Bitcoin BTC$67,840.06 ETF sahipleri ve kurumsal kasa yöneticileri – uzun vadeli vizyonları için herkesin övdüğü oyuncular – Deribit borsası, CoinDesk’e göre, fiyatın 60.000 doların altına düşmesine karşı sigorta satın alıyor.
"ETF sahipleri ve kurumsal kasa yöneticileri, portföy sigortası amacıyla 60.000 dolar veya altında 6-ay ve 1-year put alıyorlar (60.000 dolar put, bu seviyenin altına düşme riskine karşı koruma sağlayan bir türev sözleşmesi)," türev borsası Deribit'in baş komersiyel görevlisi Jean-David Péquignot.
Bu put opsiyonu bir sigorta gibi çalışır: Bitcoin fiyatının daha da düşmesi durumunda alıcıların bitcoin'i 60.000 $'a satmasını sağlar ve BTC'yi uzun vadeli olarak tutan ETF yatırımcılarını ve kurumsal kasa birimlerini daha büyük kayıplardan korur.
Péquignot, 60.000 dolarlık put faaliyetine yönelik artan ilgiye yanıt veriyordu. Yazım anında, bu kontratların açık ilgisi 1,5 milyar dolardı – Deribit'teki tüm strike ve vade süreleri arasında en yüksek seviyede. Borsada bir kontrat, bir BTC'yi temsil eder. Platform, küresel kripto opsiyon aktivitesinin neredeyse %80'ini oluşturuyor.
60.000 $'lık, altı ay veya daha uzun süre içinde sona eren opsiyonlara olan ilginin artışı, herhangi bir fiyat yükselişinin hızlıca sönmesi konusunda derin korkuları işaret ediyor ve daha keskin bir düşüşe yol açıyor.
Bu koruma stratejisinin daha da dikkat çekici olmasının nedeni, ETF sahiplerinin ve kurumsal kasa birimlerinin bitcoin'in önemli bir miktarını elinde bulundurmasıdır.
Yıllardır yatırımcılar, ABD'de listelenen spot bitcoin ETF'lerine ve dünya çapında benzer ürünlere milyarlarca dolar yatırdı. Yalnızca ABD fonları, bitcoin'in toplam dolaşımdaki arzının yaklaşık %6'sını oluşturan 1,26 milyon BTC'lik girdiler gördü. Bu arada, halka açık şirketler yaklaşık 1,14 milyon BTC, yani BTC arzının %5,7'sini tutuyor.
Bitcoin, bu ayın başlarında 60.000 dolar civarında düşük seviyelere ulaşarak 70.000 doların altında dalgalı bir şekilde işlem görmüş durumda, CoinDesk verilerine göre. Kripto para, Çarşamba günden beri yaklaşık %5 artış kaydederek 67.500 dolar civarında işlem görüyor; ancak opsiyon piyasası hâlâ etkilenmemiş durumda, putlar hâlâ call'lara veya iyimser beklentilere kıyasla önemli bir premiumla işlem görüyor.
Spot fiyatı yükseldiğinde, 25-delta risk reversali sabit kaldı. 30 günlük putlar, call'lara kıyasla hâlâ yaklaşık %7 volatilite premiumu ile işlem görüyor ve akıllı para, yükselişi takip etmek yerine aşağı yönlü koruma için hâlâ fazla ödeme yapıyor," dedi Péquignot.
Fiyatların 63.000 $ altına düşmesiyle volatilitenin artabileceğini ekledi. Bunun nedeni, emir defteri likiditesini sağlayan alıcılar ve piyasa yapıcılarının 60.000 $ veya daha düşük seviyelerde "short gamma" pozisyonunda olmalarıdır.
Bu, fiyatlar 60.000 $'a yaklaşırken bu varlıkların genel maruziyetlerini nötrleştirmek için daha fazla satma eğiliminde olabileceğini, dolayısıyla aşağı doğru volatiliteyi yanlışlıkla artırabileceğini anlamına gelir.