Binance Araştırmaları 2025 Yıllık Raporu: Kripto Pazarı 4 Trilyon Doları Aştı, Bitcoin Makroekonomik Nedenli Dalgalanmalarla Karşı Karşıya

2025, kripto endüstrisi için dönüm noktası bir yıl olacak, ancak aynı zamanda piyasa farklılaşmasının da belirgin olduğu bir yıl olacak.

Bir yandan, kripto para piyasasının toplam değeri ilk kez 4 trilyon dolarBitcoin tarihi yeniden yazdı, kurumsal katılımda artış devam ederken, özellikle kararlı coinlerle ilgili düzenleyici çevrede önemli gelişmeler kaydedildi. Yine de uyumlu yatırım araçları artmaya devam etti. Tüm bu gelişmeler, şifrelenmiş varlıkların ana akım finans sisteminde daha derinleştiğini göstermektedir.

Ancak diğer yandan, para politikasının değişkenliği, ticaret anlaşmazlıklarının artması ve jeopolitik riskler, makroekonomik belirsizliği artırarak piyasaları sık sık "güvenli bölge moduna" sokmuş, fiyat dalgalanmaları da önemli ölçüde artmıştır. Bu durum, kripto varlıkların toplam piyasa değerini... 2.4 trilyon ila 4.2 trilyon dolarArasında sert dalgalanmalar, dalgalanma genliği yakındır 76%Endüstri altyapısı ve kurumsal çevre sürekli iyileşse de, kripto para pazarı yıl boyu yaklaşık... %7,9 düşüş.

Bu durumun ardında yatan temel sinyal:2025 itibarıyla, kripto varlıkların fiyat oluşum mantığı, artık yalnızca kripto endüstrisinin benimseme hızı değil, daha çok makroekonomik ve geleneksel finansal döngüler tarafından belirlenmektedir.

Makro düzeyde 2025 yılı, "veri sisleri" ile yüksek dalgalanmaların bir arada yaşandığı bir yıl olarak tanımlanabilir. Piyasalar sırasıyla ABD'de yeni bir hükümetin iktidara gelmesi, "Kurtuluş Günü" gümrük tarifeleri şokları ve hükümetin dönemsel olarak işlerinin durma riskiyle karşılaşması gibi olayları yaşadı. Makro verilerin okunabilirliği büyük ölçüde azaldı. Yarı yolda,Yapay zekaİlgili spekülasyon duygusu ve OBBBA Maliye YasasıABD Kongresi'nin 2025'te onayladığı kapsamlı bütçe yasası Bitcoin'in yeni bir zirveye ulaşmasına katkıda bulundu, ancak düzenleyici ilerlemenin beklentilerin altında kalması nedeniyle kripto varlıklar yıl sonunda geleneksel riskli varlıklarla birlikte yaşanan toparlanma hareketinden belirgin şekilde uzaklaştı.

Ancak 2026 öngörüsü, "politika üçlüsü" adı verilen bir dizi unsurla itici güç sağlanan, belirgin bir "risk yeniden başlatması" yönünde işaret etmektedir:Yakın同期 olmayan küresel para arzı genişletme, nakit iadesi ve vergi indirimleri yoluyla büyük çaplı mali teşvik ve bir dizi düzenleyici gevşetme dalgası.Bu kombinasyon, bireysel yatırımcıların spekülasyon odaklı davranışlarını kurumsal fon akımlarıyla değiştirmeyi ve potansiyel ABD bitkoin stratejik rezervi desteğiyle birlikte,Şifreli piyasalarda likiditeye dayalı bir genişleme döngüsüne başlatabilirsiniz.

Bitcoin 2025'te şunu sunarYapısal Piyasa Gücü ve Temel Ekonomik FaaliyetlerAçık bir ayrılık var. BTC, yıl boyunca birkaç kez tarihi zirvelere çıktı ancak yıllık kapanış fiyatı hafif düşüş gösterdi, altın ve çoğu ana hisse senedi endeksiyle kıyaslandığında daha zayıf bir performans sergiledi. Ancak piyasa değeri yaklaşık 1.8 trilyon dolar civarında sabit kalmış ve piyasa payı %58-%60 arasında korunmuştur.

