Bitcoin 2018'den beri ilk dört aylık kayıp serisini yaşıyor

Küresel kripto para piyasaları, öncü dijital varlık olan Bitcoin'in Nisan'ı dört aydır devam eden aylık düşüşle kapamak riskiyle karşı karşıya olduğu, 2018'deki altı aylık düşüşten beri görülmemiş uzun bir düşüşe tanıklık etmeye hazırlanıyor. CoinDesk verilerine göre, Bitcoin için potansiyel dört aylık kayıp gidi, türev ürün sektöründen çıkan çelişkili sinyallere rağmen devam eden baskı dönemi olarak öne çıkıyor. Mevcut faz, tarihsel örnekle gelişmekte olan piyasa mekaniklerini birleştiren yatırımcılar için karmaşık bir tablo sunuyor.

Bitcoin fiyatının seyri, özellikle ayı hissesine girme aşamasına girdi. Varlık, önceki yılın Ekim ayında kaydedilen tüm zamanların en yüksek seviyesinden yaklaşık %36 düşmüştür. Bu düşüş, tutarlı bir aylık düşüş eğilimiyle sonuçlandı. Önemli olan, analistlerin dikkatini çeken, 2022 yılının ciddi piyasa çöküşü sırasında dahi böyle uzun bir aylık kayıp dalgası ortaya çıkmadığıdır. Bu dönem, sıklıkla "kripto kış" olarak adlandırılır, daha sert ve dalgalı düşüşler içerirken, dört ardışık kırmızı aylık kapanışa engel olacak kısa süreli toparlanma hareketleriyle karışık bir yapıydı. Sonuç olarak, mevcut sürekli, çok aylık düşüş, Bitcoin'in piyasa davranışları için farklı ve tarihsel olarak önemli bir örüntüdür.

Tarihi Bağlam: 2018 Örneği

Mevcut durumu anlamak için 2018 yılındaki ayı piyasasına bakmak gerekir. 2017 yılının sonunda 20.000 doların hemen üzerindeki zirvesinden sonra Bitcoin, acımasız bir altı aylık düşüş serisine maruz kaldı. Bu dönem, perakende yatırımcıların coşkununun azalması, düzenleyici belirsizlikler ve başlangıçta coin sunumu (İCO) balonunun patlaması ile karakterize edildi. Pazar, bu yarım yıllık düşüşten sonra bir dip buldu ve yeni bir döngüye zemin hazırladı. Mevcut dört aylık düşüş serisi daha kısa olsa da, bu temel ayı piyasasını andırıyor ve analistlerin piyasa yapısındaki makroekonomik benzerlikleri ve farklılıkları incelemesine neden oluyor.

Mevcut piyasa manzarasını tanımlayan ilginç bir ayrışma var. Bitcoin'in spot fiyatı net bir zayıflık gösterirken, vadeli işlemler piyasasında kısa vadeli iyimserlik hissi gelişiyor. Bu aktivite öncelikli olarak yükselişçi opsiyon bahislerine odaklanıyor. Tüccarların, fiyat toparlanmasında kaldıraç elde etmek için alım opsiyonlarını kullanarak potansiyel bir yükseliş hareketi için pozisyon aldıkları bildiriliyor. Bu, spot borsalardaki anlık fiyat hareketi ile opsiyon fiyatlamasında gömülü olan öngörüler arasında bir gerginlik yaratıyor. Böyle bir ayrışma, mevcut olumsuz momentum rağmen, gelişmiş piyasa katılımcılarının bir trendin tersine döneceğini ya da önemli bir dalgalılık olayının yaşanacağını öngörebileceği sinyallerini verir.

Spot pazarını etkileyen temel faktörler şunlardır:

• Makroekonomik Zorluklar: Faiz oranları politikaları ve enflasyonla ilgili devam eden endişeler, küresel riskli varlıkları devam ettiriyor.
• Azaltılmış Kurumsal Nakit Girişi: ABD'de listelenen mevcut Bitcoin ETF'lerine giren nakit girişlerinin hızı, ilk patlayıcı başlangıç döneminden beri azalmıştır.
• Zincir Üzerindeki Metrikler: Veriler, ağdaki faaliyetin azaldığını ve eski coinlerin hareket ettiğini gösteriyor, bu da dağılımı ima ediyor.

Piyasa Yapısı ve Likiditenin Rolü

Bitcoin'in 2018'den beri piyasa yapısındaki evrimi derindir. Düzenlenmiş vadeli işlem ve opsiyon piyasalarının yanı sıra ABD'de kilit öneme sahip mevcut Bitcoin Borsa Yatırım Fonu (ETF) onayları, varlığın yatırımcı tabanını ve likidite profiline temelde bir değişiklik getirmiştir. Bu yeni araçlar, kurumsal maruziyet yolları ve fiyat keşfi mekanizmaları için yeni mekanizmalar sağlamaktadır. Bu nedenle, 2018'deki düşüşün bugüne kıyaslanmasında, Bitcoin'in şimdi daha entegre, ancak daha az karmaşık olmayan küresel finansal bir çerçevede işlem gördüğü gerçeğini kabul etmek gerekir. Bu entegrasyon, geleneksel piyasalarla korelasyonları artırmakla birlikte, risk yönetimi için daha fazla araç da sunabilir.

