BlackRock, Fidelity, Grayscale gibi kurumlar, ETF'ler aracılığıyla sayısız bitcoin sahibi oldu. Bu kurumlar, bir çöküş nedeniyle panikle satarak piyasayı daha da kötüleştirmeyeceklerdir. Varlıklar, piyasada bir "güvenlik ağı" gibi hareket etmektedir.
Bloomberg verilerine göre 2026 Ocak ayı sonuna kadar ABD'deki Bitcoin mevduatı ETF'lerinin toplam tutarı 900.000'den fazla BTC'yi, 70 milyar ABD doları değerinde ifade eder. Bu hisselerin "kilit etkisi", doğrudan piyasadaki satılabilecek arz miktarını azaltmaktadır.
Bitcoin, "spekülatif madde" dan "varlık sınıfı" ya evriliyor
2011-2013'te Bitcoin hâlâ bir geek oyuncağıydı ve tamamen duygular tarafından fiyatlandırılıyordu.
2017-2021 yılları arasında Bitcoin, "dijital altın" olarak görülme eğilimi gösterdi, ancak hâlâ net bir değerleme referans noktası eksikliği vardı.
2025'ten sonra, Bitcoin ETF'sinin onaylanması, GENIUS yasası ile kararlı coinlerin yasallaştırılması ve Trump'ın "stratejik rezerv" planının sunulması dahil olmak üzere bu politikaların gerçekten uygulanıp uygulanmadığına bakılmaksızın, Bitcoin artık "marjinal varlık"tan "ana akım finansal sisteminin bir parçası"na dönüşmüştür.
Bu evrim, volatiliteyi azaltan sonuçlara yol açtı.
Arz şoklarının yarıya inmesi döngüsünün zayıflaması
Geçmişte, Bitcoin fiyatı çoğunlukla 4 yıllık yarılanma döngüsüne bağlıydı, bu döngüde yeni arz her dört yılda %50 azalırdı.
2012'de ilk yarılanma gerçekleştiğinde günlük yeni üretimi 7.200'ten 3.600'e düşürdü ve bu, arzda büyük bir şok yarattı.
2024'te dördüncü yarınlama sonrası günlük yeni üretimin 900'den 450'ye düştüğü, yüzde olarak aynı olsa da mutlak sayısal azalma çok küçük ve piyasa etkisi azalmaktadır.
Tedarik tarafındaki "deflasyon etkisi" zayıflarken, talep tarafındaki "spekülatif coşku" da soğuyor ve ikisinin birlikte hareketi, dalgalanmaların daralmasına yol açtı.
Tarih tekrar ederse bu seferki "dip" nerede?
"Her turda azalan" tarihsel kuralına dayanarak, üç senaryoyu çıkarabiliriz:
Senaryo 1: iyimser varsayım, düşüşün %65'e daralması
Eğer bu döngüdeki en büyük düşüş önceki döngüdeki 77%'den 12 puanlık bir düşüşle, tarihsel ortalama azalma oranından hafifçe yüksek olan %65 seviyesine inerse:
Alt fiyat = 126.000 × (1 - %65) = 44.100 dolar
60.000 dolar 44.100 dolar, hâlâ %26 düşüş potansiyeli。
Destekleme nedeni:
Yapısal pozisyon oranı tarihi en yüksek seviyesine ulaştı, ETF'ler güçlü "alımlı destek" sağladı
Ağır gelen Fed'in 2026 faiz indirimi beklentileri, piyasalar tarafından Temmuz'dan Haziran'a kaydı.
Trump'ın 7 Mart'ta Beyaz Saray'da düzenlediği kripto para zirvesi olası politika desteklerini gösterebilir
Durağan para birimleri negatif büyüme gösterdiğinde bile TVL (Toplam Kilitlenmiş Değer) hâlâ 230 milyar dolardan fazla seviyelerde sabit kaldı
Risk faktörleri:
Strateji yüksek kaldıraç pozisyonlarını tutanlar zorla coin satarlarsa zincirleme etki yaratır
Trump'ın "stratejik rezerv" vaadi uzun süredir yerine getirilmedi ve piyasalar sabrını yitirebilir
Eğer bu senaryoyu inanıyorsan: 50.000 doların altından başlayarak pozisyon almalısın, 45.000 dolar civarında daha fazla alım yapabilirsin.
