Amerika saatlerindeki başlıca haberlerin günlük özeti ve piyasa hareketlerinin ve analizlerin genel bakışı olan Güneydoğu Asya Sabah Bültenine hoş geldiniz. ABD piyasalarının ayrıntılı genel bakışı için bkz.CoinDesk'in Crypto Daybook Amerika Birleşik Devletleri.
Piyasa, bitcoin'in altın karşısında geri püskürdüğünü mi sormuştur. QCP Capital'in kurucu ortağı ve Yönetim Ortakları Başkanı Darius Sit, bu tartışmanın sıklıkla fiyat etrafında şekillendiğini, ancak likidite gerçeklerinin daha da önemli olduğunu söylüyor.
Singapur merkezli QCP, yıllık 60 milyar dolarlık hacmiyle Asya'nın en büyük ticaret masalarından biridir.
"Bitcoin'i altınla kıyaslıyorsanız, bu tam olarak aynı şeyleri kıyaslamak değildir... burada neredeyse bir farenin bir fil ile kıyaslandığı türden bir kıyaslamadan bahsediyoruz," dedi Sit CoinDesk'e. "Kısa vadeli piyasa fiyatlarını etkileyen iki farklı özgün piyasa kuvvetiniz var, ancak daha uzun vadeli hikayede, benim düşünceme göre [ikisi] oldukça benzer kalmaya devam eder."
Altının egemenliği, devlet talebine, kökleşmiş piyasa yapısına ve sadece ölçeğe bağlıdır. Bitcoin'in geri kalması ise pozisyonların kapatılmasından ziyade tez çöküşüne daha çok borçludur. Altınin piyasa değeri öylesine büyüktür ki günlük dalgalanmaları, bitcoinin tamamının değerlemesini aşabilir, kısa vadeli farklılığı bir fiziğin problemi haline getirerek bir anlatı mahkemesi olmaktan çıkarır.
Ancak "daha uzun vadeli anlatı aynı görünüyor," dedi Sit.
Onun görüşüne göre daha büyük bir dönüm noktası, takas edilebilir malların yükselişi değil, kripto paraların 10 Ekim (şimdi 10/10 olarak adlandırılır) sermaye azaltma olayıdır. Bu olay, bitcoin'in dijital varlık kompleksinin geri kalanından nasıl bir çizgi çektiğini gösterdi ve kaldıraç kırıldığında likidite ve kredi azaltma arasındaki farkı ortaya koydu.
“10 Ekim, ... kripto, alternatif kripto paralar ve bitcoin arasında likidite açısından çok net bir çizgi olduğunu gösterdi,” dedi Sit. Çıkarılacak dersin kriptonun cazibesini kaybettiği değil, zorunlu pozisyon kapatmaları kitabın sayfalarını temizledikten sonra pazarın gerçek derinliğinin çoğunun sadece bu noktada keşfedildiğidir. Geriye kalan, fiyatın her iki yönde de sert hareket ettiği daha ince bir pazardır.
"10/10" den alınabilecek en önemli derslerden biri, şeylere çöken kripto mekanlarının krediyle nasıl başa çıktığıydı.
Sit, katmanlı aracı ve teminat kurumu yapılarının zararların son kullanıcıya ulaşmadan şokları emmesiyle geleneksel pazarlar arasında sert bir karşıtlık yarattı.
Karşılaştırmada, yerli kripto para borsaları, hissedar öz kaynaklarına, sigorta fonlarına ve uç durumlarda toplu kayıplara dayanarak genellikle tek hata noktası olarak çalışırlar.
"Sosyalleştirilmiş zararı tetikledikten an itibaren platformunuz güveni kaybedecek," dedi Sit, sanayinin gerçek kurumsal tavanı olarak gördüğü şeyi tarif ederken. Değişkenlik engelleme aracı değil. Sorun, yatırımcıların stresli bir olayda likidasyonların ve karşı tarafla olan riskin nasıl yönetileceğini öngörememesiyle ortaya çıkar.
Sosyalize edilmiş kayıp, bir borsanın sigorta fonunun iflas eden pozisyonları karşılayamaması durumunda meydana gelir ve bu da platformun eksikliği karşılamak için kârlı tüccarların pozisyonlarını kapatmak zorunda kalmasına yol açar, yani aslında kazananların başkalarının kayıplarını ödemesine neden olur. Bu, 10 Ekim piyasa çöküşü sırasında birçok büyük borsada meydana geldi.
Katılımcıların kuralları tutarsız bulduğunu, bazı ürünlerin veya karşı tarafların etkisiz kalmaya devam ederken diğerlerinin darbe yediğini belirtti.
Bu algı, fiyat düşüşünden daha uzun bir süre kalır. Pazarlar kaldıraç ve hacmi yeniden inşa edebilir, ancak likidasyon yönetimine olan güven daha yavaş döner.
Sonuç, bitcoinin daha derin likiditeye ve teminat olarak kullanımıyla daha net bir şekilde güveni koruduğu, daha geniş alternatif kripto para birimi kompleksinin ise daha çok mekân tasarımı ve karşı taraflarla olan güvene bağlı olarak makro yönle ilgisi daha az olan yapısal bir iskonto ile ticaret ettiği bölünmüş bir manzaradır.
Sit' göre, bitcoin hâlâ uzun vadeli enflasyon koruma aracı gibi davranmaya devam ediyor ve giderek daha anlaşılır bir teminat türü haline geliyor, ancak daha geniş alternatif kripto para birimleri evreni, makro anlatılardan ziyade doğrudan mekân yönetimi ve emir defteri derinliğine maruz kalıyor.
"Her ne kadar likiditesi düşükse de çok düşebilir. Çok da yükselebilir," dedi Sit.
BTC: Bitcoin, 60.000 dolar seviyesine yakın bir noktada likidite odaklı bir düşüşten sonra aşırı dalgalanmalarla hareket etti ancak son saatte yaklaşık %5 arttı. RSI 17 seviyesine yaklaştı ve bu da fiyatın 58.000 ila 60.000 dolar destek bölgesine yaklaştığı bir ortamda tarihsel olarak aşırı satım koşullarını işaretledi.
ETH: Ether, likidite odaklı satıştan sonra saatlik yaklaşık %7 geri çekilebilirken 1.895 dolar civarında işlem gördü. Geçen 24 saatte iki basamaklı kayıplarla birlikte, çok fazla satılmış momentum koşulları kısa vadeli bir rahatlama sıçraması tetikledi ve dalgalılık arttı.
Altın: Altın, riskli varlıklarda genel bir geri çekilme ve kar alma dalgasıyla ons başına yaklaşık 4.740 dolara kadar %3,7 oranında düştü, ancak uzun vadeli yükseliş eğiliminin, merkez bankalarının devam eden alımları, borç ve para birimi güveni kaygısı ve fiyatların 2026'nın ilerleyen aylarında kısa vadeli dalgalanmalara rağmen 7.000 dolar seviyesine ulaşma potansiyeline hâlâ sahip olmaya devam edeceğine dair tahminler nedeniyle destekli kaldığına inanılıyor.
Nikkei 225: Nikkei 225, Wall Street teknoloji hisselerindeki düşüşün Asya'ya sıçramasıyla yaklaşık %1 geri çekildi ve Güney Kore'nin Kospi endeksi en çok %5 düşerken, Hong Kong ve Avustralya hisselerini aşağı çekti, riskten kaçma eğilimi gümüş ve diğer dalgalı varlıklara da baskı uyguladı.