Fiyat performansı zayıf olsa daFonların BTC'ye toplanma eğilimi tam tersine daha da kuvvetlendi.ABD Nakit ETF'lerine toplam 21 milyar ABD Doları net giriş, kurumsal düzeydeki BTC tutarı 1.1 milyon BTC'yi aşarak, toplam arzın yaklaşık %...'sini oluşturdu. 5,5%Ağ güvenliği artmaya devam etmektedir: Ağdaki toplam işlem gücü 1 ZH/s'yi aşarken, madencilik zorluğu yaklaşık %36 oranında arttı ve bu da madencilerin yatırımlarına olan ilginin hâlâ güçlü olduğunu göstermektedir.

Karşılaştırıldığında, Bitcoin'in alt zinciri faaliyetleri azalmış durumda: Aktif adres sayısı yıllık olarak düşüş gösterdi.Yaklaşık %16Döviz cüzdanı hareketleri önceki döngü zirvesine göre daha düşük seviyelerde gerçekleşirken, spekülatif token aktiviteleri sadece kısa ömürlü ve sürdürülemez bir şekilde belirmiştir. Genel olarak bakıldığında,Bitcoinin likiditesi, fiyat oluşumu ve talebi giderek zincir dışı finansal kanallar ve uzun vadeli elde tutma davranışları ile sağlanmaktadır.Temel katman ise daha çok yardımcı bir rol oynarken, bu da Bitcoin'in ticari bir ağ değil, makro finansal bir varlık olarak konumunu daha da pekiştirir.

L1 düzeyinde 2025 net bir şekilde belirtiyor ki,"Faaliyet" kavramı, ekonomik ilgiden farklıdır.Çok sayıda ağırlık, kullanıcı kullanımını ücretlere, değer yakalama veya sürdürülebilir jeton performansına dönüştürememiştir. Bu arada, L1 ekosistemi, birkaç büyük halka açık zincire odaklanmaya devam etmektedir.

• EthereumGeliştirici aktivitesi, DeFi likiditesi ve toplam değer açısından hâlâ baskın konumda olmasına rağmen, yürütme katmanının taşınması ve Rollup'ların işlem ücretlerini azaltması, ETH'nin görece performansının BTC'ye sürekli geri kalmasına neden oldu. Karşılaştırıldığında
• Solana, yüksek hızlı ve ölçeklenebil Yüksek işlem hacmi ve yüksek günlük aktif kullanıcı sayısını korurken, spekülasyon ısısı azaldıktan sonra da dikkat çekici bir protokol geliri yaratmaya devam eden ve büyük hacimli sabit para arzı genişleten, Amerika Birleşik Devletleri'nden hisse senedi ETF onayı elde ederek kurumsal erişilebilirliği önemli ölçüde artıran.
• BNB Zinciri Güçlü perakende işlem temeli ve piyasa hikayesi sayesinde, BNB, zincir üzerindeki mevzu varlıklar (RWA) konusunda aktif bir şekilde yatırım yaparken, mevcut varlık, türev işlem ve kararlı para akışlarının gelişimini destekleyerek 2025 yılında en güçlü ana akım varlık haline gelecektir.

2025'te kilit sinyaller:L1'lerin farklılaştırılması, artık sadece işlem sayısını en yükseğe çıkarmaktan ziyade, tekrarlayan nakit akımlarını (işlemler, ödemeler veya kurumsal hesaplamalar) para etmeye bağlı hale geliyor.

2025'te Ethereum Layer 2 ağı, 2025'te Ethereum Layer 2 ağı, %90 Ethereum ile ilgili işlem yürütme hacmi, protokol yükseltmeleri sayesinde blob kapasitesi genişlemesi ve veri kullanılabilirliği (DA) maliyetlerindeki düşüş sayesinde arttı. Ancak işlem hacmi zincirden zincir dışıya taşındıkça merkezi sorun şu olmaktadır:Bu ölçeklerin sürdürülebilir kullanım, işlem ücreti gelirleri ve alt taban ekonomik teşviklerle uyum içinde olma durumuyla dönüşümü mümkün müdür?

Bu açıdan bakıldığında sonuçlar belirgin şekilde farklılaşıyor:Etkinlik, likidite ve işlem ücretleri, çoğunlukla Base ve Arbitrum gibi az sayıda iyimser Rollup ve belirli kullanım senaryosuna sahip, kullanıcı deneyimi iyi olan bazı uygulama zincirlerinde toplanmaktadır; ödüllerin azalmasından sonra ise birçok projede kullanım ciddi şekilde düşmüştür.

