Bitcoin ATM şirketi Bitcoin Depot, 18 Mayıs'ta Texas Güney Bölgesi'nde 11. Bölüm koruması başvurdu ve faaliyetlerini sona erdireceğini, varlıklarını satacağını ve 2025 Ağustos itibarıyla küresel olarak 9.000'den fazla konumda bulunan kiosk ağı aynı gün çevrimdışı olacağını duyurdu.
12 Mayıs'ta SEC'in açıklaması, birinci çeyrek gelirinin yıl içinde %49,2 düştüğünü, brüt kârın %85,5 çöktüğünü ve yönetim tarafından şirketin devam eden bir varlık olarak varlığını sürdürebilme konusunda "ciddi şüphe" ifade edildiğini gösterdi. Çeyreklik net zarar, bir yıl önceki $12,2 milyon net kâra kıyasla $9,5 milyon oldu.
Bitcoin Depot, durumun devlet ve belediye kısıtlamalarına, daha düşük işlem limitlerine, artırılmış kimlik doğrulama gereksinimlerine, dava süreçlerine ve 20 milyon dolardan fazla birikmiş yasal kararlara bağladı.
Bu muhasebe, iflası düzenlenmiş bir işe dönüştürüyor ve uyumluluk gereksinimlerinin ekonomisini nasıl ortadan kaldırdığını açıklıyor.
| Metrik | Q1 2025 | Q1 2026 | Değişim |
|---|---|---|---|
| Gelir | — | — | Yıllık %49,2 azalma |
| Brüt kâr | — | — | Yıllık bazda %85,5 azalma |
| Net kâr / zarar | 12,2 milyon dolar kâr | 9,5 milyon dolarlık kayıp | Kayba doğru sallanıyor |
| Yasal karar birikimleri | — | 20 milyon $ ve üzeri | Denge durumu baskısı |
Makinelerin yapması beklenen şey
Bir Bitcoin ATM'si, kullanıcıların banka hesabı bağlamadan nakit para karşılığında kripto para almasını sağlar ve Bitcoin'e, nakit tercih eden müşterilere, banka hizmetlerinden yetersiz yararlananlara ve bir borsaya bağlanmadan fiziksel erişim isteyen herkese erişim sağlar.
Model, FinCEN'in kiosk ücretlerini %7 ile %20 arasında tutması nedeniyle baştan itibaren yapısal bir sorun taşıyordu; bu oran, merkezi borsalar'ın uyguladığı ücretlerden çok daha yüksek.
Bu fiyatlandırma, acil veya tek seferlik nakit dönüşümlerini destekleyebilirdi, ancak %20 ücretler üzerine kitlesel kabul argümanı inşa etmek her zaman başarısız olacaktı. Makineler, pahalı giriş noktaları olarak işlev gördü ve düşük maliyetli, tekrarlayan tüketici kullanımının ekonomisi hiçbir zaman ulaşılabilir olmadı.
FTC verileri, 2024 yılının ilk yarısında rapor edilen bitcoin ATM dolandırıcılıklarının 65 milyon doları aştığını gösterdi ve rapor edilen ortalamayı kayıp $10.000 oldu. 2025 yılına ait FBI verileri, crypto kiosklarıyla ilgili 13.460 şikâyet kaydetti ve toplam rapor edilen kayıplar $389 milyon oldu, bu da %58’lik bir artış anlamına geliyor.
60 yaş ve üzeri yetişkinler, bu rakamın yaklaşık 257,5 milyon dolarını oluşturdu ve yaşlı mağdurlar arasında bu yoğunluk, düzenleyici tepkiye standart para aklama uygulamalarının nadiren sağlayamadığı bir politik dayanıklılık kazandırdı.
Indiana, sanal para kioskları üzerinde devlet çapında yasak ilan etti, Tennessee bu tür kioskların kurulması veya işletilmesini Sınıf A suç olarak tanımladı ve Minnesota, 2026 yılında yürürlüğe girecek bir yasağı onayladı.
Bitcoin Depot'in iflası, daha katı KYC kontrollerinin işlem verimliliğini düşürmesi, dolandırıcılık uyarılarının artması ve sınırların düşürülmesiyle her makineden gelen gelirin azalmasına ve dava maliyetlerinin, zaten kayıtlarında bulunan 20 milyon dolarlık yasal kararlarla birleşmesi nedeniyle bu iki konuyu doğrudan birbirine bağlar.
Kioskları daha güvenli hale getiren uyum önlemleri, yüksek ücretlerin gerekçelendirilmesini sağlayan ekonomik avantajları ortadan kaldırdı.
Finbold, Coin ATM Radar verilerinin derlemesine göre, dünya çapında bitcoin ATM sayısı 2025 yılında 37.722'den 39.158'e yükseldi ve günlük yaklaşık dört makine ekledi.
ABD, 2025 yılında küresel kurulum tabanının yaklaşık %78'ini oluşturan 30.617 makineyle kapandı, ancak yıl başındaki 30.119'dan sadece %1,65 büyüdü.
Avustralya 601 makine ekledi, bu da %43'lük bir artıştır; Kanada %8,4 büyüdü ve Avrupa %6,5 büyüdü. Kioskların hâlâ genişlediği pazarlar, düzenleyicilerin bu makineleri primarily finansal erişim araçları olarak değerlendirdiği bölgelerdir.
