Bitcoin, 58.000 doları kaybetmeye yakın; bu seviyenin altındaki test, ETF sonrası牛市 senaryosunu tanımlayan alıcı yığınının hâlâ sağlam olup olmadığıdır.
58.522 dolar civarında ve intraday düşük 58.135 dolar civarında, piyasa şu anki fiyatlarda büyük hacimde alım yapacak kimse olup olmadığını soruyor ve cevap, son haftalarda zayıflayan iki talep sütununa bağlı.
ETF dönemünün çoğu boyunca, boğalar öngörülebilir bir cevaba işaret edebilirdi. Düzenli ETF kaplamaları tekrarlanabilir bir talep kanalı yarattı, danışmanlar ve kurumsal atıflar düşüşleri emdi ve Strateji'nin birikim programı, piyasanın en büyük kurumsal Bitcoin sahibi için her düşüşü bir alım fırsatına dönüştürdü.
Bu direklerin her biri, altı ay önceyken olduğundan daha zayıf hale geldi ve 58.000 $'lık canlı test bunun en açık kanıtı.
Eski talep yığını, düşüşleri yatırım yapılabilir hissi veriyordu; ayılar, herhangi bir satış dalgasını zeminin durduracağını bekliyordu. Bitcoin geri çekildiğinde, düzenlenmiş ürünlerin yeni sermaye çekeceğini, kurumsal kasa birikimlerinin satın almayı beklediğini ve ETF dönemi, akış döngülerinden bağımsız olarak güvenilir bir zemin yarattığını söyleyen hikâye devam ediyordu.
Bu argüman, akışların iş birliği yaparsa hayatta kalır ve yaklaşık son bir aydır, bu akışlar zıt yönde hareket etmiştir.
Alıcı yığınında çökme gerçekleşti
Farside Investors' verileri, ABD'de işlem gören spot bitcoin ETF'lerin sekiz haftadır sürekli çıkış kaydettiğini ve toplamda nearly $2.2 billion in withdrawals tutarında çekimler yaptığını gösteriyor.
CoinShares, 1 Haziran raporunda kapsanan haftada dijital varlık yatırımı ürünlerinden 1,67 milyar dolarlık çıkış olduğunu bildirdi; bunun 1,44 milyar dolarlık kısmı yalnızca bitcoin olup, o noktada 2026 yılının en büyük haftalık bitcoin çıkışını oluşturdu, üç haftalık birikimli çıkışlar 4,21 milyar dolara ulaştı.
Güvenilir bir kurumsal talep katmanı getirmesi beklenen ETF zarfı, kurumsal sermayenin ayrıldığı platform haline geldi.
Strateji'nin işletme değeri, mNAV'si 0,99 olmak üzere ilk kez bitcoin tutarlarının altına düştü. Şirket, likidite oluşturmak amacıyla 1,25 milyar dolarlık bitcoin satışına izin verdi ve bu, 2022'den beri yaptığı ilk gerçek bitcoin satışını işaret ediyor.
Strateji, bir anlatısal merkez olarak işlev gördü: en büyük kurumsal sahibin birikim yaptığı zamanlarda düşüşler kurumsal onay gibi hissediliyor ve kurumsal kasa tezi, her çekilişi bir alım fırsatı olarak güçlendiriyordu.
Satışlar onaylandı ve mNAV 1'in altında olduğunda, bu ok yön değiştirdi ve birikim tezi, kavramın ana akıma girdiği günden beri en doğrudan testine giriyor.
Reuters, AI hisselerinin, Strategy durumu nedeniyle şirketlerin bitcoin biriktirmesi konusunda daha genel şüpheler uyandıran, daha önce kripto para birimlerine akan risk sermayesini emiyor olarak pazar katılımcısını alıntıladı.
Federal Rezerv, 17 Haziran toplantısında oranları 3,5%-3,75% seviyesinde tuttu, getiri sağlamayan varlıkların, kazanç büyümesi, AI sektörü momentumu ve birçok durumda temettü sunan hisse senetleriyle rekabet etmesini engelleyen isimli faiz ortamını korudu.
ABD hisse senedi ve tahvil piyasaları 3 Temmuz'da kapanırken, tahvil piyasaları 2 Temmuz'da erken kapanıyor ve ETF trading haftası tam olarak kırılma canlıyken sıkışıyor.