Pazar analistleri, bu trendin potansiyel süresini ölçmek için birkaç gösteci yakından izliyor. Opsiyon piyasalarındaki put/call oranı, sürekli swap piyasalarındaki finansman oranları ve borsa rezerv akımları tümü ipuçları sunuyor. Ayrıca, birkaç ay önce geride bırakılmış olsa da yaklaşan Bitcoin ağı yarılanma etkinliği, uzun vadeli arz anlatıları için hâlâ temel bir referans noktası olmaya devam ediyor. Uzmanlar, tarihsel örüntülerin rehberlik ettiğini ama her pazar döngüsünün benzersiz sürücüleri olduğunu uyardı. Teknik olarak kayıpların devam ettiği, dikkatli spot piyasaların ve umut dolu türev pozisyonlarının bir araya geldiği mevcut durum, uzun vadeli değerleme modellerini kısa vadeli makroekonomik belirsizliklerle tartan ve dönüm noktası olan bir piyasa olduğunu gösteriyor.

Karşılaştırmalı Tablo: Bitcoin İçin Ana Bear Periyotları

Bitcoin, 2018'deki belirleyici ayı piyasasından beri ilk dört aylık kayıp serisini yaşadığı kritik bir noktada. Bu dönem, küresel finansal belirsizlik içinde varlığın devam eden olgunlaşmasını vurgulamaktadır. Zayıf nakit fiyatları ile türev piyasalarda artan iyimserlik arasındaki dikkat çeken sapma, analizlere bir katman karmaşıklık eklemektedir. Tarihsel karşılaştırmalar değerlidir ancak ETF'ler ve gelişmiş türevler tarafından şekillendirilen mevcut piyasa yapısı, bu döngü için yeni bir ortam yaratmaktadır. Gözlemciler, bu uzun süren Bitcoin kayıp serisinin bir tersine dönmeye öncülük edecek son veri toplamayı temsil edip etmeyeceğini veya daha derin bir düzeltici fazın başlangıcını işaret edip etmeyeceğini yakından izleyeceklerdir, bu da önümüzdeki haftaların orta vadeli yönlendirme açısından kritik hale gelmesine neden olacaktır.

S1: Dört aylık bir kayıp serisi Bitcoin için ne anlama gelir?
Dört aylık bir kayıp serisi, sürdürülebilir satış baskısı ve olumlu aylık ivmenin eksikliğini gösterir. Bu, yatırımcıların sıklıkla trend varsayımlarını yeniden değerlendirmesine ve makroekonomik kaymalar ya da ağ talebindeki değişiklikler gibi temel nedenleri aramasına yol açan bir teknik sinyaldir.

S2: Mevcut düşüş, Bitcoin'in 2022 çöküşüyle nasıl kıyaslanabilir?
2022 çöküşü daha sert ve belirli endüstri krizleri (örn. Terra/LUNA çöküşü, FTX) tarafından sürüklendi. Mevcut düşüş, daha yavaştır ve daha düzenli aylık düşüş eğilimindedir ve spot ETF'lerle daha düzenlenmiş bir piyasa içinde gerçekleşmektedir, bu da her iki dönemin de bearish (düşük) dönemler olmalarına rağmen karakterlerinin farklı olduğunu göstermektedir.

S3: Spot fiyatı düşüyorsa neden türevlerde iyimserlik var?
Türev piyasaları, tüccarların gelecekteki fiyat hareketlerine bahis oynamalarına olanak tanır. İyimser opsiyon bahisleri (call opsiyonları), bazı tüccarların potansiyel bir toparlanma veya yükseliş yönünde artan dalgalılığa yönelik pozisyon almalarını önerir ve mevcut spot fiyat zafiyetinin aşırıya kaçtığını veya sona ermek üzere olduğunu öngörürler.

S4: Bitcoin'in 2018'de altı aylık düşüş serisinden sonra ne oldu?
2018'de altı aylık düşüş serisinden sonra Bitcoin'in fiyatı nihayet konsolide oldu ve 3.200 dolar civarında çok yıllık bir dip buldu. Bu birikim dönemi, 2020 sonunda başlayan büyük dişinin önündeydi.

S5: Bitcoin ETF'leri bu kaybetme serisini etkiliyor mu?
Evet, spot Bitcoin ETF'leri, günlük talep ve likidite açısından yeni ve önemli bir kaynak sunmuştur. ETF'lerdeki giriş ve çıkışlardaki dalgalanmaların artık doğrudan spot piyasa fiyatlarını etkileyebildiği ve bu durgunluk sırasında fiyat keşfi sürecine yeni bir değişken katıldığı görülüyor.