Senaryo 2: Nötr Varsayım - %70-72 Düşüş
Eğer bu döngüdeki en büyük düşüş tarihsel olarak "5-7 puanlık azalma" kuralına uymak şartıyla %70-72 ise:
Alt fiyat (70%) = 126.000 × (1 - 70%) = 37.800 USD
Alt fiyat (72%) = 126.000 × (1 - 72%) = 35.280 dolar
60.000 doların 35.000-37.800 dolarına inmesiyle birlikte hâlâ %37-41 düşüş potansiyeli。
Destekleme nedeni:
Tarihsel yasalara tam olarak uyan, ne fazla iyimser ne de fazla kötümser
Mevcut makroekonomik ortamın (faiz indirimi beklentisi + bilanço daraltma kaygısı) karmaşıklığı 2018 yılına eşdeğer
3.5-3.8 ABD Doları, tarihsel olarak güçlü destek sağlayan Bitcoin "200 Haftalık Hareketli Ortalama" dır.
Risk faktörleri:
Amerikan ekonomisi bir durgunluğa girerse, tüm riskli varlıklar eşit şekilde satılacaktır.
Yapay zeka baloncuğu patlarsa, teknoloji hisseleri çöküşü Bitcoin'i de çökürecektir.
Eğer bu senaryoyu inanıyorsan: 40.000 doların altına ana mermilerini saklamalısın, 35.000-45.000 dolar senin "aşırı ağırlıklı aralığın".
Senaryo 3: Nefi Varsayım – Geri Dönüşün %75-80 Oranında Düşüşü
Eğer bu sefer "gerçekten farklı"ysa, piyasa yapısının çöküşü düşüşlerin 2017-2022 yılları arasındaki ortalama seviyeye geri dönmeye neden olur:
Alt fiyat (75%) = 126.000 × (1 - 75%) = 31.500
Dolar taban fiyatı (80%) = 126.000 × (1 - 80%) = 25.200 dolar
70.000 dolardan 25.000-31.500 dolara geçmek, bir türYüzde elli düşüşün katliamı。
Destekleme nedeni:
6 Şubat'taki "triple witching" (Amerikan hisseleri, altın ve bitcoin'in eş zamanlı çöküşü) bitcoin'in "ikinci bir refah sigortası" özelliğinin tamamen çöktüğünü gösterdi.
ETF, büyük miktarda hisse emniyet altına alırken, kurumların "tek tuşla satışı" anlamına da gelir.
Trump yönetiminin gümrük tarifeleri politikası küresel bir ticaret savaşı başlattı ve küresel bir durgunluk olasılığını yarattı
Şifreleme endüstrisindeki insan kaynaklarının azalması ve VC'lerin çekilmesi (örneğin Multicoin'in kurucusu Kyle Samani'nin ayrılığını açıklaması) endüstrinin güveninin çöktüğünü göstermektedir.
Eğer bu senaryoyu inanıyorsan: Şu anda pozisyonlardan tamamen çıkmalısın, 30.000 doların altına düşene kadar beklemelisin ya da sadece 10-20% tutarak "bir deneme" yapmalısın, diğer fonlarla ise beklemeli ve izlemelisin.
Kaçırılmakla korkma
Bazıları her zaman endişelidir, bu ayı piyasa tabanında yatırım fırsatını kaçırmak ne olur diye.
Cevap çok basit, yükselen trendi takip etmek ya da bir sonraki döngüyü beklemek.
Kripto para birimleri, hayatınızda sadece bir kere meydana gelen büyük fırsat değil. Eğer öyle hissediyorsanız, zaten kaybettiniz.
2015'te 150 doları kaçıranlar, 2018'de 3200 dolar olduğunda aslında hâlâ şansları vardı.
2018'de 3200 doları kaçıranlar, 2022'de 15.000 dolarlık fırsat hâlâ var.
Ama şart şu ki: Bir sonraki döngüye kadar yaşayacaksın.
Pazarın tamamıyla terk etme, sadece bir kere all-in kaybedersen.
Ayrıca çoğu kişi sadece "kaç para alınırsa" konusunu düşünürken, "ne zaman satılacak" sorusunu ihmal eder.
