BIS, ABD doları stablecoin'lerinin, küresel olarak kontrolsüz büyüme sürerse bankaları ve finansal sistemleri bozabileceğini uyarıyor.
Pablo Hernández de Cos, stablecoin'ların nakit yerine ETF'lere daha çok benzediğini ve yapısal endişeler doğurduğunu söylüyor.
Stablecoin'lardan hızlı çekimler, piyasa stresine neden olabilir ve varlık satımlarını zorlayarak bankaları etkileyebilir.
Uluslararası Ödemeler Bankası (BIS), ABD doları ile desteklenen stablecoin'lerin hızlı büyümesi nedeniyle likidite stresi ve sistemik risk konularında uyarıda bulundu. USDT ve USDC gibi stablecoin'ler hâlâ 1 dolar civarında kalırken, hızlı büyümesi ve yapısal riskleri politik endişelere yol açıyor.
Stablecoin'lar ana akım finansa daha da yaklaşırken, daha katı küresel düzenlemeler için basınç artıyor.
Stablecoin'lar Düzenlemelerden Daha Hızlı Büyüyor
Nisan 2026'da Tokyo'da konuşan BIS Genel Müdürü Pablo Hernández de Cos, bu dijital varlıkların, geleneksel parayla yeterince rekabet edecek kadar büyüyorsa "önemli sonuçlara" yol açabileceğini söyledi.
USDT ve USDC gibi stablecoin'ler, ödemeler, alım satım ve sınır ötesi transferler için yaygın olarak kullanılmaya başlandı. Çekiciliği hız ve kolay kullanımındadır.
Stablecoin'ların yenilik sağladığını, ancak gerçek bir para biçimiyken yetersiz kaldığını belirtti. Bunun yerine, onların daha çok finansal ürünler gibi davrandığını söyledi.
Bu açıdan, şu anda para yerine borsada işlem gören fonlar gibi davranıyorlar.
Bu, özellikle piyasa stresi sırasında değerlerinin 1 dolar'dan uzaklaşabileceğini ve kullanıcılar için endişe yaratabileceğini anlamına gelir.
Banka Koşmaları ve Piyasa Stresi Riski
BIS'in en büyük uyarılarından biri, ani çekimlerle ilgilidir.
Stablecoin çıkarıcıları, rezervlerini kısa vadeli devlet tahvilleri ve banka yatırımlarında tutar. Kullanıcılar bir kriz sırasında fon çekmeye başlarsa, çıkarıcılar bu varlıkları hızlıca satmak zorunda kalabilir. Bu, finansal piyasalar üzerinde baskı yaratabilir ve hatta bankaları etkileyebilir.
De Cos, böyle bir "kaçışın" sistemin içinde riskin yayılmasına neden olabileceğini uyardı.
“Stablecoin’lara dayalı işlemler piyasa stresine neden olabilir,” dedi ve uygun koruma önlemlerinin hâlâ eksik olduğunu ekledi.
Düzenlemeler ve Yasal Dışı Kullanımla İlgili Endişeler
Diğer büyük bir sorun düzenlemelerdir.
Çünkü birçok stablecoin, açık blok zincirlerinde çalışır ve özel cüzdanlar kullanır; faaliyetlerin büyük bir kısmı geleneksel izleme sistemlerinin dışında gerçekleşir. Bu, para aklama önlemleri için zorluklar yaratır.
BIS, bu riskleri yönetmek ve kötüye kullanımını önlemek için daha güçlü küresel koordinasyon çağrısında bulunuyor.
Avrupa ve Küresel Düzenleyiciler Müdahale Ediyor
Hükümetler zaten tepki veriyor. Avrupa'da yetkililer, euro dışındaki stablecoin'ler üzerinde daha sıkı kurallar getirme yönünde çaba gösteriyor. Avrupa Merkez Bankası, likidite riskleri konusunda da endişelerini dile getirdi.
İngiltere'de yasama organları, stablecoin'lerin banka yatırmalarını boşaltıp boşaltamayacağını veya banka benzeri krizlere neden olup olamayacağını sorguladı.
Ayrıca, İsviçre, kontrollü ortamlarda düzenlenmiş stablecoin'leri test etmeye başladı.
Sonra ne olacak?
Sonraki aşama daha sıkı bir kontrol getirecek gibi görünüyor. De Cos, stablecoin çıkarıcılarının yatırma sigortası veya merkez bankası desteği gibi sistemlere erişimi varsa risklerin azaltılması mümkün olabileceğini önerdi.
Ayrıca, stablecoin'lere yapılan faiz ödemelerini sınırlamanın, banka mevduatlarına göre onların çekiciliğini azaltabileceğini belirtti.