ZK Rollup'lar, kanıt verme verimliliği ve merkezsizleşme konularında sürekli ilerlemeler kaydederken, toplam bağlı değer (TVL) ve işlem ücreti büyüklüklerinde Optimistik Rollup'larla karşılaştırıldığında hâlâ bir mertebe geride kalmaktadır. Yüzlerce Rollup'un yarattığı ekosistem parçalanması, azalan marjinal teşvik etkileri ve sıralayıcıların merkezsizleşmesindeki eşitsiz ilerlemeler hâlâ önemli engellerdir.

2025'te DeFi, "yapısal kurumsallaşmaya" geçiş sürecinde bir sonraki adımı atıyor ve odak noktasıSermaye Verimliliği ve UygunlukTVL sabit kaldı 124.4 milyarDolar, sermaye yapısı belirgin şekildeKarşıt Değerli Varlıklar ve Faiz Getiren VarlıklarEğik, enflasyonlu bir token değil.

Tarihi bir an ortaya çıktı:RWA TVL (17 milyar dolar) ilk defa DEX'leri aştı ve bu durum, tokenleştirilmiş devlet tahvilleri ve hisseler tarafından destekleniyor.Bu arada ABD, "GENIUS Yasası" ile varlık olarak kararlı coinler için düzenleyici açıdan netlik sağladı, piyasa değerinin 307 milyar dolara ulaşmasına yol açtı ve küresel ödeme altyapısında önemli bir konuma kavuşmasına neden oldu.

Bir iş modeli perspektifinden bakıldığında, DeFi olgun bir nakit akışı sistemine dönüşmüştür: Protokol gelirleri 16.2 milyar dolara ulaşmış ve büyük geleneksel finans kurumlarıyla kıyaslanabilir hale gelmiştir. Yönetimi sağlayan jetonlar da zamanla gerçek gelirlerle desteklenmiş "kripto blue-chip" (önemli ve güvenilir) varlıklara dönüşmeye başlamıştır. Zincir üzerindeki işlemlerin oranı sürekli artmaya devam etmektedir. DEX'ler ile CEX'lerin mevcut piyasa işlemlerinin oranı bir süre boyunca oldukça yakınlaşmıştır. %20.

2025, kararlı paraların ana akıma tam olarak kabul edilmesinin kırılma noktası yılı olacak. GENIUS Yasası ile getirilen düzenleyici belirlilik ve kurumsal katılımlar sayesinde kararlı paraların toplam piyasa değeri yıllık olarak neredeyse Yüzde elli, Aşmak 30.5 milyar dolarGünlük ortalama işlem hacmi arttı. %26 3.54 trilyon dolara ulaştı ve Visa'nın 1.34 trilyon dolarına kıyasla, kararlı paraların hızlı ve ulusal sınırların ötesine geçen ödemelerdeki üstünlüğünü kanıtladı.

Yeni ağırlıklı oyuncular sürekli ortaya çıkmaktadır:Yeni dolar sabit para birimleri BUIDL, PYUSD, RLUSD, USD1, USDf ve USDtB'nin piyasa değerleri 10 milyar doları aştı.Piyasaya yeni rekabet ve gerçek dünya uygulama senaryoları getirir. Bu değişiklikler, kararlı paraların ödeme, tasarruf ve finansal teknoloji alanlarında sürekli genişlemesinin temelini oluşturur.

Tüketici kriptografi kritik bir aşamaya girmektedir: Blockchain altyapısı olgunlaşmaya yaklaşırken, sanayi odak noktası net bir şekilde dönüştürülmektedirGerçek Dünyada Uygulamalar ve Sıfır Aksilik DeneyimiBu dönüşümü önceden yeni nesil bankalar ve finansal teknoloji platformları - hem Web2 devleri hem de Web3 doğasıyla gelen projeler - öne çıkararak, blok zinciri altyapısına dayalı olarak hızla gelişen "Bankacılık Hizmeti".

2025'te kripto oyunlar ve sosyal uygulamaların popülerliği azalsa da, blokzincirin küresel ödemeler ve finansal teknolojide derin entegrasyonu, gerçekten yerel uygulamalar için yeni bir ağ temeli oluşturdu. Bu aşamada, endüstrinin misyonu da evrildi: Sadece merkezsizliği değil, aynı zamanda hem tüketicilerden hem de kurumlar tarafından güvenilir ve doğrulanabilir sistemler inşa etmeyi hedefliyor.