Kripto ATM'ler için iki durum
Kırmızı senaryoda, alıcılar geçerli Bitcoin Depot varlıklarını edinebilir, tam yasak olmayan eyaletlerde seçkin olarak makineleri yeniden başlatır ve küresel sayılar yükselmeye devam eder.
Uyumluluk maliyetlerini taşıyan operatörler, daha düşük verimlilik ve daha dar marjlarla çalışan düzenlenen nakit-dönüşüm terminalleri işletir.
Marjınlar daralır, ancak ürün, merkezi borsaları kullanamayan veya kullanmayan kullanıcılar için dar, yasal nakit-kripto kanalı olarak hayatta kalır.
Bitcoin Depot, fiziksel altyapının yeni bir sahibe aktarılıp yeniden açılabilmesi anlamına gelen düzenli bir süreç kapsamında varlıklarını satmayı amaçladığını söyledi.
Bu senaryoda, kiosklar yüksek ücretlere, sınırlı hacme, gerçek ama dar talebe sahip para çekme mağazalarına benzer ve operatörlerin daha ince ekonomileri kabul etmesi durumunda sürdürülebilir olur.
Aşağı yönlü senaryoda, Indiana, Tennessee ve Minnesota öncü bir çizgiyi temsil ediyorsa, ABD kurulum bazında ciddi bir daralma yaşanır.
Her yasaklama, küresel kioskların beşte dördünü temsil eden 30.617 makinenin bir kısmını kaldırır. Bitcoin Depot'un yaklaşık 9.000 lokasyonu, 2025 yıl sonu itibarıyla küresel toplamın yaklaşık %23'ünü oluşturur. Bu varlıklar yeniden etkinleştirilmezse, herhangi bir ek州 eylemi kaybı artırmadan önce kurulum tabanı doğrudan etkilenir.
KYC gereksinimleri, işlem sınırları, para iade yükümlülükleri ve dava maruziyeti, yüksek ücretli kiosk işletmelerini yasaklar olmadan bile karlı olmayan hale getirirse, cihazlar düzenleyici müdahale olmadan kaldırılır.
| Senaryo | Makineler ne olur | İş modeli | Bitcoin kabulünün etkisi |
|---|---|---|---|
| Kurumsallaştırılmış nakit nişi | Varlıklar satılıyor, seçilen makineler izin verilen durumlarda yeniden başlatılıyor, küresel büyüme devam ediyor | Daha düşük marjinli, uyumluluk yoğun nakit dönüşüm terminalleri | ATM'ler hayatta kalır, ancak dar alanda altyapı olarak |
| Kapalı durum: ABD daralması | Devlet yasakları yayılıyor, Bitcoin Depot varlıkları hâlâ çevrimdışı, operatörler yüksek-risk pazarlardan ayrılıyor | Yüksek ücret modeli, KYC, sınırlar, iadeler ve dava altında kırılıyor | Bitcoin kabulü, borsalara, ETF'lere, cüzdanlara ve kurumlara doğru ilerlemeye devam ediyor |
Ölçeklenebilirlik yolu olmayan nakit köprüsü
Bitcoin kabulü, kioskların ötesine geçerek, Chainalysis’a göre Temmuz 2024 ile Haziran 2025 arasında merkezi borsalara 1,2 trilyon dolarlık Bitcoin-fiat girişleri gerçekleşti.
ETF'ler, mobil cüzdanlar, stablecoin'ler ve kurumsal altyapılar artık benimseme için argüman taşıyor. Chainalysis'in 2025 benimseme endeksi, Hindistan'ı, Amerika Birleşik Devletleri'ni, Pakistan'ı, Vietnam'ı ve Brezilya'yı borsa, mobil ve kurumsal altyapılarla desteklenen en üst düzey pazarlar olarak sıraladı.
Bitcoin ATM'leri, nakit tercih eden kullanıcılar için fiziksel bir giriş noktası sağladı, Bitcoin'i perakende ortamlarda somutlaştırdı ve kripto hâlâ gerçek dünya bir arayüzüne ihtiyaç duyduğu bir dönemde çalıştı.
Ücretleri ve borsaya dayalı alternatifler arasındaki mesafe, kitlelerce benimsenmek için her zaman çok büyüktü ve en yüksek marjlı işlemlerini üreten kullanım durumu, tek bir yılda 389 milyon dolarlık bildirilen dolandırıcılık kayıpları yarattı.
İzin verilen durumlardaki makineler, hala fiziksel nakit erişimine ihtiyaç duyan dar bir kullanıcı kitlesine hizmet vermek üzere uyumlu nakit dönüşüm terminalleri olarak varlığını sürdürebilir.
Gerisi, kripto ATM hayalinin, Bitcoin'i görünür kılan ancak asla uygun fiyatlı, güvenilir veya tekrarlanabilir hale getirmeyen pahalı bir giriş kapısı olduğunu daha net bir şekilde kayda geçiriyor.
Amerika Birleşik Devletleri'ndeki bitcoin ATM endüstrisi, dolandırıcılık, yasaklar ve ücretler altında kırılıyor ilk olarak CryptoSlate'de yayınlandı.