Bitcoin Temelli Kredi Veren Ledn, S&P Global'den 'Çöp' Derecelendirmesinden Kaçıyor

S&P Global Ratings'e göre Ledn'in kredileri, Kazakistan, Macaristan ve Fas'taki devlet borcuyla aynı seviyede puanlanmaktadır. Pazartesi günü kurum verdi Bitcoin'i teminat olarak kabul eden kredi veren, Yayımcı Güveni 2026-1 için BBB- başlangıç puanlamasını aldı. Bu, genellikle yatırım dışı olarak kabul edilen çöp bono bölgesinden bir seviye üsttedir. Yine de BBB- kripto bir şirketinin borcuna verilen en iyi puanlamadır. Bu, geçen yıl DeFi krediliyicisi Sky ve Michael Saylor'ın Stratejisi tarafından B- puanlaması alınmış olanlardan beş ara seviye daha yüksektir. Ledn'in puanlaması, giderek daha fazla kripto firmanın Wall Street yatırımcılarının endüstriye dönmeleriyle birlikte kimliklerini güçlendirmeye çalışmasıyla birlikte gelmektedir. önemli düzenleme ABD'de. Stablecoin veren Circle ve borsa Gemini gibi sektörün temel taşları ile yürütme Dün büyük halka arzlar — ve daha fazlası beklenen 2026'da - kripto doğası olan firmalar, geleneksel finansal sistemin devlerine karşı kendi başlarına durabileceklerini kanıtlamaya çalışıyorlar. Ledn, yorum isteğine anında yanıt vermedi. Ledn nedir? Ledn, 2018 yılında faaliyete geçen ve Kaiman Adaları'na bağlı bir firmadır. Bu firma, bireysel yatırımcılara Bitcoin tutarlarına karşılık dolar cinsinden kredi sunar. Tüm krediler aşırı teminatlıdır, yani borç alanların, borçlanabilecekleri miktarın dolar cinsinden daha yüksek değerdeki Bitcoin'lerini kilitlemeleri gerekir. Şirketin kredileri popülerdir. Ekim ayında Ledn duyurdu 2025 yılına kadar Bitcoin teminatlı kredileri 1 milyar doları aşmıştı, bu da kuruluşundan bu yana toplam kredi başlatımlarını 2,8 milyar dolara çıkarmış oldu. Ledn’ın 2026-1 İssuer Güveni, bu Bitcoin teminatlı kredileri bir yatırım ürününe dönüştürüyor. Basitçe ifade edersek, şirket birçok bireysel Bitcoin kredisini bir güven fonuna topluyor ve ardından bu fonun hisselerini, kredilerden elde edilen faiz gelirini kazanan büyük kurumsal yatırımcılara satıyor. Güven fonu iki parçaya ayrılıyor: 160 milyon dolarlık ve BBB- derecelendirmesi alan A Sınıfı ile 28 milyon dolarlık ve B- derecelendirmesi alan B Sınıfı. Ledn, S&P Global'den borç derecelendirmesi istemekle kripto dünyasının ilk projesi değil. Ağustos ayında DeFi krediliyicisi Sky alındı Kredi derecelendirme kuruluşundan B- notu alarak, protokolün USDS ve DAI sabit paralarını, Kongo Demokratik Cumhuriyeti hükümeti tahvilleriyle aynı seviyeye getirdi. Strateji, Michael Saylor başkanlığında olan Bitcoin devlet hazinesi şirketi, ayrıca alındı Ekim ayında yeniden onaylanan B- derecelendirmesi. Neden BBB- derecelendirmesi? Ledn'in BBB- derecelendirmesine birkaç güçlü yön dahil oldu. Pozitif yönler arasında, firmanın korumacı ilk kredi-değer oranlarının, Bitcoin fiyat dalgalanmalarına karşı bir tampon sağladığı yer aldı. Derecelendirme ajansı ayrıca Ledn'in güçlü geçmiş kaydını da belirtti. Yedi yıldır, firma 7.493 kredi için Bitcoin teminatını başarıyla sıvıştırdı ve hiç bir kayıp yaşamadı. Ancak derecelendirmeye etki eden birkaç zayıf yön de vardı. Bitcoin'in yüksek dalgalanması temel bir endişedir. Fiyatın ani düşüşleri ve piyasadaki düşük likidite, Ledn'in borçluların kredilerini temin eden Bitcoin'i yeterince hızlı sıvıştırmasını engelleyebilecek bir durum yaratabilir ve bunun sonucunda yatırım fonu yatırımcıları zarar görebilir. Ayrıca, Bitcoin temelli kredi vermenin nispeten yeni olması ve yatırım fonunun Bitcoin'e olan bağımlılığı, A veya AA gibi daha yüksek derecelendirmeleri almasını engelleyerek derecelendirmeyi sınırlıyor. Son olarak, Ledn'in müşterilerinin çoğunun ABD ve diğer gelişmiş ülkelerde olması, tüketicilerin genel finansal sağlığı riski değerlendirmede yardımcı olabilir. "S&P Global raporu, tüketici direnci ile BTC fiyat dalgalanmaları arasındaki etkileşimin, borçlular havuzunun istikrarı ve sistematik sermaye azaltma ihtimalini anlamak açısından önemli olduğunu belirtti." Tim Craig, Edinburgh merkezli DL News'in DeFi muhabiridir. Tavsiyeler için ulaşın tim@dlnews.com.