ABD spot bitcoin ETF'leri, Ocak 2024'te piyasaya girdikten bu yana en kötü 30 günlük performansını kaydetti ve bitcoin fiyatı son bir ayda %17 düşerken birikmiş çıkışlar yaklaşık 6 milyar dolara ulaştı.
Kanama, 15 Mayıs'tan 3 Haziran'a kadar süren 13 günlük ardışık çıkış dalgası sırasında en şiddetli oldu ve bu dönem yalnızca yaklaşık 4,4 milyar dolarlık net iadeye neden oldu. Bitcoin cinsinden, bu miktar yaklaşık 59.400 BTC'nin dışarı çıkışı anlamına gelir.
Para nereye gitti
Çıkışlar, onlarca spot bitcoin ETF ürüne eşit olarak dağılmadı. Acı, BlackRock’ın IBIT ve Fidelity’nin FBTC adlı iki büyük fonunda yoğunlaştı; bu fonlar, günlük geri alımlarında yüz milyonlarca dolarlık zirveye ulaştı.
Seri, 4-5 Haziran civarında 3 milyon dolarlık skorlu net girdiyle sona erdi. Seri bittikten sonra haftalık çıkışlar hâlâ önemli düzeyde kaldı; yalnızca bir haftada 1,7 milyar dolarlık net iade görüldü.
Bitcoin'in fiyatı, satış baskısını yansıttı ve Haziranın başlarında 60.000 ile 61.300 dolar aralığında dört aylık en düşük seviyelere düştü.
Kurumlar neden satma butonuna basıyor
Bu mükemmel çıkış fırtınasını oluşturmak için üç kuvvet bir araya geldi. İlk olarak, basit kar alma işlemleri. 2024 veya erken 2025'te bitcoin ETF pozisyonlarına giren birçok kurumsal oyuncu, son düşüşe rağmen önemli kazançlar elde etmişti. İkinci olarak, makroekonomik belirsizlik. Üçüncü olarak, risk sevgisinin genel olarak soğuması.
Bloomberg ETF analisti Eric Balchunas, çıkış seviyelerini, kurumsal kabulün ve tipik ETF volatilitesinin daha geniş bağlamında “gürültü” olarak tanımladı.
Bu, yatırımcılar için ne anlama geliyor
Birikmiş 6 milyar dolarlık çıkışlar, tam resimle karşılaştırılmalıdır. Ocak 2024'ten beri spot bitcoin ETF'leri, 50 ila 60 milyar doları aşan birikmiş net girdiler çekmiştir. Son satışlar, bu ürünlere giren toplam sermayenin tek basamaklı bir yüzdesini temsil etmektedir.
2026 yılı itibarıyla akışlar, Mayıs-Haziran serisi etkisiyle neredeyse başabaş seviyesinde kaldı.
Traders için hemen hemen tüm endişe volatilite. Büyük ETF iadeleri, ETF çıkarıcılarının çekimleri karşılamak için temel bitcoin varlıklarını satmak zorunda kalması nedeniyle spot bitcoin piyasalarında satış baskısı yaratır.