2025 Yılında Ön Plandaki Teknolojiler Yapay Zeka Ajanları, Zincir Üzeri Ödemeler ve Gerçek Dünyaya Ait Altyapının Merkezsiz KoordinasyonuEn anlamlı ilerlemeler, ödeme ajanlarından geldi: HTTP tabanlı doğrudan ödeme standardı (tekrar etkinleştirilen 402 "Ödeme Gerekli" yolu) ile API'ler, veri ve otomasyon süreçleri çağrılara göre ödeme yapılabilir hale getirildi.

Yıllık sona eren bu ödeme sistemi, 100 milyonu aşan işlemi işledi ve toplam işlem hacmi 30 milyon dolardan fazla oldu. Günlük işlem hacmi ise 1 milyonu aşmaktadır. Bunlar arasında... Yüzde 90 Yukarıdaki Agent tarafından sürüldü.

Bu arada, merkezsiz fiziksel AI (DePAI） DePIN'in uzantısı olarak giderek artan ilgi gören bir alandır, ancak gelişimindeki engeller daha çokVeri kalitesi, simülasyondan gerçek hayata geçiş farkı, sermaye yoğunluğu ve güvenlik ile düzenleyici gereksinimlerCoin tasarımı değil, bunun aksine. Karşılaştırıldığında, DeFAI ve DeSci hâlâ keşif aşamasındaydı ve sürdürülebilir ekonomik üretimi henüz gösteremedi.

Kurumun benimsediği temel özellikler şunlardır:Şifreleme, yalnızca fiyat marjinalığı aracı olarak değil, temel finansal süreçlere entegre edilmiştir.Bankalar, şifreli kredi sistemlerinin yaygınlaşmasına yaklaşırken, BTC (ve bazı ETH) finansal düzeyde teminat olarak daha fazla kabul görüyor. Uygunluklu şifreli ETF'ler, genişliği ve yapısıyla birlikte sürekli genişlemekte ve ETF'lerin kurumsal giriş noktası olarak konumunu pekiştirmektedir.

Tokenize edilmiş para piyasası fonlarının, daha hızlı işlem süresi, teminat esnekliği ve denetlenebilirliği nedeniyle güvenilir bir RWA uygulaması olarak, zincir üzerinde "nakit eşdeğeri" olarak görülmesi artmaktadır. Bu arada, kripto varlık tahsis fonu (DAT) hacmi hızla genişlemektedir. Ancak 2025 yılı verileri, yüksek kaldıraçlı kasa araçlarının basit ve getirili ETF'lerin performansını karşılayamamasıyla birlikte, bu modelin sürdürülebilirlikle ilgili zorluklarla karşılaştığını göstermektedir. Bu, kripto paraların gelişim eğilimlerinin...Basit varlık birikiminden altyapıye ve kazanç odaklı bir modele geçiş.

2025'te küresel kripto para düzenlemeleri olgunlaşıyor, ancak farklı yollarla ve birbirini tamamlayıcı şekilde ilerliyor: ABD, Temmuz ayında ilk federal düzeydeki stablecoin çerçevesini kurmak amacıyla GENIUS Yasası'nı kabul etti; Avrupa, MiCA'nın uygulamasını resmen başlattı ve lisanslama sistemini güçlendirdi; Hong Kong, kripto merkezi konumunu pekiştirmek amacıyla stablecoin yönetmeliği ve vergi teşviklerini uygulamaya koydu; Singapur ise Haziran ayında uyum ve lisanslama süreçlerini daha da zorlaştırdı.

Uluslararası düzeyde ülkeler, vergi saydamlığı ve sınır ötesi bilgi alışverişi için OECD Kripto Varlık Raporlama Çerçevesi'ne (CARF) olan taahhütlerini hızla ilerletmektedir.

2026'ya girdikçe, yıl boyunca önemli ilerlemelerin beklenildiği bazı kilit konulara dair heyecan duyuyoruz. Bu temalar, makro ortam ve Bitcoin, kurumsal benimseme, politika ve düzenleyici çerçeve, sabit paralar, tokenizasyon, merkezsiz borsalar, tahmin pazarları dahil olmak üzere birçok anlatı ve alana yayılmış durumda.

Tam raporu indirmek için buraya tıklayın