Bitcoin 60.000 doların altına düştükten sonra, piyasa düşüşün nedenini sormaya başladı. Yabancı medya, NYDIG araştırma müdürü Greg Cipolaro'nun görüşünü aktararak, bu zayıflığın tek bir olayla tetiklenmediğini, aynı anda birden fazla baskı faktörünün birikeerek Bitcoin ve genel kripto piyasasını zorladığını belirtti.
Yatırımlar AI ve teknoloji yeni hisselerine doğru yönlendiriliyor
Makale, AI'nin hâlâ küresel piyasalarda en güçlü büyüme hikayelerinden biri olduğunu ve bunun kripto varlıkları için daha doğrudan bir sermaye rekabeti yarattığını belirtiyor. Cipolaro, AI ile kripto yatırımcıları arasındaki örtüşmenin birçok kişinin beklentisinden daha yüksek olduğunu ifade ediyor; her iki varlık türü de yeni teknolojilere ve yüksek getirilere yatırım yapmak isteyen sermayeleri çekiyor. AI kavram hisselerinin sürekli olarak üstün performans göstermesi背景下, bazı sermayelerin kripto piyasasından teknoloji sektörüne doğru kaydığına dair işaretler görülüyor.
Ayrıca, pazarın yeni bir büyük teknoloji IPO dalgası için hazırlanmakta olduğunu belirtti. SpaceX, OpenAI, Anthropic gibi şirketler genellikle potansiyel halka açılım adayları olarak görülüyor. Kurumsal yatırımcılar için büyük IPO'lar, nakit akışlarını yeniden düzenlemeyi ve mevcut pozisyonları daraltmayı gerektirir; bu da kripto varlıklara olan talebi geçici olarak azaltabilir.
Sektör haberleri piyasa baskısını artırıyor
Yatırımların dağılımı dışında, son dönemde sektör içindeki birkaç haber de piyasa ruhunu ağırlaştırdı. ABD Maliye Bakanı Scott Bessent, İran ile ilişkili yaklaşık 1 milyar dolarlık kripto varlıkların ele geçirildiğini açıkladı. Açıklayıcı detaylar sınırlı olsa da, bu açıklama, hükümetlerin uygulama çapları ve dijital varlıkların kontrol edilebilirliği üzerine piyasa tartışmalarını yeniden canlandırdı.
Kuantum hesaplama riski, tekrar piyasa odak noktasına döndü. Nedeni, ana akım kripto sistemlerine saldırı için gerekli hesaplama kaynaklarının, daha önce tahmin edilenden daha hızlı azalma eğiliminde olabileceği yönündeki araştırmalardır. Bu risk henüz gerçek bir etkiye dönüşmemiş olsa da, fiyatların zayıf olduğu dönemlerde ilgili tartışmalar, kaçınma duygusunu daha kolay artırabilir.
Tekrar vurgulanan diğer faktör, Strategy'nin 32 Bitcoin satışıdır. Ölçüsü bakımından, yaklaşık 2,5 milyon dolarlık bu işlem piyasa arzına neredeyse hiçbir etki yapmaz; ancak sembolik önemi daha büyüktür. Geçtiğimiz yıllarda, Strategy genellikle Bitcoin'in en kararlı kurumsal alıcılarından biri olarak görülüyordu. Hatta küçük ölçekli bir satış bile, bazı yatırımcıların bu uzun vadeli alımın hâlâ sağlam olup olmadığını yeniden değerlendirmesine neden olabilir.
Zincir üzerindeki göstergeler tarihsel alt sınır aralığına yaklaşıyor
Fiyatlar sürekli baskı altında olsa da, Cipolaro, zincir üstü verilerin geçmiş birkaç döngüdeki önemli alt seviyelere yaklaştığını düşünüyor.
- Bitcoin MVRV oranı 1.2'ye düştü
- Kâr durumundaki dolaşımdaki arz oranı %50'nin altına düştü
- Bu iki gösterge geçmişte piyasa temizlenme aşamasında sıklıkla görülmüştü
Ancak aynı zamanda, bu düzeltmenin geçmiş熊市'lardan daha düşük olduğunu vurguladı. Makaledeki verilere göre, Bitcoin, geçen yıl Ekim'deki yaklaşık 126.000 dolarlık tepe noktasından yaklaşık %53 düştü ve bu, önceki %75 ila %90 arasındaki düşüşlerden açıkça daha hafif. Zaman boyutunda ise, bu düzeltme tepe noktasından bu yana yaklaşık 242 gündür ve önceki熊市'larda tepe ile dip arasında yaklaşık bir yıl süren süreçlerden daha kısadır.
Bu, piyasada iki farklı yorum olabileceğini anlamına gelir: birincisi, kurumsal sermayenin katılımı, bitcoin'in döngüsel özelliklerini değiştirmiş olabilir; ikincisi, mevcut piyasa açık bir yeniden ayarlamayı tamamlamış olsa da, gerçek anlamda tamamen temizlenme aşamasına henüz ulaşmamıştır.
Makale, zincir üzerindeki verilerin piyasa değerlemesinin gerçekten büyük ölçüde düştüğünü ve taban bölgesine yaklaşıldığını gösterdiğini düşünüyor. Ancak, dip noktasının zaten oluşup oluşmadığı, kurumsal talebin döngü yapısını değiştirip değiştirmediğine ya da daha derin bir düzeltmeyi sadece erteleyip ertelememesine bağlıdır.