Çarşamba günü ABD spot bitcoin ETF'leri 396,6 milyon dolarlık net çıkış kaydetti ve bu, 13 ardışık işlem gününden oluşan zorlu kayıp serisini uzattı. 14 Mayıs'ta başlayan serinin toplam hasarı: SoSoValue verilerine göre yaklaşık 4,4 milyar dolarlık çekimler.
Bu, spot bitcoin ETF'lerinin Ocak 2024'te piyasaya girmesinden beri yapılan en uzun kesintisiz iade serisini oluşturuyor.
Bitcoin, 15 Mayıs'taki zirvesinden yaklaşık %21 düştü ve ETF kanallarından gelen satış baskısı, en büyük kripto paranın zaten zorlu bir dönem geçirdiği süreyi daha da ağırlaştırdı.
Paranın nereden ayrıldığı
BlackRock’ın iShares Bitcoin Trust (IBIT), varlıklara göre en büyük spot bitcoin ETF’si, günlük iade işlemlerinin önemli bir kısmını oluşturdu. Fidelity ve Grayscale ürünleri de bu trendi takip etti; tek bir fondan yoğun satış yerine, büyük yayıncılarda tutarlı çıkışlar yaşandı.
13 günlük sürenin en büyük haftalık çıkış miktarı, 29 Mayıs'ta sona eren haftada 1,42 milyar dolar oldu. Başlık çeken çekim rakamlarına rağmen, Ocak 2024'ten beri spot Bitcoin ETF'lere yapılan birikimli net akışlar hâlâ rekor seviyelerde kalıyor.
Çıkışları ne tetikliyor
En basit açıklama kar alma eylemidir. Bitcoin, Mayıs ortasına kadar güçlü bir yükseliş gösterdi ve ardından oluşan tersine dönüş, kurumsal sahipleri pozisyonlarını azaltmaya itti. Makroekonomik belirsizlik, kurumsal yatırımcıları tüm varlık sınıflarında daha dikkatli hale getirdi. Ayrıca, ETF çıkışlarının temel varlık üzerinde satış baskısı yarattığı mekanik gerçeklik de var: yatırımcılar hisse senetlerini geri çekerken, yetkili katılımcılar bu geri çekmeleri karşılamak için bitcoin satıyor ve bu da pozisyonlarındaki düşüşü izleyen yatırımcılardan daha fazla geri çekmeye neden olabilir.
Bu, yatırımcılar için ne anlama geliyor
Bazı analistler, mevcut süreci bir teslim fazı olarak görüyor. Kripto piyasa tarihinde, kurumsal satışların ve teslimlerin uzun süreli dönemleri, genellikle önemli fiyat dip noktalarını önceden işaret etmiştir.
ETF yayıncıları arasındaki rekabet ortamı da izlenecek değerdedir. BlackRock’ın IBIT’i, rakiplerine kıyasla sürekli olarak yüksek tutarlarda iade görürse, bu varlık sınıfından tamamen çıkışı değil, kurumsal tercihlerde bir dönüşümü işaret edebilir.