İnce holiday likiditesi sırasında bir ara, kripto-native platformların Wall Street'in dönüşüyle ETF akışlarının onayı veya reddi öncesinde ilk hareketi absorbe etmesini zorunlu kılacaktır.
| Talep sütunu | Önceki ayı senaryosu | Mevcut stres sinyali | 58.000$ altında neden önemli |
|---|---|---|---|
| Spot bitcoin ETF'leri | Düzenli kılıflar, danışman ve kurumsal talep aracılığıyla düşüşleri emecektir. | Sekiz haftalık çıkışlar, toplamda neredeyse 2,2 milyar dolar | ETF kanalı, destek yerine arz kaynağı haline geliyor |
| Strateji / hazıne talebi | Strateji birikimi, geri çekilmeleri yatırım yapılabilir hissettirdi | mNAV, 0,99'a düştü; bitcoin satışları için $1,25 milyarlık yetki verildi | Kurumsal kasa talebi artık otomatik bir teklif olarak görülmemektedir |
| Makro risk isteği | Risk-on sermayesi BTC'ye yönelebilir | Yapay zeka hisseleri, kripto para birimlerine gidebilecek sermayeyi emiyor | Bitcoin, daha güçlü hisse senedi hikayeleriyle rekabet ediyor |
| Oranlar arka planı | Daha düşük faiz beklentileri, getiri sağlamayan varlıkları destekleyebilir | Fed, faizleri %3,5–%3,75 seviyesinde tuttu | Nakit ve hazine senetleri rekabetçiliğini korumaya devam ediyor |
| Tatil haftası likidite | ETF oturumları satış baskısını emmeye yardımcı olabilir | 3 Temmuz pazar kapandığı için haftalık işlem süresi kısalır | Kripto-natif mekanlar bir kırılımın ilk aşamasını tek başına taşıyabilir |
58.000 $'dan iki yol
Olumlu senaryoda, Bitcoin ABD piyasaları tamamen yeniden açıldığında hızla 59.500 $ ile 60.000 $ aralığını tekrar kazanır. ETF çıkışları yavaşlar veya tersine döner, spot talep normal işlem saatlerinde ortaya çıkar ve 58.000 $ başarısız bir kırılma seviyesi olur.
Talep yığını hasarlı görünüyor ancak işlevsel, ve ETF dönemi zemin, düzenlenen ürünlerin piyasaya sürülmesinden beri en doğrudan testini geçiyor.
Bunun gerçekleşmesi için, ETF teklifi, geçen ay fiyatları düşüren arzı absorbe edecek kadar yeterli boyutta geri dönmeli ve kurumsal hazıne talebi yeniden ortaya çıkmalı, satın alma isteği yetkilendirilmiş satış baskısını yerine getirmelidir.
Daha az olumlu senaryoda, Bitcoin, tatil haftası boyunca ETF geri alımları devam ederken 58.000$ altına kapanmayı kabul eder.
Son yorumlar, 53.000 $ ile 54.000 $ arasında bir sonraki ciddi düşüş bölgesini belirledi ve bu seviyeye doğru hareketin, düzenli çıkışlar ve ince alıcı katılımı ile yavaş bir hava boşluğu olarak gerçekleşmesi riski var.
Alıcı boşluğuna düzenli satış yapmak, hızla kendini tükenen bir likidasyon olayından daha yavaş tersine döner ve gerçek zamanlı olarak dip olarak okunması daha zordur. Şu anki seviyelerde, büyük kurumsal bir alıcı veya ETF akışlarında ani bir tersine dönüş hareketi kesilebilir, ancak bu ikisi de dikkat çekici şekilde yoktur.
Bitcoin, alıcıların çekimleriyle yalnızca 53.000 $'a ulaşabilir; 58.000 $ seviyesi başarısız olurken eski dip alıcılar tereddüt ediyor. ETF dönemi, akışlara bağlı hava boşlukları yarattı ve akışlar yanlış yönde ilerliyor.
Bitcoin, ETF dönemi tabanı kaybolursa $53.000'e kadar düşebilir gönderisi önce CryptoSlate'da yayınlandı.