Üç örnek verin:
Vaka 1:
Eski Zhan, Aralık 2018'de Bitcoin 3200 dolar iken büyük miktarlarda aldı. Haziran 2019'da Bitcoin 13.000 dolara çıktı, Eski Zhan "Bull market geldi" dedi, satmadı. Aralık 2019'da Bitcoin 7000 dolara düştü, Eski Zhan "Bitti" dedi ve zararla piyasadan çekildi.
Sonuç: Karı 1 katın altına düşürdü, aynı zamanda piyasadaki hareketlilikten dolayı dışarı atıldı ve 2021'deki 69.000 doları kaçırdı.
Örnek 2:
Xiao Li de 3.200 dolarlık fiyattan satın aldı, ancak kendisine bir kural belirledi:"50.000 dolar olmazsa kesinlikle satmam."2019-2020 yıllarında yaşanan tüm dalgalanmalara rağmen etkilenmedi. Nisan 2021'de Bitcoin 63.000 dolar seviyesine ulaştığında, Xiao Li %50'sini satarak 15 kat kar elde etti. Kalan %50'sini ise 2021 yılının Kasım ayında 69.000 dolarlık zirveye kadar tuttu ve nihayetinde sattı.
Sonuç: Ortalama 18 kat kar.
Örnek 3:
Eski Wang, Aralık 2018'den beri her ay 1000 Yuan sabit yatırım yaptı, yükseliş veya düşüşten etkilenmeden. 3 yıl boyunca bu stratejiyi uyguladı ve Aralık 2021'de sabit yatırımı durdurdu.
Ortalama maliyeti yaklaşık 12.000 dolar (başlangıçta ucuz, sonra pahalı satın aldı). Kasım 2021'de, Bitcoin 69.000 dolar iken, hepsini sattı ve yaklaşık %470 kâr etti.
Sonuç: Xiao Li kadar iyi olmasa da, tamamen zamanlamaya ihtiyaç duymuyor ve en kolay uygulanabilir.
Bu üç örnek bize, tabana kadar inmenin değil, tutabilmeminin önemli olduğunu söylüyor.
Eğer önceden madeni parayı ömür boyu toplamak niyetiyle değilse, önceden "karlı satış planı" belirlemek, düzenli yatırımların çok cazip görünmemesine rağmen, ortalama bir vatandaş için en uygundur. Çoğu kişi en düşük fiyattan alıp en yüksek fiyattan satamaz. Kademeli olarak alım ve satım yapmak her zaman görece daha iyi bir yöntemdir.
Son söz: Ayı piyasası yoksulların kaderini değiştirmesinin zamanıdır.
2011 yılında 2 dolarlık bir bitcoin alan kişi, şimdi 30.000 kat kar elde etti (yeni dip olan 60.000 dolar bile hesaba katıldığında).
2015'te 150 dolarlık olan kişi, şimdi 400 katına çıktı.
2018'de 3200 dolarlık alım yapan kişi, şimdi 18,75 katı.
2022'de 15.000 dolarlık alım yapanlar şimdi 4 katı.
Her durgunluk dönemi, bir zenginlik yeniden dağılımıdır.
Zirvede deli gibi alım yapanlar, düşüş piyasasında yıkılırken; diplerde korku dolu satış yapanlar, elindeki hisseleri başkalarına hibe etti.
Ama asıl para kazananlar, herkes umutsuz iken, kademeli olarak pozisyon alma cesaretini gösterecek olanlardır.
Bitcoin fiyatının artacağına inanıyorsan, daha da yükselecek.
2018 yılında, Bitcoin 3200 dolar seviyesine düştüğünde bazıları "Bitcoin ölmüştür" demiştir.
2022 yılında, Bitcoin 15.000 dolar seviyesine düştüğünde, kripto paraların sonunun geldiğini haykıran birçok kişi oldu.
Şubat 2026'da, Bitcoin 60.000 doların altına düştüğünde, dünya genelinde herkes "Bu sefer gerçekten farklı mı?" diye sordu.
Eğer "tarih tekrar eder" inancında iseniz, şu anda ve gelecekteki 6-12 ay, hayatınızda "yakın bir gelecek"i "görece düşük bir fiyata" satın alabileceğiniz nadir anlardan biridir.
İnan ya da inanma, bu senin seçimin.