BIS, piyasa büyümesiyle birlikte küresel stablecoin düzenleyici bir çerçeve çağrısında bulunuyor

Geçen yıl stablecoin piyasasının toplam işlem hacmi 75,6 trilyon dolar olarak kaydedilirken, Uluslararası Ödeme Bankası'nın (BIS) Genel Müdürü Pablo Hernández de Cos, stablecoinler üzerine yeni bir bölüm açtı.

20 Nisan'da Bank of Japan seminerinde bir konuşma yapan Hernández de Cos, stablecoin piyasa değeri olarak Nisan 2026 itibarıyla yaklaşık 315 milyar dolar olduğunu vurguladı.

BIS yöneticisi, bu piyasa değerini, ABD'de yalnızca banka yatırımlarında tutulan 8 trilyon doların minyatür bir versiyonu olarak görüyor.

Hernández de Cos ekledi,

Stablecoin'lar, küresel değer zincirleri içindeki şirketlerin ödemeleri gibi sınırlı ticari kullanım bulmuştur. Bunun yerine, kripto ekosistemi içindeki zincir içi işlem yapmada öncelikli olarak kullanılmıştır.

BIS, farklı yargılar boyunca farklı düzenleyici stablecoin çerçeveleri üzerinde "uluslararası iş birliği" gerekliliğini düşünmektedir.

Şu anki biçimlerinde yaygın olarak benimsenirse, stablecoin'ler kredi sağlama ile para politikası arasında geniş bir spektrumda politik zorluklar yaratabilir.

Stablecoin piyasasının erken katılımcısı olarak Japonya, 2022 yılında Ödeme Hizmetleri Yasası'nda değişiklik yaparak ülkede stablecoin'ler etrafında bir yasal çerçeve oluşturdu. Ek olarak, Ekim 2025'te Japonya, yen'e bağlı dünyanın ilk stablecoin'ini sundu.

Bir yıldan az bir sürede Japonya'nın BIS'i, stablecoin piyasasının alt akımını inceledi. Banka, mevcut stablecoin piyasasının stresli dönemlerde kararsızlık yaratan bir 'tekillik' sorunu yaşadığını vurguladı.

Ayrıca, stablecoin'lerin evrensel olarak kabul edilen para yerine parçalanmış dijital varlıklar gibi çalışmasına neden olan 'interoperabilite' sorunları da mevcut.

Toplamda, BIS, stablecoin'ların finansal sistemi yeniden şekillendirmeye potansiyel sahip olduğunu, ancak güçlü bir çerçeve olmadan bankalara, istikrara, politika kontrolüne ve finansal bütünlüğe riskler katıldığını vurguladı.

Özellikle BIS, en büyük ABD dolarına bağlı stablecoin'ler olan Tether’in USDT’si ve Circle’in USDC’sinin daha çok “para yerine menkul kıymet” gibi davrandığını da vurguladı. Cos, en iyi şekilde şöyle dedi:

Bu açıdan, şu anda para gibi değil, borsada işlem gören fonlar gibi davranıyorlar.

Bu çaba, ABD'nin 2025'te GENIUS Act'i, ABD'de stablecoin'lar için bir çerçeve geçirmiş olduğu bir zamanda geliyor.

Ayrıca, Circle’in CEO’su Jeremy Allaire, Çin’in önümüzdeki 3-5 yıl içinde bir yuan destekli stablecoin çıkarma planını da vurguladı.

Farklı ülkeler, stablecoin stratejilerini geliştirmeye başladıkça ve birçok ülke yarışa katıldıkça, Japonya'nın BIS önerisi olan koordine edilmiş küresel bir stablecoin çerçevesi ön planda görünüyor.

• BIS'in Pablo Hernández de Cos, stablecoin yarışının artmasıyla küresel düzeyde koordine edilmiş bir stablecoin düzenleyici çerçeve çağrısında bulunuyor.
• GENIUS Yasası ile birlikte ve şimdi CLARITY Yasası'nın geçmesi olasılığıyla stablecoin'ler küresel olarak hakim olmaya hazırlanıyor.